前三季度業績再度飙升，9号公司"大解除禁令"将到來

本周（10月25日至10月29日）A股市場50多家上市公司将迎來大潮的釋放，其中金額最高的是此前被稱為"獨角獸"的公司——WD-WD（689009.SH）。

或者，由于這一消息，該公司的股價（均指前右派）于10月25日下跌8.84%，收于每股人民币68.99元，市值為485.75億元人民币。

禁令的大規模解除引起了許多投資者的擔憂，此前該公司在一年的交易中首次盈利，股價飙升。

國内"VIE-CDR第一股"

公司9成立于2014年12月，并于2020年10月登陸董事會。公司專注于智能化短期運輸及服務機器人領域，主營業務為各類智能短程移動裝置的設計、研發、生産、銷售和服務。目前，公司已形成豐富的産品線，包括智能電動平衡車、智能電動滑闆車、智能服務機器人等品類。

2020年資料顯示，智能電動平衡車系列和智能電動滑闆車系列合計貢獻了近90%的收入和利潤，其餘産品中，智能電動機車、電動自行車系列占比略高。

值得一提的是，九号公司有很多特别的地方。

根據招股說明書，考慮到海外融資的便利性，9号公司在進行A輪融資時設定了VIE架構，其VIE主體于2012年成立。

同時，公司也有表決權差别安排，俗稱"同股不同權"，其簡稱W中指此。截至2021年6月30日，9号的真正控制人高祿峰和王晔合計持有公司25.79%的股份和63.47%的投票權。

作為mi家族生态鍊企業，小米持股比例已達19.64%。紅杉資本和華山資本也是股東。

此外，公司正以CDR（中國存托憑證）的形式登陸科技局，其簡稱在D描述中就是此事。

是以，9号公司也獲得了國内"VIE-CDR第一股"稱号。

股價翻倍迎接宏豐的釋出

有了這個頭銜，該公司的股價在過去一年中上漲了109%以上。

而在股價翻番之後，九倪終于迎來了洪峰的釋放。

根據最近的公告，9号将于本周10月29日釋出3.82億張存托憑證，占公告日存托憑證總數的54.27%，其中7.0409億為初始戰略配售存托憑證，3.75億為原始股東的限制性存托憑證，共涉及13名股東， 如下圖所示。

這些持有人持有的存托憑證是IPO前的，這意味着随着股價翻番，這些股東現在已經富裕起來，是以一些投資者擔心，在禁令大規模解除後，一些股東會減少現金持有量，這将給9号的股價帶來壓力。

包括紅杉資本中國GF Holdco III-A，Ltd.以及小米的People Limited Better和Shunwei TMT III Limited在内的多位股東出席了此次釋出會。其中一些進行金融投資的股東可能有兌現收益的想法。

結合10月25日的股價走勢，一些投資者擔心Nine的股價可能在短期内承壓是有道理的。

多軌布局，長期前景好嗎？

從長遠來看，9号的前景如何？

讓我們來看看公司目前的業績。2020年，公司實作營收60.03億元，同比增長30.09%，實作淨利潤7347.31億元，同比增長116.15%，實作淨利潤5126.15萬元，同比下降51.47%。

比較公司近年來的業績資料，不難看出，2020年将是Nine的房屋淨利潤轉為盈利的一年。然而，該公司的淨資産低于2019年和2018年。

10月25日釋出的最新第三季度業績顯示，今年前三季度，第9季度實作營收72.02億元，同比增長66.81%，實作淨利潤3.88億元，同比增長356.77%，淨利潤3.5億元，同比增長387.17%。

收益的增長也支援了公司股價翻番。

該公司的業務現在高度依賴智能電動平衡車和智能電動滑闆。該公司已經在兩種産品所在的細分市場中具有一些優勢。

賽格威由發明家Dean Kamen于1999年創立。2002年，賽格威推出了曆史上第一款平衡車賽格威PT，該公司從此獲得了很大的人氣，成為備受矚目的海外品牌。

2015年，公司收購賽格威，在國内外均擁有平衡車底專利，成為平衡車品類的代表品牌。

因為平衡車對于安全要求較高，技術難度大，行業标準高，行業門檻較高。收購賽格威後，No.9在平衡車行業擁有強大的競争優勢。

九的2019年營收為10億元，終端零售規模約為20億元，安信證券在一份調研報告中表示，基于平衡汽車行業100億的市場規模，公司市場佔有率約為20%。

據GFK統計，從2019年1月到2020年2月，9号電動滑闆車産品（包括小米品牌和No.9自有品牌）在德國、意大利、西班牙等歐洲主要國家均搶占率第一，行業地位較高。

2020年，電動滑闆車的全球市場規模約為170億元人民币，安信證券預計歐美未來空間近400億元。

總體來看，No. 9在智能電動平衡車和智能電動滑闆領域具有良好的前景。

除了這兩款産品，公司還專注于電動兩輪車的布局。

然而，在電動兩輪車領域，競争非常激烈。倒計時，第九号公司可能不得不與以下類型的公司競争：首先，雅迪、艾瑪等大型傳統電動汽車企業立足大衆市場;

作為新進入者，面對不同的細分市場，9号采取了不同的競争政策。例如，對于下沉市場，9号正在保留智能功能的基礎上探索價格區間，以獲得更多的市場佔有率。

據悉，該公司推出的B系列和A系列（售價2399元，活動價1999元）進行價格帶的下沉，通過智能優勢與傳統電動兩輪車領域競争對手展開競争。

E系列、C系列（部分）為高端系列，主要目标是小牛。

在海外市場，賽格威的電動自行車和C80電動自行車目前在賽格威的官方網站上有售。短期來看，The Focus of Nine的電動兩輪車可能仍将投放國内市場，但該公司的海外潛力也是一個值得關注的問題。

總體來看，電動兩輪車領域的競争非常激烈，9号公司屬于新進入，行業地位沒有那麼高，但9号公司在電動兩輪車領域也有自己的優勢，現在也取得了一些成績，這部分業務也貢獻了大量的收入和利潤， 僅次于上述智能電動平衡車和智能電動滑闆業務闆塊。

就目前情況來看，The Nine在核心業務領域的前景良好，公司也擁有更高的行業地位，而電動汽車賽道的新布局面臨激烈的競争，也取得了一些成果，最終能否進一步獲得市場佔有率還有待及時驗證。

作者：雲知道風

本文摘自 Caihua.com