比亞迪2021年财報：新能源汽車銷量和營收大漲，淨利潤跌近三成

21世紀經濟報道記者宋豆豆 報道3月29日晚間，比亞迪（002594.SZ）釋出了2021年全年業績報告。财報顯示，比亞迪2021年實作營業收入達2161.42億元，同比增長38.02%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為30.45億元，同比下滑28.8%。經營活動産生的現金流量淨額654.67億元，同比增長44.22%。基本每股收益1.06元/股，同比降27.89%。扣非淨利潤為12.55億元，同比下降57.53%。

對于2021年營收呈現雙位數增長的同時淨利潤下滑近三成，比亞迪内部人士對21世紀經濟報道記者表示：“2021年，由于全球疫情影響，電子業務短期承壓；受原材料及大宗商品價格上漲等因素影響，公司整體成本上升。期内汽車業務銷量大增，汽車闆塊盈利增長。”

汽車業務收入首次過千億，汽車毛利率創新低

财報顯示，比亞迪營收主要來自三大闆塊，其中貢獻最大的是汽車業務收入，2021年營收1124.89億元，同比增長33.93%，首次超過千億，占總營業收入的52.04%。其中2021年下半年營收733.3億元，接近上半年的兩倍。

僅次于汽車業務收入的是手機部件、組裝及其他産品，2021年營收864.54億元，同比增43.99%；二次充電電池及光伏産品2021年營收164.71億元，同比增36.27%，占比7.62%。

此外，2021年比亞迪各大産品營業成本上漲幅度均超過收入增幅。汽車及相關産品成本同比上漲47.90%；手機部件及組裝業務成本同比上漲49.86%；二次充電電池及光伏成本增加50.30%。

比亞迪官方資料顯示，2021年全年，比亞迪新車銷售達73萬輛，同比增長75.4%。其中新能源汽車銷量為59.37萬輛，同比增長231.6%，銷量占比超過80%，純電動車型和DM混動車型的累計銷量分别為32萬輛和27萬輛，同比分别增長44.9%和467.6%。

銷量一路狂奔的同時，比亞迪汽車相關業務毛利率卻同比下滑7.81%至17.39%。分上下半年來看，2021年上半年汽車業務毛利率為19.5%，下半年繼續下滑至16.2%，與2020年下半年相比下滑近10%。

相比之下，2021年銷量龐大的特斯拉汽車業務毛利率約30%，年銷量尚未突破十萬輛的蔚來和理想的汽車毛利率也已突破20%。

海豚投研在分析中指出，公司毛利率下滑的主要原因，一方面來自收入端車型結構的改變、激進的定價政策，另一方面來自成本端的上遊原材料的漲價。

2021年比亞迪釋出DM-i混動平台，低成本和低油耗等優勢一定程度上推動了插混車型與燃油車的平價。随後比亞迪推出秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i、唐DM-i等多款定價偏低的車型，其插混車型起步價比同款油車的起步價僅高出三四萬元。

訂單量的激增讓比亞迪的傳遞周期一再延長，并多次道歉。21世紀經濟報道記者此前了解到，目前DM-i車型一車難求，秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i兩款車型均需要3-4個月才能提車，唐DM-i交車周期需要至少1-2個月。

此外，原材料及大宗商品價格瘋漲也是比亞迪淨利潤出現下滑的原因。2021年以來動力電池關鍵金屬資源鎳、钴也都有較大幅度的漲價，從2020年1月初到2022年1月中旬，電池級钴漲幅達到119%；電池級碳酸锂的市場報價從2021年初的5萬/噸漲至目前50萬/噸，同比上漲近10倍；鎳的價格也從不到15萬元/噸漲至超30萬元/噸。

面對動力電池原材料價格快速攀升，比亞迪僅靠技術創新還難以平衡，今年以來已兩次上調售價。今年1月，比亞迪宣布新能源汽車漲價1000~7000元不等；3月再次釋出調價資訊，宣布王朝網和海洋網相關新能源車官方指導價上調3000~6000元不等。

值得注意的是，财報顯示，2021年計入當期損益的政府補助為22.63億元。2021年比亞迪歸屬于上市公司股東的淨利潤為30.45億元，扣除政府補貼後，比亞迪的淨利潤不足10億元。

2022年比亞迪量價齊升？

“随着新車型的推出和産能的擴充，未來銷量将進一步擴大。在量價齊升的背景下，利潤有望改善。”比亞迪内部人士對21世紀經濟報道記者表示。

“量價齊升”的“價”指的便是比亞迪籌備中的高端品牌，以低端車型身份殺入汽車市場的比亞迪一度囿于高端化困境。

據了解，比亞迪将依托兩個品牌進軍高端市場，一個是騰勢品牌，定位在30-50萬元區間，在2022到2023年陸續推出3款純電多用途車新車型，包括MPV和SUV；另一個是全新的新能源高端品牌，定位在50-100萬元價格區間。

去年底，比亞迪與戴姆勒分别向騰勢增資10億元，同時，雙方簽署股權轉讓協定，比亞迪和戴姆勒在騰勢的股權比例将從此前的50：50變為90：10，此轉讓尚待相關監管部門審批，計劃于2022年中完成。

今年2月14日，比亞迪100%持股的騰勢汽車銷售服務有限公司獲得營業執照，比亞迪汽車高端品牌籌備辦公室主任趙長江發微網誌稱，這意味着比亞迪即将推出高端産品、開啟高端服務。

比亞迪的另一高端品牌也在籌備中。比亞迪品牌及公關事業部總經理李雲飛此前在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，2022年下半年比亞迪将推出高端品牌，價格區間預計在50萬-100萬元以上，其在品牌、産品、銷售服務網絡、營運團隊方面，都是全新且獨立的，首款車型為硬派越野車。

未來，比亞迪汽車業務将由王朝網、海洋網、騰勢及高端品牌四個版塊構成。

值得一提的是，除了賣車以外，比亞迪也在培育新的增長點。

比亞迪董事長王傳福在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，“子公司隻賺比亞迪的錢不叫本事，拆出去賺市場的錢才叫本事，才意味着産品有競争力。是以我們有了市場化1.0的戰略，即零部件業務拆分。電機、電池、動力總成等業務以事業部的形式殺出去，去和同行競争。”

比亞迪決定最先對外開放的業務，是其最為優質的資産——動力電池。目前比亞迪動力電池主要搭載在旗下産品中，但其有意扮演供貨商的角色。去年4月，王傳福表示已開始向全行業外供刀片電池，在展示的合作夥伴中，除了“紅旗”明确标出外，其他的均由“密”替代。

繼去年比亞迪或将供貨特斯拉的消息頻傳之後，今年“绯聞對象”變成了蔚來和小米汽車。

3月25日，根據36氪消息，比亞迪旗下弗迪電池公司正積極拓展新造車市場，目标對象包括蔚來和小米汽車。據消息人士透露，蔚來和弗迪電池的定點合作在春節前已經敲定，将采用比亞迪的磷酸鐵锂電池。同一時間小米汽車也與弗迪電池簽訂了定點合作協定，據稱比亞迪為了拿下這些明星造車項目合作，在商務條款上給出了不少優惠。

除了電池外，據了解比亞迪e平台3.0已經和奔馳、豐田、滴滴等開展合作。

比亞迪2021年财報釋出後，多家券商給予買入或增持評級。華西證券指出，比亞迪依托 DM-i及E3.0兩大先進技術平台，由定義技術轉向定義使用者，車型疊代速度以及爆款車型機率顯著提升。比亞迪正迎來銷量增長及規模效應驅動業績的拐點。華安證券表示，2022年比亞迪将進一步完善，基于e3.0平台和DMi的技術根本，通過産品品類的進一步細分，有望帶動比亞迪産品銷量和品牌溢價的同步提升。

比亞迪2021财報釋出的第二日，資本市場上A股和港股齊漲。比亞迪（002594.SZ）報收237.02元/股，上漲2.61%，市值為6900億元，距離去年10月333.33元/股的高位累計下跌27%；比亞迪股份（1211.HK）上漲3.61%至223.8港元，市值為6515億港元。