斥資百億入局，立訊精密正式“造車”

電車彙消息：2月11日晚，蘋果供應鍊企業立訊精密釋出公告表示，公司與奇瑞簽署了戰略合作架構協定，與奇瑞新能源拟共同組建合資公司，并約定以100.54億元人民币購買青島五道口持有的奇瑞旗下相關股權。

根據立訊精密的電話會紀要，立訊精密與奇瑞的合資公司要做ODM（原始設計制造商）代工。雙方組建的合作子公司将在3月内成立，立訊精密認繳5 億元持有注冊資本的30%，奇瑞新能源認繳11.67億元并持有注冊資本的70%。立訊精密發揮自己零部件的優勢，協同奇瑞作為ODM給别人造好車。這個合資公司不是專門給奇瑞造車，而是給全市場有需要的人造車。

與OEM代工相比，ODM代工模式下，代工廠可以直接承包從車輛設計到生産的全部流程，對于未來想要入局造車的企業來講，隻需要提供品牌，其他的一切都可以由ODM代工廠完成。立訊精密同時表示，ODM業務已有比較明确的落地項目，大約在未來12-18個月陸續投産。

從立訊精密過去的經曆來看，其正在從蘋果供應鍊企業向新能源汽車賽道轉移。

立訊精密成立于2004年，通過給蘋果代工實作了快速發展，早年間拿下Apple Watch和Airpods主要訂單的立訊精密，過去幾年業績一直不錯。2016年至2020年，公司營收從137.63億元上漲至925.01億元，年均複合增速高達88.72%。歸母淨利潤方面，則從11.57億元漲至72.25億元，年均複合增速達到84.15%。

借助代工蘋果，立訊精密實作了業績上的躍遷。但與蘋果越來越深度的綁定，也在使立訊精密需要面對的風險更加聚焦。據立訊精密2020年資料顯示，蘋果公司貢獻了638.43億元銷售額，占總營收的約70%。而公司第二大客戶銷售額僅為42.34億元。

自2020年開始，立訊精密的營收增速與歸母淨利潤增速下滑明顯。最新三季報資料顯示，立訊精密2021年前三季度淨利潤為46.9億元，同比增長0.21%，但是第三季度淨利潤16億元，同比下降25.28%。

同時，受疫情及原材料價格上漲的影響，公司提前備料，導緻存貨大幅增加。截至2021年9月底，立訊精密的存貨為243.37億元，相比2020年12月底，大增82%。

看到電子手機業績預期見頂，立訊精密開始轉向新能源汽車賽道，以尋求第二增長點。

立訊精密早在2012年便涉足汽車電子領域。公司表示，在汽車業務闆塊布局十餘載，已具備為客戶提供高壓、大電流等汽車電源解決方案及相關汽車線束、電子子產品等産品服務的能力。

就目前來看，立訊精密汽車業務貢獻較小，2021年上半年，公司汽車互聯産品及精密元件實作營收17.74億元，占比3.68%，而其消費性電子營收為404億元。

不過，雖然汽車業務占比小，但其營收增長迅速，增速僅次于電腦互聯産品的增長率。而且在其餘産品毛利率均有不等幅度下降的情況下，汽車互聯産品的毛利有0.24%的微小幅度上升。

立訊精密董事長、總經理王來春表示，Smart EV是中國汽車人百年不遇的機會。它帶來的機會不隻包括整車，也包括生命力更強的Tier1(車廠一級供應商)。Tier1 的市場規模本身幾乎是所有車企總産值的70%，但目前全球100大Tier1廠商中，中國企業僅有8家。

王來春進一步解釋稱，立訊精密是奇瑞控股的投資人，立訊精密不造整車，而是協同奇瑞新能源開拓為别人造好車的ODM業務，公司志在抓緊機會視窗拼進全球領先的Tier1。