金沙江聯合資本管理合夥人周奇：經過洗牌的創投行業，将迎來新的春天

近日，在阿裡雲創學院上海臨港新片區教育訓練班上，金沙江聯合資本管理合夥人周奇以“聚焦科創 投資未來”為主題，向學員們介紹了創投行業的現狀，并從自身投資經驗出發，分享了他對基金政策和投資方法的心得。

周奇表示，中美兩國依然是全球創業創投的熱土。因為，從美國跟中國每年的VC、PE包括早期天使機構募資的金額、投資的案例、投資的金額以及最後退出的案例來看，兩個國家旗鼓相當，都在一個數量級上面。

但中國股權市場的募資也确實遭遇了曆史低谷，清科資料顯示，前十幾年一路上揚，2018年出現大幅度回落和下滑。2017年投資機構的募資金額1.7萬億，2018年1.3萬億，今年上半年同比下降19.4%，周奇認為，到年底估計1萬億出頭一點，應該比去年有所下滑。

募資的速度變慢，投資速度也在變緩，2019年上半年中國股權投資市場往外投資的總額為2600億，同比下降近60%。

從全球市場來看，近兩年全球資本投向中國的比例增大，2008年，全球的風險投資資金有60%投到美國，有8%投到中國，而2018年，這一比例大約為41%和39%，比較接近。但是在今年同樣有所下滑。

雖今年創投行業形勢嚴峻，但周奇堅信，經過洗牌的創投行業将迎來新的春天。為迎接新的機會，周奇從實踐經驗出發，分享了他對基金和投資的政策。

基金政策

1.明确定位，堅持政策。金沙江聯合資本團隊五個合夥人，都是工科出身，都有“通訊”的共性，但不會隻投通訊行業。周奇表示，基金一方面要充分發揮自己的特長，但又不能盯着一個行業投，因為每個行業都有周期性，在方向上面要有一定的選擇。

投資階段不同，理念也不一樣。如果做天使，風向正确、人靠譜就可以往下投。作為VC，周奇及其團隊第一關注産品，是否能落地；第二是競争壁壘，到底能不能守得住壁壘，要重點考察。而偏中後期的PE機構，關注的是行業的天花闆。

政策也因基金的規模而不同。周奇認為，如果是一支1000億規模的基金，投資政策是甯可投錯不可錯過。而對于絕大多數的基金包括個人投資者，甯可錯過，不可投錯。

2.合理風控、正視專家。周奇認為，風險投資應該理性認識并且敢于擁抱風險。理性認識，識别出風險的情況下，認為風控可控，敢于冒風險賭一把，才是敢于擁抱風險。談到專家，往往真的是“磚”家，周奇認為，有時候聽從所謂的專家給出的一些建議，反而會錯過機會。

3.敢下重注，持續跟進。絕大多數的投資者有投資機會，會找幾家一塊投一點，感覺大家抱團以後成功機率會高一些，但周奇認為，賭博還是要有點賭性。

4.理性分析、及時止損。

5.重視趨勢，敬畏行業。很多人往往覺得一個行業窺一斑而知全豹，但其實裡面有很大的窟窿是看不見的。周奇表示，一定要敬畏行業，每個行業都有自己的特性，要充分認識行業的實際困難和危險情況。

6.扶上駿馬，再送一程。外界可能認為，投資人的時間配置設定是行業研究20%，投資活動60%，投後活動10%，參加活動、大賽10%。但周奇介紹道，投資總監的時間，投資活動占40%，投後服務占到30%，大賽活動占20%，合夥人行業研究10%，有将近30%的時間為投後的企業服務。畢竟，把一家投中的企業管好，才是賺大錢的機會。

7.邏輯保證準度，紀律保證精度。準度又高，精準又高，是投資人的目标，但是不可能做到。周奇表示，投資是一種機率遊戲，投資人每天在曆練的，就是提高自己的精準度。

投資心得

1.博覽項目，保持好奇。周奇說，一個投資人如果對新鮮事物已經不感興趣或者興趣下降了，那他一定幹不了投資行業了。

2.透過現象，洞察本質。

3.獨立思考，不随大流。

4.因為相信，是以看見。相反也一樣，“因為不相信，是以看不見”。

5.相信感覺，逐漸驗證。周奇提到，投資人會經曆過這麼一個過程：看到一個項目會很沖動。他認為，有沖動的項目才有激情做，才會成大項目。同時他也強調，沖動以後要克制，還是要保持理智。

6.遠離概念，重視落地。

7.淡化技術，重視壁壘。技術出身的周奇說，自己很重視技術，但不認為技術壁壘是最大的壁壘，他認為商業壁壘才是最高壁壘，一定要把技術壁壘轉化成商業壁壘。

8.持續關注，時機為王。在周奇看來，其實時機比一切都重要，他認為，投一個企業不單單是投中标的，更重要的是在一個好的時間點上進行投資。

9.自我檢討，反複疊代。

10.謀事在人，成事在天。投資人做一個項目的時候，不能隻看創始人，要看他旁邊的三五個人，創始人把牛人籠絡到自己身邊，一定有他的魅力。

周奇表示，隻要方向正确，邏輯合理，創始人85分以上，剩下的就交給運氣吧。其實，運氣也是一種特質。

談及金沙江名字的由來，周奇表示，因為金沙江是長江的源頭，寓意着專注投資在企業的源頭上，并且希望孕育出中國的長江來；另外，取名金沙江也有沙子裡淘金的意思。

據悉，金沙江的品牌源于2005年，而金沙江聯合資本成立于2009年，是專注于高科技産業股權投資的人民币基金平台，現在主要聚焦的方向是兩個“+”，一個是AI+，一個是網際網路+，主要投資闆塊包括人工智能、産業網際網路、先進制造、汽車出行、節能環保等。

轉自創頭條，原文連結：

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