記者 | 王勇
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歐洲天然氣危機引發的連鎖效應，正在多個行業蔓延開來，在沖擊歐洲用能産業的同時，也帶動了相關産品價格的上揚。
自今年2月俄烏沖突爆發以來，歐洲天然氣供應陷入危機，價格出現大漲，也同步帶動歐洲電力價格大幅攀升。
近期，歐洲天然氣危機進一步加劇。當地時間9月2日，俄羅斯天然氣工業股份公司釋出消息稱，由于發現多處裝置故障，“北溪1号”管道将無限期完全停止供氣，直至故障排除。
“北溪1号”是連接配接俄羅斯與德國的天然氣管道。該管道在秋冬季即将到來的節點斷氣，沖擊了包括鋁、鋅、化肥、造紙等多個行業。停産、減産，成為歐洲高用能企業不得不作出的選擇。
與此同時，減産将導緻多個産品價格上行，或使中國企業迎來機遇。
鋅、鋁首當其沖
“整體看，“北溪1号”停産，最直接受到影響的是鋅和鋁。”天風證券有色行業聯合首席分析師王小芃分析指出，這兩者均是高耗能産業，鋁單噸電耗約13500度，鋅約是單噸3500度。
“北溪1号”宣告斷氣前後，已有多家在歐鋁企宣布減産。法國最大的鋁冶煉企業Aluminium Dunkerque計劃減産五分之一；美國鋁業公司位于挪威的Lista鋁冶煉廠，将在兩周内減産3.1萬噸；德國鋁冶煉廠Speira計劃減産一半，目前運作産能為14萬噸/年；挪威海德魯公司也計劃在9月底關閉其位于斯洛伐克的鋁冶煉廠。
王小芃在其分析報告中指出，去年四季度至今，歐洲鋁産能已減産約100萬噸，以目前的能源成本看，複産的可能性很小。
中信期貨預計，目前歐洲關停的鋁産能規模達141萬噸，另有40萬噸電解鋁廠存在電力敞口，後續需關注歐洲能源問題，是否會導緻歐洲鋁企關停規模進一步擴大。
在全球市場看，歐洲鋁産能本就有限。國際鋁業協會（IAI）資料顯示，歐洲（不含俄羅斯）電解鋁總産能占全球總産能5%，占海外（除中國外）鋁冶煉産能11%，即使減産量完全達标，對全球冶煉影響也不到2%。
相較于鋁，歐洲鋅産品的減産，對全球市場影響更為明顯。歐洲鋅産能在全球占比較高，該地區減産将導緻全球鋅供應端壓力較大。
天風期貨報告指出，目前歐洲新冶煉産能230.5萬噸，占全球精煉鋅産能的17.7%。其中，嘉能可擁有鋅産能80萬噸以上，其次是Nyrstar公司，産能約70萬噸，其他多為小公司。
去年10月，作為全球最大鋅冶煉企業之一的Nyrstar，已将其在歐洲的三家鋅冶煉廠——荷蘭Budel、比利時的Balen以及法國的Auby的産量削減了一半。三家冶煉廠的産能分别為30萬噸/年、26萬噸/年、15萬噸/年。Nyrstar近日稱，将從9月起關閉Budel鋅冶煉廠。
“歐洲市場的鋅減量，需要從其他地區補充，大機率會選擇中國或者其他地區。目前全球鋅缺口約23萬噸，可能會進一步支撐鋅價格。”天風期貨分析師闫維君指出。
截至9月7日收盤，滬鋁主力合約報收18.53萬元/噸，跌幅0.54%；滬鋅主力合約收于約2.41萬元/噸，跌幅0.76%。
歐洲化工遭重創
歐洲是繼中國之後的全球第二大化工品生産基地。
此次歐洲能源危機涉及的化工産品，包括了乙烯、聚氯乙烯、異氰酸酯、醋酸乙烯、尿素、己二酸、二氧化矽等。
開源證券資料顯示，2021年，全球乙烯總産能達2.1億噸，其中歐洲地區乙烯産能占比超11%；歐洲地區的聚氯乙烯（PVC）産能約860萬噸，在全球約占15%。
在能源價格上漲和原料緊缺的影響下，歐洲一些乙烷裂解裝置已經在削減産量。今年上半年，道達爾能源對其法國Feyzin25萬噸/年裂解裝置進行停工檢修工作；Eni集團化工子公司Versalis計劃今年永久關閉其在意大利馬爾蓋臘港的52.5萬噸/年裂解裝置。
作為乙烯重要的下遊産品之一，PVC、醋酸乙烯等産品在歐洲地區的生産供應，也受到原材料減産的影響。
乙烯-醋酸乙烯酯共聚物（EVA）同樣受到波及。由于具備良好的柔韌性、抗沖擊強度、耐環境應力、熱密封性、抗老化性等特性，EVA被廣泛應用于光伏膠膜、電線電纜、塗覆料等領域。
據中國石化北京化工研究院統計資料，2019年全球EVA年産能為520.06萬噸，西歐地區EVA産能占比達15.5%。
歐洲還是甲苯二異氰酸酯（TDI）和二苯基甲烷二異氰酸酯（MDI）的重要生産地。據華創證券援引天天化工網的資料，歐洲這兩種産品的産能，分别占到全球的33%和30%，僅次于中國。
據開源證券，科思創處于德國的工廠，可能面臨關閉化工生産設施甚至整個工廠的風險；萬華化學位于匈牙利的35萬噸/年MDI裝置和25萬噸/年TDI裝置，已于今年7月開始停産檢修；巴斯夫30萬噸/年TDI産能也可能受到影響。
鋼鐵、造紙也難逃危機
除化工行業外，造紙、鋼鐵等行業也受到影響。
當地時間9月6日，歐洲造紙工業聯合會（CEPI）聯合歐洲化肥協會、玻璃協會、水泥協會等12個行業協會，向歐盟委員會主席馮德萊恩發出聯名信。
聯名信指出，此前一周已經有大量的歐洲工廠減産或減産，希望歐盟官方迅速采取措施，使電價與天然氣價格脫鈎，并調整現行的天然氣補助政策。
嚴重依賴俄羅斯天然氣的德國，是歐洲最大的紙張生産國。去年，德國的紙張産量為2310萬噸，占歐洲總量的四分之一。
據華爾街見聞報道，德國紙協指出，到今年冬季，天然氣短缺可能嚴重影響德國紙張生産，甚至引發徹底停産。
鋼鐵行業也難以承受能源成本的上升。
9月2日，全球第二大、歐洲最大鋼鐵集團安賽樂米塔爾釋出聲明稱，由于能源成本高企和需求的疲軟導緻煉鋼幾乎已無利可圖，該公司将從9月底開始，無限期閑置位于德國北部不來梅工廠的一座高爐；到四季度，其位于德國漢堡工廠也将面臨減産。
此外，該公司還将在九月底關閉位于西班牙阿斯圖裡亞斯工廠的一座高爐。
據彭博社報道，安賽樂米塔爾的上述聲明，可能标志着歐洲鋼鐵行業暴利時期的終結。
中國企業的機會
在上述背景下，國内産品憑借相對較低的原料成本，有望增加海外出口的競争力。
開源證券分析指出，歐洲在抗氧化劑、乙烯、醋酸、MDI、TDI、維生素等化工品的供應端占據重要地位，歐洲的減産或推動對應的細分行業進入上行周期，中國穩定供應全球的能力有望再度凸顯。
例如，乙烯企業中，國内恒力石化（600346.SH）、榮盛石化（002493.SZ）、衛星化學（002648.SZ）、東方盛虹（000301.SZ）或受益；聚氯乙烯（PVC）方面，中泰化學（002092.SZ）、三友化工（600409.SH）、新疆天業（600075.SH）等企業或迎來底部向上機遇。
MDI和TDI産品方面，則利于萬華化學（600309.SH）、滄州大化（600230.SH）等企業。
除化工行業外，中國的鋁、鋅冶煉企業也将受益。
9月7日， 雲鋁股份（000807.SZ）、神火股份（000933.SZ）、中鋁國際（601068.SH）、中國鋁業（601600.SH）、中國宏橋（1378.HK）等鋁企業股價均為上漲，漲幅分别為9.98%、10.02%、5.61%、7.88%、2.84%。
中國鋅冶煉企業包括株冶集團（600951.SH）、鋅業股份（000751.SZ）、中色股份（000758.SZ）、羅平鋅電（002114.SZ）等，這些企業今日股價分别上漲3.46%、4.09%、1.39%、4.66%。