巴菲特價值投資法則

第一法則：競争優勢原則

　　好公司才有好股票：那些業務清晰易懂，業績持續優秀并且由一批能力非凡的、能夠為股東利益着想的管理層經營的大公司就是好公司。

　　最正确的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。

　　最關鍵的投資分析----企業的競争優勢及可持續性。

　　最佳競争優勢----遊着鳄魚的很寬的護城河保護下的企業經濟城堡。

　　最佳競争優勢衡量标準----超出産業平均水準的股東權益報酬率。

　　經濟特許權-----超級明星企業的超級利潤之源。

　　美國運通的經濟特許權：

　　選股如同選老婆----價格好不如公司好。

　　選股如同選老公：神秘感不如安全感

　　現代經濟增長的三大源泉：

　　第二法則：現金流量原則

　　建立一家制藥廠與收購一家制藥廠的價值比較。

　　價值評估既是藝術，又是科學。

　　估值就是估老公：越賺錢越值錢

　　駕禦金錢的能力。

　　企業未來現金流量的貼現值

　　估值就是估老婆：越保守越可靠

　　巴菲特主要采用股東權益報酬率、帳面價值增長率來分析未來可持續盈利能力的。

　　估值就是估愛情：越簡單越正确

　　第三法則：“市場先生”原則

　　在别人恐懼時貪婪，在别人貪婪時恐懼

　　市場中的價值規律：短期經常無效但長期趨于有效。

　　巴菲特對美國股市價格波動的實證研究（1964-1998）

　　市場中的《阿幹正傳》

　　行為金融學研究中發現證券市場投資者經常犯的六大愚蠢錯誤：

　　市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。

　　第四法則：安全邊際原則

　　安全邊際就是“買保險”：保險越多，虧損的可能性越小。

　　安全邊際就是“猛砍價”：買價越低，盈利可能性越大。

　　安全邊際就是“釣大魚”：人越少，釣大魚的可能性越高。

　　第五法則：集中投資原則

　　集中投資就是一夫一妻制：最優秀、最了解、最小風險。

　　衡量公司股票投資風險的五種因素：

　　集中投資就是計劃生育：股票越少，組合業績越好。

　　集中投資就是賭博：當赢的機率高時下大賭注。

　　第六法則：長期持有原則

　　長期持有就是龜兔賽跑：長期内複利可以戰勝一切。

　　長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。

　　長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍。

　　好公司一句話就能夠講清楚（可口可樂）

　　好公司一句話就能夠講清楚（潔-列聯姻）

　　最後我用一分鐘時間告訴大家，我們應該如何使用、在哪裡使用、對誰使用巴菲特的價值投資的政策。

　　巴菲特的又一投資原則是：在别人貪婪的時候恐懼；在别人恐懼的時候貪婪。