生豬年報：豬生代代無窮已 周期年年望相似

摘要：

生豬期貨于2021年1月8日挂牌于大連商品交易所，由于市場普遍對下半年生豬産能恢複情況較為樂觀，而挂牌價又遠高于市場預期，上市首日便表現不佳，當日從最高30680跌至26810/噸。之後一路下跌，于1月25日跌至24565開始反彈，最高反彈至29805。出現反彈的原因在于，冬季以後，北方地區非瘟疫情頻發，華北、華東、華中等地成為疫情爆發重災區。5月10日後，随着生豬産能的恢複，豬價一路下跌，最低跌至9月24日的13365。之後價格開始觸底反彈，但反彈力度較弱，目前價格在14500上方運作。

展望2022年，我們對于生豬價格整體維持先抑後揚的判斷。基于供需預期的角度來看，2022年上半年供應寬松預期施壓還是比較大的，既有産能高位的釋放，又有消費淡季的影響，是以對于上半年豬價仍然不太樂觀，但是考慮目前豬價已經接近成本區間，價格向下的沖擊程度有賴于利潤收縮對于上遊心态的影響，如果出現提前出欄的情況，可能會導緻壓力提前釋放。下半年價格的變化則有賴于上半年市場的表現，考慮整體産能去化程度并不高，同時又有消費旺季的支撐，下半年運作區間預期相比上半年有一定幅度的上移。基于供應寬松預期，LH2203合約預期在12500-15000區間運作，LH2205合約預期在13500-16000區間運作。操作方面對于2203合約以及2205合約仍然建議養殖企業關注反彈做空的機會為主。

本文源自方正中期期貨