劉博聞
投資咨詢從業證号：Z0014252
航運/集裝箱運力
【重要資訊】
1.波羅的海交易所:2/10日BDI指數1940,環比+13.8%,同比+48.9%。2/11日當周FBX綜合指數報9609.98,環比-0.5%,同比+119.1%。
2.上海航運交易所:1/28日當周CCFI綜合指數報3565.33,環比+0.3%,其中美西航線報2628.62,環比+1.5%,同比+263.6%;SCFI綜合指數5010.36,環比-0.8%,同比+75.1%。
3.美國1月CPI同比上漲7.5%,創40年新高(預期為7.3%,前值為7%)。剔除波動較大的食品和能源價格後,核心CPI同比上漲6%,預期值5.9%,前值5.5%。10年國債收益率高點破2%。
4.中國1月M2餘額243.1萬億元,同比增長9.8%,預期9.2%,前值9%。
5.1月份,山東港口日照港克服疫情及寒潮天氣等不利因素影響,山東港口日照港實作貨物吞吐量同比增長5.85%,集裝箱同比增長4.9%,創各類生産紀錄20餘項,實作首月開門好。
【行情展望】
供應端,2021年開始集裝箱産量和造船訂單迅速恢複,缺箱問題雖有緩解,但由于造船周期通常為2-3年,導緻運力供應端仍存在硬限制,同時考慮疫情導緻港口作業效率下降進一步減少有效運力,預計2022年集運有效運力供應仍處低位;需求端,2022年新興經濟體預計出現明顯複蘇,但歐美經濟體逐漸進入加息周期,1月美國非農就業人口超預期,1月美國CPI再超預期,剔除波動較大的食品和能源價格後,核心CPI仍同比上漲6%加速加息預期,不過考慮美國商品庫存依然較低,勞動力短缺背景下補庫需求有望轉化為進口,中國到美西的運力需求增速預計有所放緩,但仍處高位。綜合來看,影響2022年航運市場的主旋律和主變量是全球港口的擁堵情況是否能得到實質性緩解。目前歐美國家疫情再次反彈且開始采取躺平态度,在該背景下碼頭勞工、引航員、集卡司機短缺将持續造成港口周轉效率下降,美國供應鍊受阻的情況今年大機率無法明顯緩解,将導緻運價高位寬幅震蕩,暫看拐點至少要等到2022年下半年旺季結束後出現。短期來看,2-3月中國到美西航線集運出口适逢淡季,供需沖突有所緩解,預計短期運價将出現回落。
大豆/粕類
【外盤情況】
隔夜cbot大豆指數下跌3.18%,報收1539.25美分/蒲,美豆粕指數下跌4.31%,報收446.1美金/短噸
【相關資訊】
1.USDA:截止2月3日當周,美國21/22年度大豆新作淨銷售159.6萬噸(前值為109.6萬噸),22/23年度大豆淨銷售89.5萬噸,前一周為88.2萬噸;
2.USDA:民間出口商報告向未知目的地出口銷售29.97萬噸大豆,其中23.37萬噸于21/22市場年度交貨,6.6萬噸于22/23市場年度交貨。
3.conab:預計21/22年度巴西大豆産量1.25億噸,前值1.40499億噸,去年為1.38153億噸;
4.布交所:截至2月10日當周,阿根廷大豆阿根廷大豆開花率為67.9%(去同71.5%,五年均77.4%)。結莢率為32.3%(去同33.6%,五年均45.5%)。鼓粒率為6.2%(去同3.6%,五年均16.6%)。作物狀況評級較差為17%(上周為18%,去年7%);一般為46%(上周45%,去年71%);優良為37%(上周37%,去年22%)。土壤水分34%處于短缺到極度短缺(上周36%,去年14%);66%處于有益到适宜(上周64%,去年86%);0%處于濕潤(上周1%,去年0%)。
【交易政策】
1.單邊:conab報告資料利多超預期引發晚間盤面沖高,但整體來看,巴西減産話題的交易或告一段落,布交所資料顯示阿根廷作物生長情況有望改善,短期市場利多邊際減弱,建議前期多單止盈離場,等待下方空間确認;
2.套利:m-rm05價差擴大離場
3.期權:賣m2205-c-3850(觀點僅供參考,不作為買賣依據)
油脂闆塊
【外盤影響】
隔夜Cbot毛豆油主力價格上漲0.7%至64.48美分/磅;隔夜bmd毛棕油主力價格上漲1.2%至5596林吉特。
1.2022年1月MPOB産量資料報告:期初庫存161萬噸;産量125萬噸,環比降幅13.54%;進口7.1萬噸,環比減少3.2萬噸;出口125萬噸,環比降幅18.67%;國内消費23萬噸,減少10萬噸;庫存155萬噸,環比減少6.2萬噸。
2.船運調查機構ITS資料顯示,馬來西亞2月1-10日棕榈油出口量為318,078噸,較1月同期出口的334,750噸減少5%。
3.獨立檢驗公司Amspec Agri釋出的資料顯示,馬來西亞2月1-10日棕榈油出口量為320,508噸,較1月318,928噸下滑0.5%。
4.船運調查機構Societe Generale de Surveillance(SGS)公布的資料顯示,馬來西亞2月1-10日棕榈油産品出口量為304,415噸,較年1月同期的325,601噸下滑6.5%。
5.1月馬來西亞棕榈油産量125萬噸,同比大幅增長11%。但棕榈油單産低于十年平均水準,反映出長期的結構性緊缺以及短期的嚴重勞工緊缺和天氣不利情況。馬來産量低于預期以及印尼棕榈油出口供應限制,直接或間接的結果,令進口國陷入泥沼。
6.美國國内豆油消費最近幾周明顯下滑。至少一家大的生柴工廠因生産成本高企而關閉。
1.單邊:緊供應低庫存為植物油市場的現實疊加印尼出口限制加碼讓近端供應無解,但近幾日屢次傳出豆油菜油抛儲在情緒上打壓價格。整體看油脂仍維持偏強震蕩思路,大方向看難以深跌。年後油脂波動幅度巨大,建議謹慎操作。
2、套利:繼續持有yp05的擴大。
3、期權:暫時觀望。(以上觀點僅供參考,不作為入市基礎)
玉米/玉米澱粉
1.根據Mysteel玉米團隊對全國7個省份,59個地市最新調查資料顯示,截至2月10日,全國玉米主要産區售糧進度為56%,較1月27日增加3%,較去年同期偏慢15%。
2.根據Mysteel玉米團隊對全國12個地區,96家主要玉米深加工廠家的最新調查資料顯示,2022年第6周,截止2月9日加工企業玉米庫存總量491.7萬噸,較上周減少5.57%。
3.11日深加工到車341輛,較昨日增加68輛,山東深加工收購價部分上漲,黑龍江下跌,北港新糧主流價2600-2630元/噸,持平。
1.單邊:關注玉米年後賣糧節奏,預計偏強震蕩,期價升水較高,玉米暫時觀望。澱粉庫存大幅累積,預計震蕩走弱。
2.套利:關注澱粉玉米做縮機會。
3.期權:觀望。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)
生豬
【市場資訊】
1.現貨報價:昨日全國生豬價格繼續大跌,其中東北地區11.1-11.4元/公斤,較前一日下跌0.6-0.7元/公斤;華北地區12-12.8元/公斤,較前一日下跌0.7-0.8元/公斤;華東地區12.1-12.2元/公斤,較前一日下跌1-1.1元/公斤;華南地區12.6-13.6元/公斤,較前一日下跌0.2-0.4元/公斤,西南地區11.6-13.1元/公斤,較前一日下跌0.2-0.3元/公斤;
3.豬苗母豬報價:截止1月26日當周,50公斤母豬價格1648元/頭,較前一周持平,15公斤仔豬價格399元/頭,較前一周持平;
4.生态環境部:印發《農業農村污染治理攻堅戰行動方案(2021-2025年》,嚴格禽畜養殖污染治理監管;
5.海關總署:暫停接受自2月9日後(含2月9日)啟運的立陶宛牛肉進口申報
1.單邊:現貨落價幅度整體符合市場預期,加之盤面仍有一定的升水壓力,近月合約仍有一定的回落預期,但随着國内産能逐漸去化,虧損預期加劇,遠月供應或将減弱,二者走勢分化加劇。
2.套利:LH39反套(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)
雞肉
1.白羽肉毛雞:勞工尚未完全返廠,屠企開工低位,毛雞貨源需求一般;市場雞為主的屠宰仍處停工狀态;預計今晚山東毛雞價格穩定在3.9元/斤。
2.白羽殭屍電腦苗:2月12日山東大廠開票報價2.30元/羽,較11日價格穩定,山東大廠實際成交1.90-2.10元/羽,中小廠實際成交價1.20-1.80元/羽;遼甯大廠實際成交價1.80-2.10元/羽,中小廠實際成交價1.50-1.70元/羽。
3.分割品:2/10日東北、華北地區部分大肉食分割品價格走勢穩定,闆凍大胸價格9.3-9.8元/kg。
4.卓創資訊:1月國内重點白羽殭屍電腦屠宰企業平均開工率為53.76%,較上月減少10.28個百分點,較去年1月下滑1.45個百分點;凍品平均庫容率57.06%,較上月下滑8.91個百分點,較去年1月下行5.73個百分點。
5.卓創資訊:1/28日當周中國白羽殭屍電腦周度出苗量5354.4億羽,環比持平。
6.卓創資訊:2022/2/4-2022/2/10當周國内重點白羽殭屍電腦屠宰企業平均開工率27.65%,環比節前一周走低8.53個百分點;凍品平均庫容率36.24%,環比節前一周下滑7.29個百分點。
成本端,1月飼料價格繼續上漲,近期豆粕到港不足供應偏緊價格走高,預計2月份殭屍電腦飼料價格仍處高位。供應端,中期看白羽殭屍電腦出欄量仍在繼續增長,黃羽殭屍電腦已率先出現去化,預計2022上半年白羽父母代種雞存欄仍将保持高位,白羽殭屍電腦産能仍待去化。需求端,在豬價低位疊加疫情的影響下,終端消費依舊承壓。目前白羽社會雞空欄較多,養殖端利潤較差疊加飼料成本上漲,導緻補欄情緒不高。短期來看,毛雞出欄不多,本周屠宰場開工率僅為27.65%,環比降8.5個百分點,預計下周多數屠宰企業陸續開工,收購增加,對毛雞價格形成一定支撐。不過随着節後消費進入淡季,中間商拿貨謹慎,短期毛雞和分割品價格走勢預計維持震蕩。
雞蛋
1.現貨:昨天全國蛋價多數地區穩定,主産區均價為3.75元/斤,較前一交易日價格略漲0.02,主銷區均價為3.95元/斤,較前一交易日價格持平。今天全國蛋價有穩有漲,北京蛋價整體小幅上漲,主流石門、回龍觀參考價165元/44斤,與昨天價格漲3元,大洋路截至早晨7點累計到貨4車,到貨少,走貨正常,價格165-170元/箱,較昨天價格略漲。今日上海蛋價保持穩定,紅蛋浦東價105元/27.5斤,粉蛋主流批發價196元/45斤淨重,都與昨天持平。
2.根據卓創資料:2022年1月份全國在産蛋雞存欄量為11.41億隻,環比減少0.8%,同比減少4.8%,基本符合預期。1月份卓創資訊監測的18家代表企業商品代雞苗總銷量為3926萬羽,環比減少3.4%,同比增加0.2%。不考慮延淘和集中淘汰的情況下,根據之前的補欄資料可推測出,2022年2月、3月、4月、5月在産蛋雞的存欄大緻的量為11.48億隻,11.79億隻、11.99億隻和12.1億隻。
3.根據卓創資料,春節期間蛋雞淘汰量少,2月4日一周全國主産區蛋雞淘雞出欄量為793萬隻,較前一周減少57%。根據卓創資訊對全國的重點産區市場的淘汰雞日齡進行監測統計,2月10日當周淘汰雞平均淘汰日齡498天,較前一周減少3天。
4.根據卓創資料:2月10日當周生産環節庫存、流通環節庫存下降,生産環節周度平均庫存有2.15天,較前一周增加0.25天,流通環節周度平均庫存有1.25天,較前一周增加0.34天。
5.昨天全國淘汰雞主産區大穩小跌,淘雞主産區均價在4.43元/斤,較前一交易日價格跌0.02。
1、單邊:1月在産存欄資料低位給市場向上的動力,且近期雞蛋庫存和往年同期相比處于低位,雞蛋去庫存時間可能會更短,雞蛋現貨價格已經有止穩反彈的迹象,漲價大機率提前啟動。5月合約是上半年的旺季,且1月蛋雞在産存欄目前是近些年低位,短期繼續向上機率大。
2、套利:根據統計學套利,6-9價差1-2月時間内大機率走低,建議6-9月份反套繼續持有。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據))
白糖
1.國際糖組織(ISO)在1月的一份報告中預計,2021/22榨季俄羅斯甜菜糖産量約為565萬噸。根據該報告,俄羅斯甜菜加工工作已經結束,食糖産量達到540萬噸,同比上榨季增加43萬噸,考慮到糖蜜加工,預計總共将産糖約565萬噸。根據俄羅斯統計局的初步資料,2021/22榨季的甜菜收獲量為3870萬噸,而上榨季的為3390萬噸。市場專家認為,3月份公布的最終收獲資料可能會更高。據俄羅斯農業部稱,今年甜菜的面積将增加6.59萬公頃,達到100.71萬公頃。
2.2月10日廣西南華糖業集團廠倉車闆新糖報價5630-5660元/噸,上調10元/噸。廣西鳳糖倉庫車闆新糖報價5710-5730元/噸,維持穩定。廣西東糖廠倉車闆新糖報價5710-5750元/噸,維持穩定,成交一般。廣西湘桂集團一級新糖廠倉車闆報價5640-5720元/噸,維持穩定;二級新糖報價5590-5670元/噸,維持穩定。廣西廣糖廠倉車闆報價5900-5930元/噸,維持穩定,成交一般。廣西南糖博宣倉庫報價5730元/噸,維持穩定,成交一般。
1.單邊:年後國内逐漸見到庫存高點,供需形勢好轉,鄭糖震蕩走高。
2.套利:觀望。
3.期權:買入SR205-C-5700。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)
棉花-棉紗
昨天ICE美棉主力合約價格震蕩收低,主力跌0.64(-0.52%)至123.2美分/磅。
1.根據USDA最新出口報告,2月3日一周美國2021/22年度陸地棉簽約4.2萬噸,截至當周2021/22年度陸地棉276.15萬噸,簽約進度為88%,5年均值為83%;當周裝運量為6.8萬噸,截至當周累計裝運量為95.32萬噸,簽約進度為30%,5年均值為38%。美棉簽約進度目前尚可,最近幾周裝運量也尚可。
2.截至2月9日24時,2021年度棉花加工資料如下:新疆累計加工521.63萬噸,較去年同期的558.49萬噸減少6.6%。9日當天新疆皮棉加工0.54萬噸,去年同期日加工量0.36萬噸。
3.9日印度國内S-6現貨報價回歸78000盧比/坎地線上,報價78250盧比/坎地,較昨日漲400盧比,折美元133.75美分/磅。
1、單邊:國内市場短期内更加關注供應端庫存低、外盤強走勢等利多因素。但是随着棉花價格上漲,棉價将越來越接近今年皮棉成本線,之前被套的軋花廠和貿易在成本線附近有賣套保需求,前高附近有賣套保壓力。短期内多頭思路對待,但是也需要謹慎下跌風險,因為内外棉價差縮小,印度棉能否保持繼續上漲的趨勢也存疑。
2、套利:1月是新年度作物,在本年度棉花價格大漲的刺激下,下年度預計棉花種植面積将大增,而9月份是青黃不接的時候,低庫存将明顯,建議多9月空1月套利長期持有。
3、期權:鄭棉價格預計短期内仍強勢,但是上方面臨較大的套保壓力,建議可考慮牛市價差政策。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)。
花生
1.昨日國内花生價格平穩運作。大部分産區陸續開工,市場成交零星,需求方高價成交意向偏弱。部分地區報價與年前一緻,東北通貨米報價3.75元/斤,河南通貨米報價3.75-3.80元/斤,山東産區通貨米報價3.7-4.0元/斤。油料米方面,魯花、益海油廠暫未開工,何時開工另行通知。金勝、玉皇、興泉、公布收購收購價格,報價7200元/噸。
2.花生油:花生油企業陸續開工,大部分企業今日開始開機,上一交易日尚未進行報價。花生油處于傳統淡季,市場成交尚未啟動,花生油交易各方觀望為主。
3.從目前來看,市場全面開工仍要在正月十五前後,市場主要以按需采購為主。油料米市場走貨一般,商品米市場走貨暫未有明顯起色。
4.2022年海關統計釋出12月進口資料,帶殼花生進口13875噸,環比增長712.8%,同比下降49.7%。花生仁進口6365噸,環比下降0.6%,同比下降84.6%。花生油進口10274.2噸,環比增長46.4%,同比下降76.5%。
單邊:由于全球以及國内的豐産,花生的供應充足。随着疫情這兩年的花生油以及花生的消費見頂,并且有所回落,花生的整體需求較差,價格難以支撐。外加國外的進口花生免出口稅進口稅的進口低成本的沖擊,花生的整體趨勢向下.短期内河南疫情加大了花生油的需求,,也對花生價格有支撐。節後受外盤美豆高漲的影響,或對花生油的價格有所提振,進而間接影響花生價格。放假期間,疫情并未出現大規模擴散,是以花生油價格提振有限。但因整體的花生庫存處在較低的位置,壓榨廠、加工廠開工後或有補庫的需求,對花生的價格有推漲的作用。建議繼續觀望,逢高做空。
套利:因為目前04合約的估值較高,期貨脫離現貨價格過多,04合約又主要走交割邏輯。有現貨管道的可以選擇買現貨,賣出04合約,去除掉持倉以及交割成本,可以鎖住300-400元的基差利潤。