金融界1月19日消息 周二國新辦召開金融統計資料新聞釋出會，釋放了積極的穩增長信号，“大白話”表述引發“放水”猜測。昨日晚間，著名經濟學家管清友在社交媒體發文表示：“央行這個表态，對資産肯定重大利好。明天要沒有千股漲停，我都覺得機構的腦子進水了。”
不過今天A股市場并不如管清友所預料，三大指數集體低開，随後走勢分化，滬指維持窄幅震蕩，創業闆指一度跌超2％。闆塊方面，遊戲闆塊大幅拉升，大基建闆塊持續活躍，新冠特效藥概念股回暖，锂電股、CRO概念降息并非寬松周期的結束、白酒闆塊下挫，軍工、半導體晶片股走弱。
目前上述内容已删除，不過另一條博文“央行上司今天的表态，比三根陽線作用還大，改變了所有人、所有市場的預期。如果沒有改變你，那好好學習、回味。實踐證明，央媽就是央媽，落實中央經濟工作會議精神最堅決，且一直不忘呵護你。”依然保留。
因為預測和市場走勢差别過大，管清友回應稱，自己說錯了。他表示，預期轉弱，恢複信心，還需要時間。在其看來，中央經濟工作會議提出的三重壓力——需求收縮、供給沖擊、預期轉弱，預期轉弱是核心，事在人為，目前宏觀政策的着力點應該放在解決預期轉弱、恢複信心上。
央行提出“三個發力”
消息面上，1月18日，中國人民銀行副行長劉國強在國新辦新聞釋出會上表示，要充足發力，把貨币政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方；
精準發力，要緻廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發展理念的要求，主動找好項目，做有效的加法，優化經濟結構；
靠前發力，現在雖然是年初，但一年的時間很短，一年之計在于春，是以我們要抓緊做事，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場的普遍關切，不能拖，拖久了，市場關切落空了，落空了就不關切了，不關切就“哀莫大于心死”，後面的事就難辦了，是以我們不能拖，要走在前面，及時回應市場的普遍關切。
廣發宏觀鐘林楠解讀稱，三個發力是央行預期管理的一部分，是貨币政策方面應對宏觀面“三重壓力”的舉措。分别從總量、結構、時點三個視角，确認了降息并非寬松周期的結束、貨币政策将兼顧總量與結構、發力會盡量往前趕等三個重要的結論。
市場過早糾結貸款額度多少意義不大，目前降息已經落地，下一步待專項債在“早準快”原則下進一步落地後，再觀測項目融資需求是否起來，基建和制造業的融資需求會不會被帶動。央行這次也極其明确指出“各個方面也都在發力”，相信過幾個月經濟下行壓力大就會成為“昨天的故事”。
央行堅持穩字當頭、以我為主
在昨日國新辦新聞釋出會上，央行貨币政策司司長孫國峰指出，1.17下調MLF和OMO利率10BP“展現了貨币政策主動作為、靠前發力，有利于提振市場信心，降低企業貸款利率，促進債券利率下行，推動企業綜合融資成本穩中有降，穩定經濟大盤”。
不過，中信證券明明表示，近期美聯儲釋放出更早、更快加息并啟動縮表的鷹派信号，海外貨币政策緊縮時間進一步提前可能是推動降息前移的原因之一。
孫國峰表示，近期主要發達經濟體貨币政策開始調整，市場對美聯儲加息和縮表也有較強預期，大陸的宏觀經濟體量大、韌性強，應對疫情以來堅持實施正常的貨币政策，沒有搞大水漫灌，而是搞好跨周期設計，保持流動性合理充裕，金融支援實體經濟力度穩固，金融體系自主性和穩定性增強，人民币匯率預期平穩，這些都有助于緩和和應對外部風險。總的看，發達經濟體政策調整對大陸影響有限。
孫國峰表示，下一步，人民銀行堅持穩字當頭、以我為主，根據國内形勢把握好穩健貨币政策的力度和節奏，同時增強人民币匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，引導市場主體樹立風險中性理念，加強跨境資金流動宏觀審慎管理，強化預期管理，保持人民币匯率在合理均衡水準上的基本穩定，積極穩妥應對發達經濟體貨币政策調整。
交銀國際董事總經理、研究部負責人洪灏表示，美聯儲收緊政策如箭在弦是央行迅速行動的原因。在他看來，随着美聯儲摩拳擦掌準備加息，鑒于中美兩國貨币政策的曆史相關性，央行采取先發制人大規模寬松的政策視窗正在迅速地關閉——否則人民币将承壓，并有可能引發投機性資本外流。
降息、降準還有沒有？
同樣在昨日釋出會，在被問及有沒可能再降息時，劉國強副行長認為要觀測兩個角度：一個角度是看實際的貸款利率變化，并指出“2021年全年企業貸款利率為4.61％，是改革開放四十多年來的最低水準”，另一個角度是“要看影響利率的因素有哪些”，包括資金成本、市場供求、風險溢價等因素；
在問及有沒可能再降準時，劉國強副行長認為“目前金融機構平均存款準備金率是8.4％，這個水準已經不高了”，但也指出“空間變小了，但仍然還有一定的空間，我們可以根據經濟金融運作情況以及宏觀調控的需要使用。”
明明認為，本次降息後雖然仍然存在降準降息的可能，但是随着降息降準在短期内集中出台，預計未來1~2個月内市場将進入貨币政策總量寬松的真空期，且更多的結構性貨币政策、财政政策、産業政策等将逐漸發力寬松，市場将更加關注信貸開門紅和寬信用的效果，在寬信用效果得到驗證和貨币總量政策寬松預期再起之前，預計利率仍然難以擺脫震蕩行情。
國海固收表示，3月份美聯儲可能開啟加息周期，而從曆史上看，央行從未在美聯儲加息期間，進行過降息操作。從中美利差的角度，美國通脹預期持續升溫，中國央行需要為美聯儲超預期加息留出應對空間，繼續實施降息的空間不足。雖然“美聯儲加息、中國央行不降息”并非亘古不變的真理，但在2022年上半年美國通脹預期持續升溫，美聯儲仍有超預期加息的可能性下，中國央行的降息操作顯然會更加謹慎。
本文源自金融界