智通财經APP獲悉，天風證券釋出研報稱，“東數西算”工程全面啟動，資料中心頭部骨幹企業有望迎來發展新機遇。同時資料中心建設、運維，以及資料中心内部的網絡裝置、傳輸裝置、溫控散熱、UPS電源等配套裝置需求有望持續增長。另一方面，為優化通信網絡結構，提高網絡傳輸品質，傳輸網裝置、光纖光纜、光子產品等電信網絡環節有望迎來增量需求。5G大周期核心機會在5G網絡(主裝置、光纖光纜等)+5G應用(物聯網/車聯網+雲計算+UC&視訊+流量)，總體上，該機構維持行業“強于大市”評級。
從營業收入來看，通信裝置行業21Q4、22Q1營收同比增長12.2%、10.3%，已連續多個季度收入保持增長。其中電信裝置方面，21Q4、22Q1營收同比增長13.1%、9.9%，主要源于：1)5G規模建設持續推進，疊加國内主裝置龍頭全球份額提升，裝置産業鍊穩步成長;2)光纖光纜價格回暖，同時海洋/電力等業務拉動增長;3)光器件受益資料中心流量擴容更新&5G需求逐漸恢複推動成長;4)網絡優化行業部分龍頭公司業務拓展順利，迎來增長拐點。電信營運21Q4、22Q1營收同比增長5.2%、12.4%，已延續數個季度較好增長态勢，源于ARPU值提升/新業務擴張。展望未來幾個季度，随着疫情控制穩定，全球展開5G規模建設&國内廠商份額提升，預計電信裝置行業未來數個季度有望呈持續快速增長趨勢;非電信裝置領域，物聯網、晶振、UC統一通信、IDC和北鬥軍工等方向持續高景氣，重點看好。
從淨利潤角度，通信裝置行業22Q1歸屬母公司淨利潤同比增長27%，反映出行業逐漸擺脫上遊漲價缺貨影響。該機構認為展望未來幾個季度，随着疫情控制穩定，全球持續5G大規模建設和應用落地，行業歸屬于上市公司的淨利潤将有望穩步提升。
從整體行業看，通信硬體端，5GCapex有一定周期性，但是站在全球5G建設節奏看，未來3-4年有望持續景氣向上，聚焦高壁壘&全球化&份額提升&規模效應的細分方向(如主裝置);光纖光纜迎來量價齊升機遇，海洋&電力打開更大空間;網優龍頭份額提升+新業務進入收獲期。應用端偏後周期，成長持續性好，重點關注高景氣細分領域，競争力強、未來成長邏輯清晰的标的：營運商、通信+儲能/新能源、物聯網/車聯網、雲計算、光子產品等優質标的。
結合闆塊、公司的估值與成長比對情況，該機構重點推薦如下：
一、5G網絡
1、主裝置商：重點推薦：中興通訊(000063.SZ);
2、光纖光纜：重點推薦：中天科技(600522.SH)(海洋、新能源闆塊潛力十足，光纖光纜景氣周期開啟)、亨通光電(600487.SH)(海洋+光纖光纜雙重驅動)，建議關注：長飛光纖(601869.SH)(光纖光纜量價齊升)、永鼎股份(600105.SH)(光通信複蘇，汽車線束增量空間);
3、光子產品&光器件：中際旭創(300308.SZ)(全球數通光子產品龍頭)、天孚通信(300394.SZ)、新易盛(300502.SZ)、光迅科技(002281.SZ)、博創科技(300548.SZ)、光庫科技(300620.SZ)、中瓷電子(003031.SZ)、太辰光(300570.SZ)、劍橋科技(603083.SH);
二、5G應用端(汽車智能化等)
1、物聯網/車聯網：重點推薦：創維數字(000810.SZ)(智能座艙+元宇宙VR，家電聯合覆寫)、拓邦股份(002139.SZ)(智能控制器+儲能，電子聯合覆寫)、廣和通(300638.SZ)、漢威科技(300007.SZ)(機械聯合覆寫)、移為通信(300590.SZ)、移遠通信(603236.SH)、威勝資訊(688100.SH)(機械聯合覆寫)、美格智能(002811.SZ)、有方科技(688159.SH)、四方光電(688665.SH)(機械聯合覆寫);建議關注：華工科技(000988.SZ)(車載傳感放量)、映翰通(688080.SH)、意華股份(002897.SZ)(汽車連接配接器+光伏)、鼎通科技(688668.SH)、瑞可達(688800.SH)、鴻泉物聯(688288.SH);
2、線上辦公/視訊會議：重點推薦：億聯網絡(300628.SZ)(UC終端解決方案龍頭,持續完善産品矩陣);建議關注：星網銳捷(002396.SZ)(雲辦公/雲桌面、視訊會議)、夢網科技(002123.SZ)(富媒體短信龍頭)、會暢通訊(300578.SZ)(視訊會議軟硬體布局)等;
三、通信+能源
1、海風海纜：中天科技(海洋、新能源闆塊潛力十足，光纖光纜景氣周期開啟)、亨通光電(海風+光纖光纜雙重驅動);
2、IDC：重點推薦：科華資料(002335.SZ)(電新聯合覆寫)、潤建股份(002929.SZ)(民營通信網絡管維龍頭，光伏運維重點突破)、光環新網(300383.SZ)，建議關注：紫光股份(000938.SZ)、英維克(002837.SZ)、奧飛資料(300738.SZ)、海蘭信(300065.SZ)(UDC)、資料港(600881.SH)等;
四、營運商
低估值、高分紅：中國移動(600941.SH)、中國電信(601728.SH)、中國聯通(600050.SH);
五、軍工通信&北鬥
通信是國防資訊化領域的嚴重短闆，超短波及區寬滲透率提升可期，建議關注：海格通信(002465.SZ)、七一二(603712.SH)、上海瀚訊(300762.SZ)、華測導航(300627.SZ);
風險提示：營運商資本開支下滑超預期、全球疫情影響超預期、行業競争加劇、原材料缺貨漲價影響超預期、匯率波動風險、選取樣本數量較少可能導緻統計結果偏差等