虎鲸｜蘋果、英偉達、特斯拉等巨頭能否助推标普500指數上漲？

虎鲸|紐約 1 月 5 日 本周早些時候，蘋果公司的市值飙升至 3 萬億美元，這讓投資者的注意力重新集中在占标準普爾 500 指數 2021 年漲幅很大一部分的龐大增長股上，以及它們能否在新的一年繼續推高該指數。

微軟( MSFT.O )、蘋果(AAPL.O)、英偉達(NVDA.O)、Alphabet (GOOGL.O)和特斯拉(TSLA.O)占标準普爾 500 指數去年總回報的近三分之一。來自瑞銀全球财富管理的資料。該銀行表示，這是該指數自 1985 年以來五個最大漲幅的平均貢獻的兩倍多。标準普爾 500 指數去年的回報率為 28.7%，包括股息。

在過去十年中，以科技為重點的巨頭公司帶來的爆炸性增長幫助推動了标準普爾指數的快速上漲。然而，一些投資者擔心，在估值過高、對美國國債收益率上升的預期以及美聯儲更加鷹派的情況下，大型科技股今年可能難以實作大幅上漲。

Yardeni Research 的資料顯示，标準普爾 500 指數科技闆塊的遠期市盈率為 27.9，接近 2004 年以來的最高水準，遠高于大盤的 21.3。英偉達的市盈率為 56 倍，而非必需消費品行業的特斯拉市盈率為 119 倍。

Nuveen 全球股票首席投資官賽拉馬利克表示，高估值可能使這些股票更容易受到更高收益率的影響，美聯儲預計今年将多次加息。

“我們在過去一年中看到的科技行業的廣泛回報部分基于支援性貨币政策，而我們在 2022 年不會看到這種政策，”她說。

周二，高收益率與科技股之間有時令人擔憂的關系顯現出來，當時對美國經濟實力的押注推動了美國國債收益率的上漲，并提振了能源公司、銀行和工業類股科技股。

科技股周三又經曆了艱難的一天，納斯達克綜合指數最近下跌了 0.7%。閱讀更多

雖然馬利克維持着落後于大盤的大型科技股的頭寸，包括亞馬遜公司，但她也專注于能源公司，如先鋒自然資源公司(PXD.N)，她預計這些公司将受益于對噴射機的需求上升随着商務和休閑旅行的反彈。

馬利克說：“随着回報變得更廣泛，并且 Covid 變體對流動性的影響較小，我們預計市場會出現更多分散。”

富國銀行投資研究所進階全球市場政策師 Scott Wren 表示，緩解對Omicron 浪潮嚴重程度的擔憂也可能削弱對科技股的一些需求。

由于它們的收益對經濟波動的敏感性較低，科技股在 COVID-19 的擔憂中經常成為投資者的避風港，而該行業的許多公司也受益于過去兩年的居家趨勢。

盡管他預計科技股将跟上市場步伐，但 Wren 也增持了應受益于美國基礎設施支出的工業股。

與此同時，瑞銀周二寫道，大型科技公司不再像不關注消費者的小公司那樣有吸引力。

“我們不再将 [mega-caps] 視為在科技行業尋找超額回報的最佳場所。我們預計人工智能、大資料和網絡安全會帶來更多價值，”他們的報告指出。

根據 Refinitiv IBES 的資料，标準普爾 500 指數資訊技術闆塊(.SPLRCT)第四季度的收益預計将增長 15.9%，而标準普爾 500 指數的整體收益将增長 22.3%。

Natixis Investment Managers 的投資組合經理 Jack Janasiewicz 表示，近期高估值科技股的下跌表明，随着經濟繼續從冠狀病毒大流行中全面反彈，投資者越來越關注有能力将上漲的價格轉嫁給消費者的公司。

他最近增加了對金融和房屋建築商等周期性行業的增持。

“我們認為我們已經過了風險周期的高峰期，人們願意押注技術名稱隻是因為它們是技術，”他說。