點選檢視系列報告
1、營收利潤雙雙增超50%，技術優勢推動毛利率曆史新高【23Q2】
2、中報利潤再超預期，訂單增加産能滿負荷工藝優化【預告】
3、一季度毛利率42.82%創新高，盈利能力與規模增長顯著【23Q1】
4、營收超預期增長，酸霧抑制劑等新産品新技術多點開花【22Q4】
5、新簽洛陽钼業1.48億合同，銅萃取劑業務獲高增長【訂單】
6、稀貴金屬濕法冶煉技術龍頭，新能源金屬萃取稀缺性标的【深度】
分析師：諸海濱 S0790522080007
康普化學:募投有序進展
聚焦鎳钴锂釩四大新能源品種
#單季度營收1.24億元曆史新高，2023前三季度歸母淨利潤1.14億元（+46.32%）
2023年三季報公布，前三季度共計實作營收3.45億元（+30.68%），歸母淨利潤1.14億元（+46.32%）。單三季度營收1.24億元創曆史新高，歸母淨利潤4163萬元，同比增長19.51%。新增銷售訂單，銷量增加，改進工藝提高了産量，規模效益持續展現，銷售毛利有所提高。上市後首次分紅，根據權益分派預案，拟向全體股東每10股派發現金紅利2元，共計現金紅利1832.85萬元。我們維持公司2023-2025年的歸母淨利潤預測為1.43億、1.75億、2.33億，對應EPS分别為1.56/1.91/2.54元/股，對應最新收盤價的PE分别為18.7X、15.3X、11.5X，維持“買入”評級。
#公司：在建工程增加148%，募投有序進展，聚焦鎳钴锂釩四大新能源品種
康普化學聚焦金屬萃取劑及其他特種表面活性劑業務，積極開拓全球市場。新能源電池金屬萃取劑主要聚焦鎳、钴、锂、釩四大品種開發。截止三季度末固定資産7516萬元，較年初增長46.84%，在建工程7096萬元，較年初增長148.21%，收購毗鄰資産後形成固定資産，三期工程、技術研究院項目逐漸增大投入。根據2023年中報同期披露的募集資金使用情況對照表，“年産2萬噸特種表面活性劑建設項目”與“康普化學技術研究院”的預定可使用狀态均為2023年12月31日。新增公示專利“一種锂萃取劑及其萃取方法”，解決溶劑萃取技術提锂成本高的問題，且未使用有機磷化合物三烷基氧化膦，降低了對環境的污染級别，對含锂溶液的萃取率可達97.6%，此外，在分散劑等新産品領域也有專利拓展。
#行業：預計2024年銅礦産量繼續擴張，目前估值較低
ICSG預計2024年世界銅礦産量将增長約3.7%。公司未來幾年新增銅礦主要集中在非洲、南美、歐洲等銅礦資源較為豐富的地區。選取藍曉科技、新化股份、中觸媒為可比，康普化學目前估值較低。
#風險提示：宏觀經濟運作和下遊需求波動的風險、匯率波動的風險、産品結構與毛利率變化的風險
【财務預測摘要】
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👉2016-2017年金牛獎新三闆研究第一名
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