馬斯克預言2022年經濟衰退（圈子必讀經濟文）

在新年夜，特斯拉公司和SpaceX等公司的天才創始人馬斯克突然發了推特，說2022年美國經濟要進入衰退。他的言論引發了很多人的讨論與關注。衆所周知的是美聯儲計劃在2022年收緊貨币政策。那麼馬斯克的“美國經濟衰退”和美聯儲的貨币政策有什麼聯系嗎？筆者希望通過本文給大家做一些背景分析。

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馬斯克對于美國宏觀經濟的預測

馬斯克是在2021年的12月30日晚上在推特上發表的對美國宏觀經濟的觀點。事件的起因是華爾街日報 (Wall Street Journal) 科技闆塊記者克裡斯托弗.明思（Christopher Mims）發了一個推：目前全球一共有936個獨角獸 （估值在10億美元以上的創業企業），大家認為5年後的情況會是如何？他的推特附上了這936個全球各國的獨角獸企業的名單。裡面涵蓋的15個闆塊包括人工智能，零售，電子商務，教育科技，硬體，網際網路安全，供應鍊，汽車，網際網路軟體，資料管理分析，金融科技，醫療，移動通信，旅遊和其他闆塊。可以說這些企業都是目前全球新經濟的領軍企業，投資人整體非常看好。

對此推特，馬斯克回複說“如果曆史引領我們，這裡面沒有太多企業可以存活過下一次經濟衰退”。接着就有一個特斯拉公司的高管接種提問：你認為下一次衰退在什麼時候？馬斯克的回答如下：

馬斯克的推特讨論宏觀經濟

馬斯克說預測宏觀經濟是最起碼有挑戰的。他的直覺是2022年春天或者夏天會有經濟衰退，但是最晚不會晚于2023年。也就是說，馬斯克認為大機率在今年或者明年會有經濟衰退。

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美國經濟衰退與美聯儲的三闆斧

筆者認為馬斯克對于美國經濟衰退的時間判斷和美聯儲的收緊貨币政策時間表是高度相關的。美聯儲已經反複宣布要收緊貨币政策。2022年的三闆斧包括以下步驟：

1，在一季度完成退出量化寬松政策。時間是今年三月底結束，比去年年中的計劃加快一倍。

2，在二季度開始加息，目前看會加息三次，聯邦基金利率接近1%。

3，公開市場操作，賣出持有的債券倉位，縮減資産負債表。

可以說，這三個步驟一個比一個更加猛烈。對于金融市場的緊縮效應屬于預期之中的，也會導緻實體經濟進入衰退。從時間點來看，2022年的夏天，在美聯儲的利率行動開始之後，經濟增長放緩，然後進入衰退也和馬斯克的預測比較一緻。當然，經濟增長的慣性仍然在，衰退在2023年上半年發生的可能性也是比較大的。

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美聯儲為什麼不怕衰退？

美聯儲系統擁有世界上最詳細的金融和經濟資料庫，雇傭了500多名經濟研究博士，從理論和實踐來看都是對于金融市場有着非常深刻的了解。對于經濟衰退的預測，美聯儲的動态模型有非常不錯的功能。美聯儲在收緊貨币政策後，經濟衰退的發生是必然的。為什麼美聯儲不怕衰退？

筆者認為最為核心的原因是通貨膨脹。目前美國通貨膨脹率到達6.8%，遠遠高于美聯儲的法定通貨膨脹目标2%。而勞動力市場極為緊張，大量企業都在缺少員工。現在平均每個月有5%的美國企業員工辭職換工作。筆者了解的很多美國人最近在換工作的時候都獲得了40%以上的收入增長。實際上美國經濟目前已經過熱。最近華爾街的讨論是如何實作美國經濟增長的軟着陸。在美國經濟已經非常接近充分就業，通貨膨脹遠高于目标值的情況下，通過一個衰退來擠泡沫應該是非常理性的選擇。經濟過熱的原因無外乎供不應求。目前全球的情況是需求旺盛，供應不足。如果發生經濟衰退，有助于減少過于旺盛的需求，冷卻過熱的勞動力市場，幫助供求實作均衡。

回到馬斯克的預測，在全球936個獨角獸橫行的時代，如果沒有一次經濟衰退來進行優勝劣汰，市場的資源浪費的後果更為嚴重。而如果能夠存活過一次經濟衰退，這些獨角獸企業将會變得更為強壯，成為真正意義上的成功企業。從美聯儲的操作來看，一旦經濟衰退被确認，也就是連續兩個季度的經濟負增長，美聯儲可以很快速的通過放松貨币政策來刺激經濟，開啟新一輪的經濟增長。