股王甯德時代大跌背後需警惕機構杠杆資金聯袂抛售

人紅是非多，甯德時代上漲引人注目，下跌同樣引人注目。

最近甯德時代走勢并不強，作為創業闆絕對一哥，甯德時代大跌拖累了創業闆指數重挫，2月8日甯德時代重挫6.66%,周四甯德時代繼續跳水，最大跌幅接近9%，并跌破500元整數關，最終收跌5.32%。

圍繞甯德時代大跌，市場各種傳言不斷，一個是傳言“甯德時代正在美國向專業機構求助，咨詢其被美國制裁的可能性。”，但是甯德時代已經予以澄清，今天社交媒體有傳聞稱，近日有大型險資專用賬戶贖回中歐明星基金經理葛蘭的基金份額，據稱葛蘭管理的基金被贖回了400億。因為其在高位布局了不少甯德時代等高位品種，這個傳言不可信，因為機構份額可能沒有那麼多。

盡管甯德時代公布了一份十分靓麗的财報預告， 1月27日晚，甯德時代釋出業績預告，預計2021年實作歸屬于上市公司股東的淨利潤140億元至165億元，同比 增長150.75%至195.52%。但是随着新能源汽車補貼退坡，各家锂電池廠都在大規模擴建産能，未來锂電池産能憂慮難以消除，另外作為锂電池廠家，下遊轉嫁成本存在一定難度，可上遊的碳酸锂、氫氧化锂、隔膜和電解液價格大漲，不少電池廠毛利率下滑，甯德時代雖然憑借行業地位，在議價上具有更大話語權，但是未來毛利率如何演變，市場可能沒有達成共識，可是股價大漲，甯德時代超百倍市盈率還是顯出較高估值。市場樂觀情緒支配下，投資者可以忽略高估值，一旦市場情緒轉向，高估值就成為最大緻命傷，估值回歸就像萬有引力吸引物體落下地球一樣不可避免，關鍵是這個估值多少才是合理，是與投資者的信心不無關系的，現在A股外圍有美聯儲緊縮貨币政策的困擾，内部有IPO和再融資常态化帶來的抽資壓力，投資者信心明顯受損。

從今天走勢看，百手以上乃至數百手買賣單屢現，顯示大資金對于甯德時代的分歧加大，甯德時代作為機構抱團股，股價上漲得益于抱團的正向激勵，一旦機構出現意見分歧，就會形成新的負向激勵，股價跌越多，機構反而出現進一步抛售壓力，另外甯德時代最近幾個交易日，兩融資金出現下滑，從85.5億元下滑到75.5億元左右，短短幾個交易日，兩融資金就減少了近10億元，杠杆資金明顯有助漲助跌作用，股價越跌，杠杆資金抛售力度反而不斷加大，而不是抛售下降，三是有沒有量化交易帶來的甯德時代助跌作用，現在缺少資料，無法判斷，量化交易占比較大的話，也是有助跌作用的。

上文說到今天市場大跌源于一則傳言，那就是機構資金贖回基金份額，雖然這一消息不太靠譜，但現在随着股價下跌，基金淨值回撤，基民出于規避風險考量，選擇贖回基金份額，并非沒有可能，而是贖回壓力随着股價下跌不斷增加，這給基金帶來難以想象的壓力，是抛售重倉的抱團股，還是抛售其他股票，其他股票可能流動性更差，稍有抛售股價就可能閃崩，抱團股流動性相對較好，可是因為機構抱團帶來的交易擁堵，也容易造成多殺多的慘劇，進一步加大股價調整壓力。甯德時代雖然放量明顯，可是換手率并不高，隻有1.43%，可股價最大跌幅就是9%了，可見機構要想抛售應對贖回壓力，也是很不容易的。

機構抱團操作，抱團股價上漲是很爽的，可是要想兌現盈利退出抱團股，如果不在投資者亢奮之際進行，一旦投資者情緒轉向，要想盈利退出就是一個天大難題，隻要抛壓加重，操盤手就會感受到盤面的變化，很有可能也會加入抛售隊伍，造成股價急跌，大家一起承受股價下跌的損失。

市場亢奮之際，有知名基金或者明星基金加盟，會吸引大量基金抄作業抱團，可是一旦市場轉為悲觀，新增資金就會更加謹慎，不想貿然介入給明星基金擡轎或者接盤，讓自己套在高位，畢竟一旦明星基金退出，股價要想上漲，難度更大，很有可能出現股價超跌。

現在機構抱團股面臨一個尴尬，那就是大金融強力護盤，是基金投資風格的變化，還是國家隊進場護盤，并不重要，重要的是會對存量資金形成分流，進一步加大抱團股的調整壓力，指數穩定尤其是上證綜指指數穩定至關重要，是以隻要整個市場依然疲軟，大金融的護盤使命就可能沒有完成，隻有整個市場走好，大金融可能才會轉弱。

甯德時代在500元一線是一個重要的平台，也是一個密內建交區，已經兩次探底，都在500元附近企穩回升，後市一旦跌破這一平台，意味着很多人都将套牢，這一帶就從支撐轉化為重阻力區。這是個人觀感，不構成任何投資建議。