存款，降息了！

​作者：餘飛

年内第三輪存款降息，來了。

财聯社披露，工行、農行、中行、建行等大行均自今日起下調人民币存款挂牌利率。其中，一年期及以内整存整取定期存款挂牌利率下調0.1%，兩年期整存整取定期存款挂牌利率下調0.2%，三年期、五年期整存整取定期存款挂牌利率下調0.25%。

調整後，3年期定存挂牌利率跌破2%，從2.2%降至1.95%。另外，3個月、6個月、1年、2年、5年期定期存款挂牌利率調整後分别降為1.15%、1.35%、1.45%、1.65%、2.0%。

這是今年第三次存款大規模降息，第一次發生在6月，第二次發生在9月。

來源：界面新聞

為何銀行對存款降息樂此不疲？

原因無他，存款不斷飙升，貸款利率不斷下調，銀行的利潤空間在不斷被壓縮，倒逼着它們不斷下調存款利息，同時也在為明年的降息，騰挪空間。

第一，存款不斷飙升。

過去三年，不确定性充斥之下，疊加房地産行情轉變之下的資産荒，讓很多手頭有閑錢的人不敢亂投資，不敢亂消費，而是瘋狂存錢。

有多瘋狂？看一組資料就明白了。

根據央行披露的資料顯示，2022全年，住戶部門存款一口氣增加了17.84萬億，是2021年全年的近兩倍。

今年前11個月是什麼情況？劇情依舊。

央行披露的資料顯示，前三季度住戶部門存款增量14.42萬億元，10月住戶存款減少了6369億元，11月增加了9089億元。

以此合計可以得出，前11個月住戶存款14.69萬億元。全年可能會超過15萬億。

這一規模，雖然沒有2022年那麼誇張，但也已經很接近。

制圖：城市财經；資料：央行

存款不斷增加，銀行需要承擔更多的利息支出。

而關鍵是，貸款利息又在不斷下降。

第二，貸款利息不斷下降，壓縮銀行利潤空間。

貸款市場的利率換錨以來，LPR利率一直在不斷下調。

2019年，一年期LPR降息了2次，五年期LPR降息了1次。

2020年，一年期與五年期LPR均降息了2次。

2021年，一年期LPR降息1次，五年期沒動。

2022年，一年期LPR降息了2次，五年期LPR降息3次。

2023年至今，一年期LPR降息2次，五年期LPR降息1次。

總結一下，2019年至今，一年期LPR共降息9次，貸款利率從4.31%降至如今的3.45%。

五年期LPR共降息7次，貸款利率從4.85%降至4.2%。

來源：中國貨币網

貸款利率下降，意味着銀行的收入壓力再加大。更要緊的是，銀行這幾年的貸款增量并不亮眼。

雙重夾擊之下，銀行存款利率下降，是預料之中亦是情理之中的事情。

畢竟銀行的淨息差在持續收窄。

來源：界面新聞

除了緩解淨息差，也即緩解銀行的利潤壓力外，存款降息還有兩個目的。

第一，促消費。

從PPI、CPI資料來看，消費市場還是很冷。

一個社會如果消費乏力，東西賣不出去，那工廠就轉不動，生産的東西賣不出去，工業就會受阻。

而消費又是拉動經濟增長的重要動力。

今年前三季度GDP增長5.2%，主要貢獻力量就是消費。

消費方面：三季度對經濟增長貢獻最大的是最終消費支出，貢獻率達到94.8%，為有資料以來最高水準，拉動當季經濟增長4.6個百分點。

投資方面：由于投資增速持續放緩，資本形成總額對經濟增長的貢獻率從二季度的32.8%降至22.3%，拉動GDP增長1.1個百分點；

出口方面：貨物和服務淨出口對經濟增長的貢獻率則是-17.1%，向下拉動GDP0.8個百分點。

投資在持續疲軟，出口受外部環境影響，可控性比較弱。是以，隻有增強消費的确定性，才能增強經濟增長和就業增長的确定性。

在最近召開的中央經濟工作會議上，第二條就是着力擴大國内需求。

第二，為明年降息騰挪空間。

在最近召開的兩個重量級會議上，第一個會議強調“強化宏觀政策逆周期和跨周期調節”。

這句表述逆周期在跨周期之前。說明，明年的宏觀貨币和财政政策，更加雖然兼顧穩定，但傾向于更加寬松。

在第二個會議上，檔案明确提出“要強化宏觀政策逆周期和跨周期調節，繼續實施積極的财政政策和穩健的貨币政策，加強政策工具創新和協調配合。”

專家們預測，央行明年會繼續降準、降息，但空間不大，或許跟2023年接近。同時，美聯儲的加息周期進入尾聲，也給了我們繼續降息的空間。

貸款利率還會下降，銀行的淨息差進一步承壓，銀行隻能進一步降低存款利率。

是以，如果明年降息頻次多，存款利息還會進一步下降。