生長激素水針集采降價達70%，龍頭企業長春高新遭重挫連續跌停

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 王瑜 于娜 北京報道

傳聞已久的生長激素集采終于來了。

1月19日，廣東省藥品交易中心釋出的《廣東聯盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購檔案》（下稱檔案）的通知顯示，此次集采包含了20種規格的生長激素産品，涉及長春高新子公司金賽藥業、安科生物、諾和諾德、海濟生物、聯合賽爾、南韓LG 生命等企業。

此次集采，生長激素水針價格降幅達70%，遠超粉針10%的降幅，且降幅超出市場預期。值得注意的是，金賽藥業的水針營收占比高達70%。是以，長春高新遭受集采暴擊，股價連續兩日跌停。

基于此，長春高新是否會考慮讓水針産品退出集采？長春高新董秘辦相關負責人對《華夏時報》表示：“目前此次藥品集中帶量采購尚未正式開始招投标程式，且具體影響還将取決于實際參與投标情況、中選結果、中選價格等，後續事項及對公司的影響程度尚具有不确定性，目前暫無對公司經營業績産生嚴重影響的預期，公司将積極關注後續進展，認真研究相關檔案規定，合理制訂實施方案。”

水針價格降幅達70%

據廣東省藥品交易中心釋出的《廣東聯盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購檔案》顯示，本次藥品集采的品種範圍為國家基本醫保藥品目錄内用量大、采購金額高的276個化學藥品和治療用生物制品，備受關注的生長激素也赫然在列。其中包含了20種規格的生長激素産品，涉及金賽藥業、安科生物、諾和諾德、海濟生物、聯合賽爾、南韓LG 生命等企業。

目前國内生長激素主要分為粉針、水針及長效水針三種劑型。此次廣東聯盟集采将粉針和水針配置設定到同一個組别内，并對不同劑型、規格的産品指定了最高有效申報價。

具體來看，此次首年采購期預采量最大的粉針劑為安科生物的規格為6IU的生長激素産品，預采量為393828支，最高申報價格為86.07元；預采量最大的水針為金賽藥業的規格為30IU/10mg/3ml的生長激素産品，預采量為88648支。最高申報價格為295元。

目前市場上，安科生物相同規格的粉針報價為97元，金賽藥業相同規格的水針價格為1031元。也就是說，此次集采水針的降幅達到70%，而粉針的降幅僅為10%。

并且，在金賽藥業營收中，水針占比高達70%以上。是以，此次水針以70%降幅納入集采，對長春高新而言，無疑是一次暴擊。

集采檔案釋出當日，長春高新便一字跌停，安科生物下跌7.5%。1月20日開盤後，長春高新再次跌停，安科生物也重挫7.17%。

東莞證券認為，此次水針的降價幅度較大，超出市場預期。目前生長激素的市場格局由市場化競争所緻，醫保作用較小。而如果有部分企業采取較為激進的政策，通過院内市場打開競争管道，搶奪未中标企業的院内市場佔有率，那麼生長激素的市場格局可能會發生變化。

生長激素龍頭風聲鶴唳

目前中國的生長激素市場中，長春高新市場占比為79%，安科生物市場占比為12%，兩家公司市場占比總和高達91%。

去年5月是長春高新的輝煌時刻。當年的5月17日，長春高新股價達到了曆史最高價522.17元/股。但是随後的19日，突如其來的傳聞讓長春高新股價跌停。當時，網絡突然流傳一份關于廣東聯盟集采的檔案，其中就包括了生長激素集采。

彼時，長春高新緊急召開機構投資者視訊會議，對集采與股價閃崩做出回應。公司表示，經過分析認為，粉針集采可能性更大，而目前粉針産品在公司收入占比并不高。事實證明，長春高新當時的預判并不準确。

同年8月5日，某央媒釋出文章揭露市場上存在兒童生長激素被濫用的情況，直指不少醫院、企業将本該應用于醫學上治療矮小症的“增高針”，濫用于非該适應症兒童，次日長春高新再度跌停。

不管是集采，還是社會新聞，都讓這家生長激素龍頭風聲鶴唳。截至今年的1月20日，長春高新股價報收于204.84元/股，據高點跌幅已超50%，并已告别千億市場梯隊。

縱觀過去，生長激素廣闊的前景和超額利潤令長春高新營收保持高增速。2016年-2020年淨利潤增速分别為26.11%、36.53%、52.05%、76.36%、71.64%，産品毛利率高達92.27%。但是到了2021年三季度，長春高新的淨利潤增速開始放緩，去年前三季度公司歸母淨利潤為31.47億元，增速下降為39.25%。

與此同時，生長激素市場因為增量空間大、毛利率高而被稱之為“藍海”，吸引了衆多企業先後布局。天境生物、特寶生物、維昇藥業等生長激素産品處于臨床三期階段，福安藥業、通化東寶、仁和藥業、億帆醫藥等多家藥企也在涉足生長激素研發。

如今，前有集采壓力，後有入局追兵，生長激素龍頭長春高新正面臨一場大考。