【牛钛師複盤】淨流入近百億，外資又殺回來了？

今日收盤，滬指報3030.80點，漲0.71%；深成指報9853.89點，漲1.22%；創業闆指報1968.21點，漲1.47%。兩市成交額8095億元，較上一交易日放量428億元，近3900隻個股上漲。今日，北上資金淨流入99.23億元、淨買入71.08億元。

消息面上，國家安全部官微2日發表題為《國家安全機關做金融安全的堅定守護者！》文章，點出警惕金融市場“看空者”“做空者”“唱空者”“掏空者”，對市場信心有提振作用。

盤面上，今日最大亮點就是北上連續第二天流入，今日全天淨流入近百億。北上流入的主要原因還是美聯儲暫停加息的靴子落地，并且美債收益率開始回落，周四10年期美國國債收益率下跌12.4個基點，降至4.667%，最低曾下跌至4.626%。

在美聯儲連續暫緩加息後，推動美債走勢的核心力量正在由貨币政策轉變為聯邦政府的赤字規模，據美國财政部公布的再融資報告，下周再融資債券發行規模總計1120億美元，低于市場預期的1140億美元，由于美債收益率走高的利息壓力本身就會制約美債發行規模，并且美債規模調控彈性更大一些，是以整體上美債資産對資金的虹吸效應在減弱，資金開始回流确定性更高的A股資産。

闆塊方面，受到工信部印發《人形機器人創新發展指導意見》利好，今日機器視覺、減速器等機器人闆塊掀漲停潮，北交所個股巨能股份30CM漲停，昊志機電、豐立智能20CM漲停。另外，晶片闆塊漲幅居前，甬矽電子20CM漲停，新益昌漲超15%。近期中美會面對話增加，本次進博會美國将派出目前最高規模代表團參加，11月15日APEC會議中美雙方也有望有進階别會談，都在一定程度上支撐目前的晶片、醫藥行情。

另外，市場對于11月、12月新能源汽車銷量依舊比較積極，相關闆塊行情也有望持續。

1、繼續關注成交額，想要成功上攻3053關鍵點位，成交額至少需要上到9000億。

2、關注北上對市場情緒的帶動作用，有效向上突破的行情需要北上關聯機構一起撬動權重闆塊，才能真正帶來市場信心的有效回升，在“培育一流投行”的政策推動下，下周可以繼續關注券商闆塊的表現。

3、關注指數企穩過程中，房地産闆塊的指數修複機會。

大盤綜述

11月2日收盤，A股三大指數集體收漲，滬指漲0.71%，收報3030.80點；深證成指漲1.22%，收報9853.89點；創業闆指漲1.47%，收報1968.21點。兩市成交額8095億元，較上一交易日放量428億元，近3900股上漲。

資金流方面，北上資金淨流入99.23億元、淨買入71.08億元，其中滬股通淨流入41.33億元、淨買入28.04億元；深股通淨流入57.90億元、淨買入43.04億元。滬深兩市主力資金淨流入50.77億元，超大單淨流入83.58億元，大單淨流出32.80億元，中單淨流出102.26億元，小單淨流入51.49億元。

闆塊方面：

電機、半導體闆塊漲幅居前，Chiplet概念、機器人概念股爆發。

晶片股午後集體走強，朗科科技、甬矽電子20CM漲停，新益昌漲超15%，華海誠科、國芯科技、好利科技、弘訊科技、斯達半導等超10股漲停，耐科裝備漲近9%，凱格精機、飛凱材料漲超8%。

電機闆塊鼎智科技漲超18%，通達動力、科力爾漲停，江蘇雷利漲超8%，卧龍電驅、方正電機、八方股份、 鳴志電器漲超5%。

機器人概念股開盤大漲，北交所個股巨能股份30CM漲停，昊志機電、豐立智能20CM漲停，巨輪智能、深科達、歐菲光、柯力傳感、中大力德等超10股漲停。

下跌方面，鐵路公路、房地産開發闆塊跌幅居前。醫療股陷入調整，熊去氧膽酸、超級真菌、重組蛋白等概念闆塊下挫。

鐵路公路闆塊，贛粵高速跌超4%，中原高速、深高速跌超2%；房地産開發闆塊中迪投資跌超6%，蘇甯環球跌超4%，卧龍地産、财信發展跌超3%；醫療闆塊賽隆藥業跌停，海特生物跌超14%，共同藥業跌超8%，賽托生物跌超6%。

行情分析

整體來看：财通證券表示，滬深指數重新站上5日均線，短期多頭形态保持完好。近日中央金融工作會議結束之後，人民銀行、國家金融監督管理總局、外彙管理局、證監會4大金融監管部門集體發聲，傳遞出一系列全面加強金融監管的政策信号，維穩基調再次提升的背景下， A 股市場反彈重心有望不斷擡高。

中信建投研報指出，根據A股上市公司業績跟蹤體系，滬深300，中證500，創業闆指超預期值均高于同期均值。從三季報的情況來看，三大指數的超預期程度均有所回升，上市公司的業績整體邊際修複。伴随财政政策發力，宏觀環境持續修複，相信上市公司業績修複速度有望加快。建議在市場整體基本面邊際修複的情況下，精選受益于中國經濟内生增長的超預期個股。

行業配置方面，渤海證券認為，可重點關注：（1）估值調整較為充分、業績風險釋放相對充分以及或有北上資金回補支撐下，食品飲料、醫藥生物行業的配置機會；（2）行業需求已企穩、庫存回歸健康水準，疊加美國禁令事件推進國産替代催化下，電子行業基本面拐點的博弈性機會；（3）在“活躍資本市場”政策效果尚不顯著，更多舉措可期背景下，金融闆塊（銀行、非銀金融）的政策博弈性機會。

從代表闆塊走勢來看：

▍機器人概念：

消息面上，11月2日，工信部印發《人形機器人創新發展指導意見》，檔案指出人形機器人有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車後的颠覆性産品，并且明确了人形機器人發展的目标與時間點，到2025年，“大腦、小腦、肢體”等一批關鍵技術取得突破，確定核心部元件安全有效供給，整機産品達到國際先進水準，并實作批量生産，在特種、制造、民生服務等場景得到示範應用；到 2027 年，人形機器人技術創新能力顯著提升，形成安全可靠的産業鍊供應鍊體系，綜合實力達到世界先進水準。

中信證券研報認為，“指導意見”的出台明确了人形機器人行業的關鍵技術與發展方向，有助于推動行業的發展，後續與人形機器人配套的實質性支援政策有望相繼到來，推動國内人形機器人産業鍊公司的發展，持續看好人形機器人産業鍊，建議關注機器人産業鍊上的龍頭公司。

銀河證券認為未來人形機器人産業化可分為三大賽道：一是特斯拉機器人供應鍊，二是中國人形機器人本體企業，三是有望進入人形機器人賽道的其他零部件供應商。

▍半導體：

半導體闆塊傳出多重利好消息。天眼查顯示，華為技術有限公司“半導體封裝”專利公布，申請公布日為10月31日，專利摘要顯示，本公開涉及一種半導體封裝，該半導體封裝包括：第一襯底、半導體晶片、引線框和密封劑。

此外，11月1日，商務部部長王文濤會見美光科技公司總裁兼首席執行官桑傑·梅赫羅特拉一行。王文濤表示，中國堅定不移推進高水準對外開放，不斷優化外商投資環境，為外資企業提供服務保障。歡迎美光科技公司繼續紮根并深耕中國市場，在遵守中國法律法規的前提下實作更好發展。桑傑·梅赫羅特拉介紹了美光科技公司業務發展情況，表達了持續擴大在華投資的意願。

據悉，美光是存儲晶片三巨頭之一，其記憶體、閃存等産品在手機、電腦、伺服器等領域廣泛使用。集邦咨詢資料顯示，2022年第四季度，在全球DRAM市場，三星電子、SK海力士和美光科技排在前三名，市占率分别為45.1%、27.7%和23.0%；在NAND市場，美光科技排名第五，市占率為12.3%。

行業業績表現上，Wind資料顯示，2023年第三季度（申萬）半導體行業上市公司中，除尚未披露業績的中芯國際、華虹公司外，共計49家公司單季度歸屬淨利潤環比增長，或者降幅收窄，在統計總數中占比超三成；而這一名額在第二季度為38家。市公司盈利品質也有所提升。

天鼎證券指出，半導體企業三季報大考出色，有望提振闆塊估值修複預期，同時短期半導體走強和下遊消費電子、智能汽車出貨量增長，也将帶動晶片分支訂單增長。

财信證券表示，半導體裝置進口額再創新高，消費電子傳統旺季發力，下遊需求曙光初現，存儲晶片系列産品價格止跌反彈迹象明顯。投資建議：1）DRAM、 NAND等各類存儲晶片産品價格止跌企穩迹象明顯，建議關注存儲周期反轉。2）半導體裝置進口額創新高，建議關注國内晶圓代工企業。3）前後道裝置進口需求分化，後道裝置進口需求低迷，建議關注後道裝置國産替代相關公司。

▍醫療：

中泰證券研報分析，醫藥生物闆塊Q3業績面臨多重擾動，包括醫療反腐、新冠基數、宏觀經濟及庫存去化等，壓制闆塊整體估值。随着Q3業績落地，Q4各項擾動基本消除，後續基本面向好趨勢非常明确。政策層面，Q4的醫保談判仍是一個重要的行業催化，第八批藥品集采和安徽省IVD集采均在市場預期之内，集采的影響已經再度邊際弱化。

目前醫藥闆塊估值25.1倍PE，已經回落至2018年Q3的底部水準。2023Q3A股基金（偏股型&靈活配置基金）扣除醫藥基金後占比7.71%，扣除醫藥基金後醫藥闆塊低配0.90%。目前醫藥闆塊仍處于估值、持倉的底部區間，安全邊際較高。

财信證券表示，10月醫藥生物行業仍發出底部放量反彈的量能信号，且從擁擠度名額看，有長期上行空間。在行業内部關聯度尚未拉升的情況下，成交集中度持續上升，說明醫藥生物行業整體行情尚未開啟，仍有一定機會。

消息方面

1、11月1日，商務部部長王文濤會見美光科技公司總裁兼首席執行官桑傑·梅赫羅特拉一行。王文濤表示，中國堅定不移推進高水準對外開放，不斷優化外商投資環境，為外資企業提供服務保障。歡迎美光科技公司繼續紮根并深耕中國市場，在遵守中國法律法規的前提下實作更好發展。桑傑·梅赫羅特拉介紹了美光科技公司業務發展情況，表達了持續擴大在華投資的意願。（利好半導體闆塊）

2、包括華夏、易方達、交銀施羅德、景順長城、招商基金等多家基金管理人近日宣布自購，自購對象多為旗下權益類産品或者在售新基金。據統計，10月以來已有近20家公募機構完成自購，自購産品多以股票型和混合型為主。（利好市場情緒）

3、天眼查顯示，華為技術有限公司“半導體封裝”專利公布，申請公布日為10月31日，專利摘要顯示，本公開涉及一種半導體封裝，該半導體封裝包括：第一襯底、半導體晶片、引線框和密封劑。（利好半導體闆塊）

4、兩大減肥藥巨頭三季度業績超預期，其中，諾和諾德銷售額為587.3億丹麥克朗，預期為578億丹麥克朗。禮來營收94.99億美元，同比增長37%，超出市場預期。（利好醫藥生物闆塊）

5、蘋果公司三季度淨利潤報229.6億美元，同比升10.8%；每股經調整每股盈利1.46美元，優于預期的1.39美元；營業收入錄得895億美元，同比跌1%，連續第四個季度下降，預期為892.8億美元。iPhone以外的所有硬體營收都同比下跌，iPad和Mac的營收更大幅下滑。大中華區的營收150.8億美元，低于預期的170.1億美元。（利空果鍊企業）

6、據統計，2023年第三季度，約三成半導體上市公司單季度歸屬淨利潤環比增長或者降幅收窄，而且過半公司單季度毛利率環比改善，整體庫存周轉效率提升。晶片設計端特别是模拟晶片盈利環比顯著改善，分立器件與材料端也有所提升，但裝置端盈利增速罕見出現下滑。（利好半導體闆塊）

7、對于下一個階段宏觀調控的政策還将從哪些方面來發力，國家發展改革委黨組書記、主任鄭栅潔表示：具體來講，紮實推動已出台的宏觀政策在微觀層面落地見效；擴大内需特别是消費需求，持續擴大有效投資，穩住外資外貿的基本盤；紮實推進現代化的産業體系建設，确确實實地解決部分企業的經營困難和問題；穩妥有序化解經濟金融領域的風險，牢牢守住不發生系統性風險的底線；紮實做好歲末年初的民生保障工作。（利好市場情緒）

8、證監會債券部有關負責人表示，下一步，證監會将深入貫徹黨中央、國務院決策部署，激發債券市場活力。堅持底線思維，全力做好房地産、城投等重點領域風險防控。适應房地産市場供求關系發生重大變化的新形勢，繼續抓好資本市場支援房地産市場平穩健康發展政策措施落地見效。保持房企股債融資管道總體穩定，支援正常經營房企合理融資需求。堅持“一企一策”，穩妥化解大型房企債券違約風險。強化城投債券風險監測預警，把公開市場債券和非标債務“防爆雷”作為重中之重，全力維護債券市場平穩運作。（利好市場情緒）