熱點輪動，輪到軍工？
11月13日A股早盤走弱，下午指數強勢翻紅，個股呈普漲态勢。盤面上，受衛星網際網路提振，軍工闆塊輪動接過領漲大旗，TMT仍保持活躍。日内接近3900股上漲，但消費、金融闆塊表現相對不佳。
截至收盤，上證指數漲0.25%報3046.53點，創業闆指漲0.2%。A股全天成交8707.8億元，環比略增；北向資金淨賣出近15億元。
來源：Wind
軍工ETF（512660）迎來久違大漲，收漲3.07%，主要是受到衛星網際網路産業鍊的催化。近期工信部提出要加強小型應用衛星通信裝備預制配備，推動專用衛星終端和大衆消費型衛星終端的綜合使用。
來源：Wind
另外中國電信表示，将着力支援國内主流手機終端廠商推出直連衛星旗艦機型，在2024年底前上市旗艦終端款型不少于5款，集采量将超過500萬台，并全面納入自有管道百分百主推。
衛星網際網路短期發展原因是國家安全，長期發展空間來自于商用市場。此前華為MATE 60打開手機直連衛星應用需求，SpaceX星鍊也推出直連手機業務，手機直連需求彰顯了C端客戶對于衛星通信市場的認可，軍工闆塊相關公司受益明顯。
闆塊整體來看，部分軍工核心标的年初以來大幅調整。“十四五”規劃中期調整有望在2023年四季度落地，訂單有望回暖，軍工闆塊整體具備較強估值吸引力。
軍工産業鍊鍊條長，擴産需全産業鍊予以配合，是以産能提升較慢；同時多種新型号在十四五期間進入批量階段，生産初期的多種因素導緻産業鍊中下遊業績釋放明顯滞後。随着産業鍊配套産能逐漸到位，各類問題有望逐漸緩解，中下遊企業業績增速或改善明顯，進入穩定業績釋放階段，闆塊估值修複空間較大。
聚焦半導體核心卡脖子領域的半導體裝置ETF（159516）又迎來利好。
來源：Wind
11月9日，中芯國際披露三季報，雖然業績短暫承壓，但并未阻擋其産能擴建的步伐。公司2023年資本開支目标從63.5億美金調至75億美金，大幅提升資本開支主要用于擴産和新廠建設。從短期次元上看，公司的持續投入和擴産有望使其上遊的半導體裝置/材料相關供應鍊受益。
産業鍊次元看，三季度手機相關應用已帶動8英寸需求回升，而Canalys預計智能手機和PC将在2024年實作溫和增長，消費電子暖流持續有望帶動産業鍊備貨，進而使得8英寸産能使用率逐漸回升。另一方面，生成式AI相關需求旺盛，故而面向高端制程的12英寸新增産線也有望保持高使用率水準。
去年以來，美日荷制裁相繼落地，供應鍊自主可控已經達成共識。目前，國内已有部分企業在産品和技術上實作突破，例如中微公司、北方華創在刻蝕裝置領域已經批量傳遞，拓荊科技的PECVD裝置在國内一線晶圓廠得到廣泛應用。目前處于國産替代的黃金視窗期，未來幾年晶圓大廠裝置國産化率呈上升趨勢，國産裝置和材料有望加速導入，可以關注半導體裝置ETF（159516）的投資機會。
通信ETF（515880）11月13日表現強勢，上漲2.67%。
消息面上，2023年世界網際網路大會烏鎮峰會近日在浙江烏鎮召開，大會期間舉辦了網際網路之光博覽會、領先科技成果釋出等活動。此外釋出世界網際網路大會藍皮書，展現網際網路發展重要成果。網際網路日益成為大國競争的焦點，世界主要經濟體紛紛加大網絡基礎設施建設投入力度。
中興通訊近日與多家主流RedCap晶片、模組廠商，在廣州完成RedCap商用及預商用晶片、模組在5G商用網絡下的端網對接驗證。測試标志着5G邁向6G的中間過渡階段，産業鍊有望迎來發展和成熟的關鍵期。從産業鍊融合角度看，5.5G技術有望顯著提高多個垂直行業的效率、營運成本和安全性。
總體來看，在數字中國等政策不斷加碼、AI新應用持續推新的背景下，數字經濟新基建有望助力算力網絡更新。算力網絡基礎能力持續增強，5G應用規模化發展有望持續推進，數字經濟需求不斷增長，有望為大陸經濟發展持續注入新動能。算力和數字經濟對應的通信闆塊目前估值處于曆史較低位置，可以關注通信ETF（515880）。
來源：Wind
經過三季度的回調後，傳媒闆塊經曆了一波強勢反彈，遊戲ETF（516010）、影視ETF（516620）近10日和20日的漲幅均在10%左右，在全市場處于領先地位。
來源：Wind
消息面上，“2023年度遊戲IP生态大會”上周五在蘇州舉辦。會上釋出了《2023年度移動遊戲産業IP發展報告》。《報告》顯示，截至今年9月，大陸移動遊戲IP市場實際銷售收入為1322.06億元，在大陸移動遊戲整體市場中占比77.70%。
近年來，微短劇行業呈現快速增長。今年上半年國内共上線微短劇481部，1-7月愛奇藝、優酷、騰訊視訊、芒果TV、B站首播重點微短劇數量達297部，均已超去年全年數量，市場供給規模呈現快速擴張趨勢。
短劇擁有覆寫人群廣、使用者付費性強等特點。以近期火熱的“短劇+遊戲”的互動劇模式為代表，未來若能和遊戲、AI等新技術結合，有望開拓全新的内容體驗。
從基本面看，遊戲闆塊三季度營收同比增加12.77%，歸母淨利潤同比增加39.33%，帶動2023年前三季度淨利潤同比降幅有所收窄。
影視闆塊營收同比增長54.21%，歸母淨利潤12.23億元，相較去年同期的-3.8億元實作了較大程度的扭虧。行業回暖後闆塊整體盈利能力明顯提升。
來源：Wind，中原證券
近期遊戲版号釋出逐漸趨于穩定。從版号發放情況看，10月共有87款遊戲獲得版号，2023年版号發放量已達786款，較去年全年發放量增加67%。今年以來版号發放已經逐漸常态化，行業供給端政策持續改善，各大廠商新産品周期正穩步開啟，遊戲市場規模将進一步增長。
作為AIGC降本增效落地确定性最高的方向，AIGC正深入滲透進遊戲開發各環節。短劇與互動影視遊戲、AI有較多潛在結合點，或可進一步滿足使用者對内容的需求。經過前期調整，遊戲、影視闆塊成本效益有一定提升，可以持續關注遊戲ETF（516010）、影視ETF（516620）的投資機會。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的差別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理财方式。
無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水準高于混合型基金、債券型基金和貨币市場基金。
基金資産投資于科創闆和創業闆股票，會面臨因投資标的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
闆塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。
文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。
以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金産品，請您關注投資者适當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相比對的風險等級的基金産品。基金有風險，投資需謹慎。
每日經濟新聞