虧損擴大，經營面臨重重挑戰，蘇甯欲扭虧以避免退市。
文｜《财經》記者 馬霖
編輯｜餘樂
4月29日，蘇甯易購（002024.SZ）釋出2021年及2022年一季度業績，其2021全年營收1389億元，同比下跌45%，虧損近433億元，虧損幅度擴大912%；2022年一季度蘇甯營收同比繼續下跌，虧損幅度增23%。
報告期公司計提減值準備、投資損失、遞延所得稅轉回等因素影響，合計減少歸屬于上市公司股東的淨利潤 347.02 億元，若不考慮前述因素的影響，公司 2021 年實作歸屬于上市公司股東的淨 利潤虧損 85.63 億元。
2021年，蘇甯遭遇前所未有的流動性壓力。因最近三個會計年度扣除非經常性損益前後淨利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續經營能力存在不确定性，觸及《深圳證券交易所股票上市規則(2022年修訂)》（下稱《股票上市規則》），蘇甯股票将于2022年5月6日開市起被實施“其他風險警示”。
被實施“其他風險警示”後，公司股票簡稱為“ST易購”，将進入A股風險警示闆交易，交易日漲跌幅限制為5%。
作為電商興起之前的零售巨頭，蘇甯曾引領中國電器零售業，擁有蘇甯易購線上平台以及線下幾千家店面。然而2020年底至2021年，蘇甯的資金和債務危機被曝光。在努力追趕時代潮流的表象之下，其不成功的多元化戰略、孱弱的主業現狀等問題一一浮出水面。
根據交易所規定，蘇甯股票交易将于5月5日開市時停牌一天，于2022 年5月6日開市起複牌。
虧損幅度擴大
自2020年年底至2021年年中，為緩解資金危機，蘇甯一次次拆分業務融資、大額定增募資，蘇甯易購大股東蘇甯電器創始人張近東也頻頻質押股權、轉讓股份，公司進入前所未有的動蕩期。
直至2021年7月，江蘇國資聯合包括阿裡在内的各方資本成立聯合體，入股蘇甯易購，為蘇甯增信，蘇甯才獲得了一個化解危機的機會。
但急轉直下的營運狀況導緻采購結算、資金支付發生困難，流動性壓力使得商品庫存規模急劇下降至曆史低谷，經營出現停滞，終端銷售能力大受影響。
财報披露，蘇甯所有産品類别（日用百貨、通訊産品、小家電産品、冰箱、洗衣機）的營收和毛利率2021年都大幅下滑。
2021年，占主營業務92%的商品銷售收入為1280億元，同比下降46%，最終導緻蘇甯2021年營收大規模下滑，主營業務毛利率同比下降，從2021年的9.01%下降到2.58%。
蘇甯對電商平台上難以盈利的商品，以及價格戰激烈的商品進行了大力度政策調整，這造成快消、通訊等産品銷售下滑。
其2021年服務和其他收入為41億元，同比下降 42%，原因是調整物流業務，尤其是天天快遞的高虧損業務，這影響了蘇甯物流服務收入；商品銷售收入下降也造成安裝維修業務收入下降。
蘇甯2021年占營業收入10%以上的行業、産品情況
資料來源：蘇甯2021年财報
2022年一季度，蘇甯的營收同比持續降低，下降64%至193.7億元，扣非後同比虧損幅度擴大23%至11.5億元。
不過，其财報提及，如果去除計提減值準備、投資損失、遞延所得稅轉回等因素影響，2022年一季度與2021年四季度相比，蘇甯的虧損幅度在減小。
另據蘇甯财務部門自行統計，在不考慮非經營性現金流因素影響下，其2021年11月EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為0.8億元，實作單月轉正，12月持續為正，2022年一季度EBITDA為2.6億元，實作季度轉正，其家電3C核心業務3月單月實作盈利。2022年一季度，蘇甯與經營有關的現金流淨額轉正，為13億元，現金及現金等價物餘額近60億元。
經營面臨重重挑戰
經曆了一系列失敗的投資和擴張後，如今蘇甯已經回歸主業，聚焦于家電3C這一核心主業相關的電商、線下門店業務及物流服務。但擺在蘇甯面前的依然是重重難關。
家電市場規模雖然達1.6萬億元，但已經是存量市場。家電行業受地産市場影響，購買動力顯現出乏力迹象。基本使用型家電滲透率已經很高，商家通過促銷拉動銷售的政策難以為繼，需要挖掘消費者對新型、中高端家電的需求，比如更高性能、更智能化的家電。
線上下，蘇甯被迫調整經營不善的門店，其家電門店及收購的家樂福超市在持續關店，關店數量遠高于新開店數量。
2021年蘇甯各類門店增減情況
資料來源：蘇甯2021年财報
截至2022年3月31日，與上一季度相比，2022年一季度蘇甯家電門店減少73家，家樂福門店減少13家。百貨業态的蘇甯易購廣場和香港地區門店數量保持不變。
不過，蘇甯開放加盟的蘇甯易購零售雲店仍在擴張，2022年一季度比上一季度增加了225家店，可見蘇甯寄希望于輕資産的加盟模式，來謀求業績短期内盡量快地提升。
截至2022年3月31日，蘇甯各類門店變動情況
注：家樂福超市包含大賣場、會員店、精選店、便利店業态。
資料來源：蘇甯2022年一季度财報
目前蘇甯的線上業務聚焦在主站蘇甯易購，以及天貓旗艦店。物流服務方面，蘇甯已經于2021年停止了天天快遞小件業務，着重做大中件家電家裝業務，建設倉配一體化、送裝一體化服務，也在擴充上遊品牌廠家、菜鳥訂單。
如今電商和社群團購正持續沖擊傳統大賣場業務，零售業界對家樂福普遍不看好，認為自身難保的蘇甯難以從根本上改變家樂福的命運。讓家樂福給蘇甯造血更是難上加難。
股票“被ST”，蘇甯欲扭虧以避免退市
據Wind資料，A股目前有188家被實施風險警示的上市公司，其中“被ST”公司72家，“被*ST”公司115家，“被SST“公司1家。
據《股票上市規則》規定，上市公司風險警示包括“退市風險警示”和“其他風險警示”。被實施“退市風險警示”的公司，股票簡稱前冠以*ST字樣；被實施“其他風險警示”的公司，股票簡稱前冠以ST字樣；同時存在“退市風險警示”和“其他風險警示”的公司，股票簡稱前冠以*SST字樣。
蘇甯 2019 年度、2020 年度、2021 年度扣除非經常性損益前後淨利潤孰低者均為負值。同時，普華永道中天會計師事務所出具了帶“與持續經營相關的重大不确定性段落”的無保留意見審計報告。上述兩項事實觸及了《股票上市規則》第 9.8.1條第(七)項規定，是以蘇甯股票将被實施“其他風險警示”，帶上“ST”的帽子。
深交所對“ST”公司的規定