虎鲸｜苹果、英伟达、特斯拉等巨头能否助推标普500指数上涨？

虎鲸|纽约 1 月 5 日 本周早些时候，苹果公司的市值飙升至 3 万亿美元，这让投资者的注意力重新集中在占标准普尔 500 指数 2021 年涨幅很大一部分的庞大增长股上，以及它们能否在新的一年继续推高该指数。

微软( MSFT.O )、苹果(AAPL.O)、英伟达(NVDA.O)、Alphabet (GOOGL.O)和特斯拉(TSLA.O)占标准普尔 500 指数去年总回报的近三分之一。来自瑞银全球财富管理的数据。该银行表示，这是该指数自 1985 年以来五个最大涨幅的平均贡献的两倍多。标准普尔 500 指数去年的回报率为 28.7%，包括股息。

在过去十年中，以科技为重点的巨头公司带来的爆炸性增长帮助推动了标准普尔指数的快速上涨。然而，一些投资者担心，在估值过高、对美国国债收益率上升的预期以及美联储更加鹰派的情况下，大型科技股今年可能难以实现大幅上涨。

Yardeni Research 的数据显示，标准普尔 500 指数科技板块的远期市盈率为 27.9，接近 2004 年以来的最高水平，远高于大盘的 21.3。英伟达的市盈率为 56 倍，而非必需消费品行业的特斯拉市盈率为 119 倍。

Nuveen 全球股票首席投资官赛拉马利克表示，高估值可能使这些股票更容易受到更高收益率的影响，美联储预计今年将多次加息。

“我们在过去一年中看到的科技行业的广泛回报部分基于支持性货币政策，而我们在 2022 年不会看到这种政策，”她说。

周二，高收益率与科技股之间有时令人担忧的关系显现出来，当时对美国经济实力的押注推动了美国国债收益率的上涨，并提振了能源公司、银行和工业类股科技股。

科技股周三又经历了艰难的一天，纳斯达克综合指数最近下跌了 0.7%。阅读更多

虽然马利克维持着落后于大盘的大型科技股的头寸，包括亚马逊公司，但她也专注于能源公司，如先锋自然资源公司(PXD.N)，她预计这些公司将受益于对喷气式飞机的需求上升随着商务和休闲旅行的反弹。

马利克说：“随着回报变得更广泛，并且 Covid 变体对流动性的影响较小，我们预计市场会出现更多分散。”

富国银行投资研究所高级全球市场策略师 Scott Wren 表示，缓解对Omicron 浪潮严重程度的担忧也可能削弱对科技股的一些需求。

由于它们的收益对经济波动的敏感性较低，科技股在 COVID-19 的担忧中经常成为投资者的避风港，而该行业的许多公司也受益于过去两年的居家趋势。

尽管他预计科技股将跟上市场步伐，但 Wren 也增持了应受益于美国基础设施支出的工业股。

与此同时，瑞银周二写道，大型科技公司不再像不关注消费者的小公司那样有吸引力。

“我们不再将 [mega-caps] 视为在科技行业寻找超额回报的最佳场所。我们预计人工智能、大数据和网络安全会带来更多价值，”他们的报告指出。

根据 Refinitiv IBES 的数据，标准普尔 500 指数信息技术板块(.SPLRCT)第四季度的收益预计将增长 15.9%，而标准普尔 500 指数的整体收益将增长 22.3%。

Natixis Investment Managers 的投资组合经理 Jack Janasiewicz 表示，近期高估值科技股的下跌表明，随着经济继续从冠状病毒大流行中全面反弹，投资者越来越关注有能力将上涨的价格转嫁给消费者的公司。

他最近增加了对金融和房屋建筑商等周期性行业的增持。

“我们认为我们已经过了风险周期的高峰期，人们愿意押注技术名称只是因为它们是技术，”他说。