大衆集團就保時捷上市達成初步架構協定 後者或在今年内登陸資本市場

當地時間2月22日，大衆汽車集團釋出消息稱，公司正與保時捷汽車控股公司就旗下豪華品牌保時捷潛在的IPO上市計劃進行讨論。為此，大衆汽車集團和保時捷汽車控股公司協商達成了一項架構協定，為保時捷潛在的IPO工作奠定基礎。

架構協定的達成還需經過大衆汽車集團管理層和監事會的準許。目前還沒有作出最後決定。是以，架構協定内容還不是最終版本，保時捷是否會分拆上市，仍有待雙方高層的準許。保時捷汽車控股公司也一同釋出了聲明。他們表示，即使董事通過了這一決議，交易的實施仍需等待進一步的審查。

此次大衆集團和保時捷控股的簽約，證明了保時捷拆分上市計劃的真實性。據彭博社報道，保時捷上市雖然沒有曝光具體時間表，但很可能在2022年上市。

财經網汽車就上市時間等内容聯系到保時捷方面，對方表示對此事暫時不作回應。

保時捷汽車控股公司是大衆汽車集團的最大股東，前者掌握在保時捷家族和皮耶希家族手中。兩大家族持有大衆汽車集團31.4%的股份，并通過保時捷汽車控股公司擁有對大衆集團53.3%的投票權。

盡管大衆集團在聲明中表述謹慎，但有媒體指出保時捷拆分上市幾乎是“勢在必得”。據德國《商報》報道，大衆監事會預計将在幾天内通過一項原則性決議，這可能會啟動保時捷IPO的準備工作。該報援引知情人士消息稱，此事“已準備好做出決定”，各大銀行和律師事務所已開始參與籌備工作。拆分後的保時捷公司将設定普通股和優先股，其中僅有20%-30%的普通股（無公司投票權）可以在證券交易所進行交易，這樣可維持大衆集團、以及背後的保時捷和皮耶希家族對這一豪華汽車品牌的控制權。

Bloomberg Intelligence預計，保時捷的估值可能在600億至850億歐元之間，而整個大衆集團目前的市值約為1120億歐元。

受此消息的提振影響，大衆汽車股價扭轉早盤下跌3.9%的走勢，一度沖高10%至192.48歐元。

早在去年，路透社就援引知情人士消息稱，大衆汽車集團在推動其豪華品牌保時捷的拆分和獨立上市，以融得資金，幫助集團向智能化和電動化轉型。此外，德國《商報》也報道稱，保時捷家族和皮耶希家族正在考慮出售他們持有的部分大衆汽車股份，進而籌集資金支援保時捷IPO。德國經理人雜志則報道稱，大衆集團可能會對保時捷25%的股份進行标價，預計為24億-30億美元，以此來擷取電動化和智能化轉型所需的資金。

有關保時捷上市的猜測，在過去一年中已經被媒體數次提及，但大衆集團官方此前一直沒有明确表态，大衆集團CEO赫伯特·迪斯（Herbert Diess）在今年早些時候曾對此表示，保時捷并不缺乏資金。他還稱，盡管大衆在評估保時捷上市的可能性，但是擴大電池産能才是公司的首要任務。并表示集團一直在評估有利于公司戰略發展和實施、提高公司價值的計劃和項目。

值得一提的是，大衆汽車集團此前曾試圖推動豪華品牌蘭博基尼和杜卡迪的拆分和出售，但并未取得更多進展。

2月22日，保時捷中國CEO嚴博禹回應近期保時捷将分拆上市的消息稱：“保時捷良好的盈利能力讓保時捷有很好的估值，但關于分拆上市，大衆集團和保時捷集團需共同商議決策，保時捷中國暫時不便回應這一問題。”

保時捷中國副總裁及首席财務官洪聲則進一步表示，不少造車新勢力上市可能是考慮到資金方面的缺乏，而保時捷一直保持較高的盈利能力，銷售回報率在15%以上。

2021年，全球汽車行業面臨缺芯的挑戰，而很多汽車集團選擇将現有晶片配置設定給高利潤車型，是以以保時捷為代表的豪華品牌銷量得到顯著提振。

2021年，保時捷品牌的年度銷量首次超過30萬輛，達301915輛，較2020年同比上漲11%。就車型而言，SUV車型2021年的需求依然最高，其中Macan去年全球銷量為88362輛，Cayenne的銷量為83071輛；純電動車型保時捷Taycan的銷量為41296輛，較前一年傳遞量上漲一倍多；911車型的銷量也創新高，年度傳遞量為38464輛；Panamera的傳遞量為30220輛；718 Boxster和718 Cayman的傳遞量為20502輛。

中國依然是保時捷全球最大的單一市場。官方資料顯示，保時捷中國2021年在華傳遞95671台新車，同比增長8%。連續第七年成為保時捷全球第一大市場。電動化方面，保時捷目前向中國引進了16款純電和插電式混動車型，2021年保時捷電氣化車型占銷量比重為18%，比上一年增長8個百分點。保時捷純電跑車Taycan去年在華傳遞了7315輛，其中72%的使用者為首次購買保時捷品牌車型。

面對特斯拉、蔚來、高合等造車新勢力，嚴博禹認為，在百萬級别電動車市場，保時捷沒有競争對手。

除中國市場以外，保時捷在其他所有在售市場的傳遞量都實作上漲。其中，美國市場2021年傳遞量同比上漲22%至70025輛，而美洲整體銷量為84657輛，漲幅也為22%；中國市場的銷量同比增長8%，總量為95671輛，而亞太、非洲和中東地區的總傳遞量為131098輛。保時捷在歐洲的整體傳遞量為86160輛，同比漲幅7%，并且有40%是插電混動汽車或者純電動汽車。

銷量顯著提升的保時捷為母公司貢獻了大量利潤。根據大衆集團的第三季度财報，在2021年前九個月，保時捷創造了約34億歐元的營運利潤，約占大衆集團整體汽車業務營運利潤的34%。

作為大衆汽車集團的“搖錢樹”，保時捷此次拆分上市，将進一步為集團貢獻電動化和智能化轉型所需的大量現金。據外媒報道，保時捷IPO預期的數十億美元收益将主要投資于電動汽車業務，包括在歐洲建設6家電池工廠的項目，以挑戰特斯拉在這一市場的主導地位。