财聯社4月28日訊（編輯 史正丞）中原標準時間周五早晨，全球市值排名第一的蘋果公司将公布2022财年第二财季報告。由于蘋果極深的業務護城河，許多媒體也賦予該公司撐起科技股信心的重任。
這一份信心也展現在股價波動上。蘋果年初至今累計下跌11.71%，不僅顯著好于已經跌入低迷的市場的納指，甚至還稍稍好于标普500指數的回撤幅度。
（蘋果周線圖，來源：TradingView）
服務營收增速決定财報成色
蘋果的财報構成相對簡單，隻有産品銷售和服務兩塊，且硬體銷售具有顯著的季節性特色。在上個季度剛剛以1239億美元重新整理曆史營收新高後，本财季的整體增速料将持續放緩。
目前分析師給到的一緻預期為944億美元（同比+5.3%），其中服務營收預期将提升到198億美元，同比上升17.15%。
（蘋果季度營收呈現周期性波動，來源：公司财報、财聯社）
雖然這份預期意味着分析師們認為第二财季的硬體銷售成績最多隻能與去年持平，但對于蘋果而言，服務收入的穩定增長更關乎盈利能力。畢竟App Store、廣告、音樂、Apple TV+的毛利率顯然遠高于iPhone等硬體産品。
有研究曾指出蘋果App Store的毛利率達到78%，而搜尋廣告業務甚至更高一籌。正因為如此，市場上傳言蘋果研究推出“訂閱式硬體服務”也在情理之中了。
是以在2015年iPhone銷售增速放緩後，蘋果公司就開始将重心轉向服務端。在過去四年裡，隻有2021年因iPhone 13熱賣拉動産品營收增速超過服務營收。目前分析師預期2022财年蘋果的産品銷售收入增速僅為5.7%，但服務收入增速将維持在17.2%。
（蘋果季度産品和服務營收增速對比，來源：TradingView）
關注管理層風險描述
蘋果CEO庫克在上一個财季的釋出會上曾表示，供應鍊緊張是當時公司面臨的最主要問題，預期今年前三個月情況會有所好轉。但毫無疑問，庫克這番話是在本輪俄烏沖突爆發前講的。線上購物網站Burga預期，光是丢掉俄羅斯市場就可能對消費電子巨頭造成11.4億美元的營收沖擊。
蘋果對于目前季度的業績展望也因為疫情因素備受關注。根據Consumer Intelligence Research的資料，今年3月四款iPhone 13機型占到公司整體銷售額的75%，後續季度能否維持市場熱度需要打上一個問号。
同時蘋果的中國供應鍊也受到近期疫情影響，雖然不會涉及明日釋出的業績，但可能會導緻管理層下修财報指引。
此外由于過去一段時間内經常有“蘋果砍單”的報道和分析師預期，是以明天管理層對于銷售預期的表态料将影響全球“蘋果鍊”的企業。