虧損加劇！淨值大跌、觸及預警線，但斌、任澤松也扛不住了？量化私募也遭“滑鐵盧”，為何畫風突變？

随着A股的進一步下跌，私募基金的虧損幅度正在加劇！

朝陽永續最新公布的國内私募産品監測資料顯示，截至2月10日，朝陽永續監測的2709隻百億股票私募旗下産品，2022年以來平均浮虧達到7.57%。私募排排網資料顯示，有超500隻基金淨值跌至0.7元以下。

不少私募大佬，也遭遇巨大的業績壓力。但斌掌舵的東方港灣旗下合計有50隻産品淨值跌破0.8元以下，還有6隻産品淨值跌破0.7元；前“公募一哥”任澤松掌舵的上海集元資産旗下，多隻産品跌幅近30%。

2月11日晚間，但斌在微網誌發聲回應，“目前我們産品都有做好相應風控，淨值相對維穩。”

此外，據券商中國記者了解，此前連續數年取得亮眼業績的量化私募亦損失慘重，不少百億量化旗下的指數增強政策産品年内浮虧超過5%，部分甚至超過10%。其中，百億量化私募上海赫富投資更是在晚間向投資者和代銷管道公告旗下産品觸及預警線。

顯然，不少産品在接下來會像赫富投資一樣，向投資者和管道釋出觸及預警的公告。市場為何畫風突變，連私募大佬們都措手不及？

百億私募浮虧加劇，但斌、任澤松等大佬産品大跌

2022年首月，上證指數下跌7.65%，創下6年最差開局。虎年開市，這種下跌行情仍在持續，首周上證指數雖然收漲3.02%，但彙聚諸多資金的創業闆卻大跌5.59%，這使得不少私募基金的業績壓力驟增。

朝陽永續最新公布的國内私募産品監測資料顯示，截至2月10日，朝陽永續監測的2709隻百億股票私募旗下産品，2022年以來平均浮虧達到7.57%。監測資料還顯示，截至2月10日，國内50億元至100億元規模的股票私募機構今年以來的平均收益率為-8.10%，20至50億元規模的股票私募機構今年以來的平均收益率為-7.45%。

私募排排網資料顯示，高達89%的百億私募虧損，業績為正的百億私募為11家，有35家百億私募跌幅超5%，其中又有7家百億私募跌幅超10%，最大跌幅接近15%，主要為2021年度漲幅居前的私募。

不少私募大佬，也遭遇巨大的業績壓力。但斌掌舵的東方港灣旗下合計有50隻産品淨值跌破0.8元以下，還有6隻産品淨值跌破0.7元，備受市場關注。據記者了解，上述産品大部分是在高點附近成立的，隻有一部分産品設有預警止損，大多數是單一專戶産品沒有預警止損。

2月11日晚間，但斌在微網誌發聲，“目前我們産品都有做好相應風控，淨值相對維穩，我和交易部始終保持謹慎應對，目前震蕩行情下市場恐慌情緒較多……東方港灣經曆過08年金融危機、白酒危機、2015年股災等等股市不好的時期，每次之後公司發展的都更好。”

“在去年年中以後，設定預警止損的合作機構都取消發行了，初衷是希望不要因為預警止損而導緻風格漂移。”東方港灣相關負責人告訴券商中國記者。

此外，前“公募一哥”任澤松團隊掌舵的上海集元資産旗下産品今年淨值亦遭遇大幅下跌，多隻産品跌幅近30%。若産品有預警止損，則也壓力山大。

量化私募“滑鐵盧”，赫富投資旗下産品觸及預警線

由于行情超預期的下跌，即便是此前連續數年取得亮眼業績的量化私募亦損失慘重。

據券商中國記者了解，不少百億量化旗下的指數增強政策産品年内浮虧超過5%，部分甚至超過10%。

2月11日晚間，百億量化私募上海赫富投資更是向投資者和代銷機構發出公告，稱旗下赫富靈活對沖九号A期私募證券投資基金在2月10日的機關淨值為0.8774元，已低于預警線0.88元，觸及預警。

值得注意的是，赫富投資觸及預警線的是一隻對沖産品，作為一家核心團隊來自北大的知名量化對沖團隊，這讓人有點意外，這也從另一個方面驗證了行情确實相當慘烈。

1月28日，赫富投資還運用自有資金4000萬元申購其管理的基金産品份額，并計劃後續加大自有資金申購規模。

顯然，進入2022年，過去幾年高速發展的量化私募正迎來業績困境，一方面利用市場低效挖掘投資機會的競争正在加劇，顯著降低了回報；另一方面，市場意外的下跌也讓機器算法措手不及，尤其是在政策同質化的情況下，業績壓力加大。

市場為何畫風突變？

開年大跌讓不少産品淨值迅速走低，而設定預警止損的産品更是讓基金經理們倍感壓力大。

私募排排網資料顯示，截至1月底，1259隻股票政策私募基金淨值跌破0.8元，其中有超500隻基金淨值跌至0.7元以下。顯然，不少産品在接下來會像赫富投資一樣，向投資者和管道釋出觸及預警的公告。

為何市場畫風突變？星石投資表示，核心原因之一在于國内宏觀經濟環境的變化，其中寬信用是主要關注點之一。不少投資者懷疑目前“寬貨币”是否能帶來“寬信用”。我們的答案是肯定的：此輪貨币寬松也将帶來信用擴張。

在星石投資看來，除2015年特殊行情下，曆史上寬信用時期，寬基指數均呈上行趨勢。結構上，“寬信用”時期更利好順周期闆塊，例如2009年、2012年、2015年股災後和2020年疫情後。

星石投資進一步指出，2022年金融資料“開門紅”，社融總量和信貸結構同比改善，“政策向好-金融貨币名額向好-實體經濟名額向好”的經典傳導路徑正在繼續，預計不久的未來在政策效果繼續顯現的背景下國内經濟也将得到趨勢性改善。屆時，市場風險偏好和更多行業的景氣度都将迎來好轉，A股并無遠憂，仍處于結構性機會層出的階段。

責編：戰術恒