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造車賽道再添新丁，果鍊巨頭宣布豪擲百億。
繼富士康宣布造車，貴為果鍊頂級代工供應商的立訊精密，也随之進入了汽車領域，而且一出手便是百億。
立訊精密于近日釋出公告稱，以100.54億元從奇瑞控股第一大股東青島五道口手中收購19.88%股份，另外獲得奇瑞7.87%、奇瑞新能源6.24%的股權。
作為蘋果代工巨頭，随着立訊精密宣布入局造車領域，此舉特别引人矚目。不過從目前來看，立訊的百億投資可能還隻是張入園門票。對于造車這場持久戰，公司恐怕未必一定能夠聲名遠播。
最重要的是，劍指新能源汽車熱道的立訊，其經營所表現出的過度依賴蘋果，随着手機等電子産品接近飽和，企業該如何擺脫憂慮？
豪擲百億轉身造車
千億市值果鍊巨頭造車，從一則公告開始。
根據立訊精密釋出《關于簽署戰略合作架構協定》公告顯示，2022年2月11日，公司與奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源于蕪湖共同簽署了《戰略合作架構協定》，為雙方奠定戰略合作夥伴關系。
據了解，協定約定立訊有限以100.54億元購買奇瑞控股第一大股東青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%的股權。
而在本協定基礎上，立訊精密與奇瑞新能源拟共同組建合資公司，專業從事新能源汽車的整車研發及制造，為立訊精密汽車核心零部件業務提供前沿的研發設計、量産平台及出海口，緻力于實作公司成為汽車零部件Tier 1上司廠商的中長期目标。
對于合作子公司，則拟采取甲方（立訊精密）認繳5億元持有注冊資本的30%、奇瑞新能源認繳11.67億元并持有注冊資本的70%股權結構。
據悉，奇瑞控股及其關聯子公司于汽車行業深耕多年，旗下擁有奇瑞汽車、星途汽車、捷途汽車等汽車品牌。今年1月，奇瑞控股終端實銷為107710輛，同比增長20%。其中，海外出口26900輛，同比增長60.9%；新能源汽車銷量20635輛，同比勁增179.6%。
立訊精密表示，與奇瑞控股及其關聯方聯合簽署戰略合作架構協定，旨在全方位強化公司汽車業務戰略布局，實作公司核心零部件的多元化和規模化發展，為公司未來可持續發展打下堅實基礎。
造車家底并不充沛
然而在立訊精密宣布入局造車賽道以來，其實這一賽道已十分擁擠。
企查查資料顯示，從近十年的行業發展來看，2014年行業開始進入高速發展期，企業注冊量同比勁增105%，到2020年注冊量再創新高，達7.86萬家，同比增長70.8%。
與此同時，同為果鍊代工企業的富士康，也已早早公布造車計劃。去年10月，富士康已認證純電動汽車品牌Foxtron首度發表三款自主開發的電動車款Ｍodel C休旅車、Ｍodel E轎車和Ｍodel T電動巴士，以此展現其造車決心。
不過看似光鮮亮麗、前景十足的新能源汽車賽道，其實需要非常重度的資金投入。每一次新入局者總會被問到一個問題：“準備了多少錢？”關于這一答案，蔚來李斌說至少要400億元，何小鵬說超過300億元，小米則計劃10年投入100億美元。
那麼，立訊精密的彈藥庫是否充足？
從曆年财報來看，長期依賴融資的立訊精密似乎并沒有過厚的家底。
自2010年上市數十年來，公司對外進行了多輪融資。其中，2014通過增發A股募資20.10億元，2016又通過增發A股募資45.89億元，到2020年公司又通過發行可轉債募資29.85億元。
截至2021年9月底，盡管公司賬上貨币資金高達156.68億元，但是其短期借款也高達166.87億元。此外，公司債務水準整體上升趨勢也十分明顯，側面反映出了公司的資金壓力。2016至2020年，公司資産負債比率分别為42.11%、48.21%、54.24%、55.95%、55.86%。
過度依賴單一客戶
大衆熟知的是，立訊精密是國内的“果鍊一哥”，然而過度依賴蘋果代工，衰退也可能是以而生。
回溯立訊精密的發家史，公司創始人王來春曾是富士康深圳工廠在1998年首批招聘的150名員工之一。憑借這層關系，王來春後來在創辦立訊精密之初也很順利得到了富士康的關照，在很長一段時間裡，與富士康深度綁定是立訊精密的核心面貌。
招股書顯示，2007年至2009年，公司向富士康銷售産品的收入占當期營業收入比例分别為47.73%、56.46%、45.38%。2009年，立訊精密上市前一年，富士康旗下的富港電子甚至出資4000萬元，成為其第三大股東。
但之後随着上市立訊精密陸續購入多家公司，切入索尼和微軟遊戲主機，以及蘋果、華為、艾默生等公司産業鍊，到2012年，富士康業務占立訊精密營收已降至22.4%。
對于立訊精密而言，企業的逆襲來源于與蘋果的不期而遇。2011年的4月，立訊精密憑借收購昆山聯滔電子有限公司60%股權，成為昆山聯滔的控股股東，正式進入蘋果供應鍊。
背靠大樹好乘涼，立訊精密之後通過不斷拓展蘋果産業鍊，自然而然地收獲了巨大的碩果。2010年，立訊精密營收僅10.11億元，對應淨利潤1.16億元，但發展至2020年，公司營收已上升至925.01億元，利潤也相應上漲至72.25億元。
一家企業火箭般蹿升，但其實背後隐含的風險卻并不小。與同類企業相比，立訊精密對蘋果的依賴程度十分之高。2020年，蘋果占立訊精密收入比重高達69%，比同為蘋果供應商的歌爾股份和藍思科技等均要高出不少。
如此之高地依賴單一客戶，立訊精密的未知風險俨然并不小。值得一提的是，2021年3月，歐菲光曾因被剔除蘋果産業鍊，股價一度暴跌。根據歐菲光釋出2021年度業績報告顯示，預計2021年淨虧損在19億元至27億元。
是以對于立訊精密而言，開展多元化業務，本身是一種分擔風險的方式，但是以百億投資跨界擁擠的新能源汽車賽道，未來究竟能走多遠，俨然仍是個謎團。