2022年第一個交易日，市場延續了去年的結構性行情，指數受新能源、創新藥等權重股影響收跌，但個股層面卻有三千多家公司上漲。
表現最好的依然是各種利好政策頻出的中藥，以及元宇宙方向。
最近，創新藥和中藥之間出現了截然相反的走勢，中藥在“政策+消費更新+業績回升+估值窪地”等因素的影響下越走越強。
CXO之前作為醫藥闆塊的避險地，突然被一則“FDA制裁”消息搞崩，加上本身估值高，開始連續調整。
目前的情況看，不排除有部分醫藥主題基金正在平衡創新藥和中藥的倉位。
元宇宙方面，元旦期間幾個虛拟人陸續推出，如湖南衛視小漾、江蘇衛視虛拟鄧麗君，帶動相關闆塊大漲，市場對于元宇宙依然充滿熱情。
脫離概念炒作，從場景普及和業績兌現的角度，VR作為元宇宙入口，應該是其中确定性最高的部分。
VR裝置
1、産品趨于成熟
之前大衆對VR産品的體會是硬體性能差、可玩應用少，總體體驗不足，但在2021年，情況明顯改變。
這個聖誕節，VR銷量增長強勁，Oculus移動端應用在聖誕節期間登頂美區免費榜榜首，并在14個國家/地區躍居前五。
目前，Oculus Quest系列銷量差不多有1000萬台，這個數量說明産品在硬體上已經比較成熟，也正在無限接近紮克伯格提出的“臨界點“。
他認為1000萬這個使用者量是“内容和生态系統爆炸增長”之前的關鍵門檻。
當VR行業活躍使用者越來越多的時候，行業将會進入内容開發者獲利豐厚—開發者開發更多優質内容—硬體銷量更多—内容開發者更多獲利的正向回報。
市場總喜歡把VR/AR放在一起讨論，覺得是一回事，但其實這兩在硬體、應用上的發展都有明顯差距。
簡單地說，VR/AR均需要使用計算機繪制虛拟圖像，但VR中的圖像全部由計算機繪制，往往需要更高性能的GPU，
而AR需要對場景進行了解，需要使用非常複雜的算法實時運作，是以對CPU的性能要求很高。
應用場景方面，VR以娛樂用途為主，更側重于遊戲、視訊、直播、社交等C端領域。
而AR可用于工業、軍事、醫藥、教育等日常生活的各個方面，用途更加廣泛，在C端和B端皆有應用。
市面上主流VR産品
硬體方面，區分VR與AR最簡單的方式是，VR需要一個不透明的頭戴裝置完成在虛拟世界中的體驗，而AR需要清晰的頭戴裝置看清真實世界和重疊在上面的資訊和圖像。
AR出貨量雖然也很快，但體量遠小于VR頭顯，是以目前VR依然是元宇宙中确定性最強的一環。
從頭部企業發展狀況看，國内外科技巨頭早已布局VR多年，臉書、微軟、英偉達、騰訊、位元組都花費重金，準備打造自己的産業生态鍊。
2、一體化成主流
VR頭顯主要包括外接式、一體式、手機盒子頭顯三類，一體式是現在的主流。
三種VR頭顯産品
VR頭顯的硬體又包括核心器件、終端，以及配套外設。
軟體層面，國内與海外差距巨大，系統依然主要由蘋果、三星、索尼、谷歌等國外巨頭壟斷。
硬體層面，我國已有不少廠商參與，其中終端機制造、顯示屏、光學器件等方面技術已經較為成熟，但晶片領域仍然由國外廠商占據統治地位。
以國内VR一體機産品為例，處理器約占總成本的16.4%，比外接式頭顯，一體機的存儲成本也更高，約占一體機成本的27.3%。
但是這兩塊主要被國外廠商壟斷，比如處理器，主流産品基本用的是高通曉龍晶片組，國内比較低端的産品才會用全志科技、瑞芯微的處理器。
儲存環節，也是被三星、SK海力士、鎂光瓜分，國内廠商競争力很弱。
此外，螢幕和光學器件分别占一體機成本的33.9%、5.5%，國内企業在這兩塊有明顯優勢。
3、螢幕：Micro OLED未來趨勢，檢測裝置受益明顯
2020年以來，Fast-LCD憑借成本效益優勢成為VR的主流顯示螢幕，Quest2也使用了Fast LCD螢幕。
這方面京東方優勢明顯，全球主要的Fast LCD産品都由其供應。
不過，下一代的VR顯示屏中，Micro OLED會成為主流。
由于本身的工作原理，Fast LCD螢幕成像仍需一定背光響應和資料傳輸時間，而Micro OLED（矽基OLED）具備延遲低、高分辨率等優勢，非常适合VR裝置。
之前20年上市的13款VR頭顯中還沒有用Micro OLED螢幕的，結果在21年的産品中，已經有4款采用。
據IDC預測，2022年全球VR頭顯出貨量将增長到1800萬台，按50%滲透率計算，應用Micro OLED(矽基OLED)的VR頭顯約為900萬台。
到2022年，全球由VR帶動的Micro OLED市場規模約為85億元人民币。
Micro OLED、Micro LED綜合良率更低，對檢測裝置依賴更大。
一般，同世代線下OLED産線良率要低于LCD産線良率，據塔堅研究資料，同等投資規模下所需檢測裝置規模為LCD的1.5-2倍。
按LCD面闆檢測裝置占産線投資12%計算，OLED面闆檢測裝置占産線投資将達到18-24%。
而Micro-LED晶片由于尺寸普遍在100微米以下，生産線的線寬精度、晶片小型化等制作難點較多，相應的附加值和技術難度同樣較大，對檢測裝置需求更大。
在此背景之下，面闆檢測裝置市場将迎來擴張。
相關标的：
精測電子：公司産品覆寫了平闆顯示各類主要檢測系統，從檢測對象看，目前公司産品已覆寫LCD、OLED、Mini-LED和Micro-LED等各類平闆顯示器件。
目前，公司在Micro LED檢測方面處于國内絕對領先地位，與蘋果、Facebook有良好合作關系，在VR/AR終端檢測方面已有相應産品和訂單，并形成收入。
博傑股份：公司産品包括自動化解決方案、聲學測試解決方案、光學測試解決方案、視覺測試解決方案等，目前，公司已有相關裝置可用于VR産品檢測。
随着元宇宙程序加速，VR/AR裝置或帶動新一輪3C裝置的需求增長，公司有望受益。
4、光學：菲涅爾透鏡仍是主流
在VR場景下，人眼與螢幕的距離僅為3cm，由于與手機、平闆等電子裝置距離人眼的距離不同，顯示效果不同，是以也需要采用不同的光學顯示方案。
VR頭顯中的光學器件主要有菲涅爾透鏡、短焦方案兩種。
菲涅爾透鏡是在普通透鏡上做出了改進，将連續的曲面被截為一段一段曲率不變的不連續曲面，在節省大量的材料的同時，達到相同的聚光效果。
菲涅爾透鏡（左）、普通透鏡（右）
目前菲涅爾透鏡在國内外技術都已經非常成熟，供貨穩定，是目前VR頭顯中使用的主流光學器件。
但菲涅爾透鏡也存在體積較大、不支援屈光度調節等問題，未來的大方向還是短焦方案。
國内廠商在VR光學方案布局多以傳統透鏡為主，考慮到國内的滲透率還很低，VR/AR光學器件對業績的貢獻會非常明顯。
Facebook的2021年中期業績中，非廣告業務同比增長85.37%，遠高于過去四年，增長主要由VR推動。
歌爾股份中報業績中，智能硬體同比增長210.83%，也是由于VR業務的貢獻。
大廠的業績增速驗證了VR行業的高景氣，随着産品和使用者數不斷形成正回報，其他相關公司也會迎來高速成長。
歌爾股份:光學能力方面，公司提供非球面透鏡、菲涅爾透鏡、衍射光學元器件等多種VR光學解決方案。
光學解決方案方面，公司依托在光學方面較強的內建整合能力，具備VR專用鏡片的設計制造能力和量産經驗，保障VR産品的圖像品質。
兆威機電:對VR/AR眼鏡（VR頭顯）電機齒輪箱做了更新設計，通過微型對焦電機的往複直線運動，來控制鏡片到螢幕的距離。
公司這套VR/AR眼鏡瞳距傳動解決方案可以使産品更輕薄，也會明顯提高産品的消費體驗。
聯創電子：在AR/VR産業領域，擁有成熟的關鍵的核心技術如幾何光波導，超薄鏡頭等。
公司替Magic Leap研制的相關鏡頭産品一直在出貨，且與Facebook有全景鏡頭的合作。
舜宇光學科技：
2015年開始布局VR/AR、機器視覺等應用領域，VR/AR裝置用鏡片及鏡頭早在2016年就已經實作量産，是Oculus VR鏡頭的核心供應商。
公司完成了VR顯示子產品及AR彩色波導片的研發，在VR/AR視覺模組市場占有率行業領先，作為VR賽道的核心配件會受益于行業爆發。
參考研報：
《民生證券-VR_AR熱潮帶來哪些裝置需求：VR篇》
《天風證券-VRAR行業：Oculus VR App登頂蘋果下載下傳榜首，Quest2使用者占比創新高達36.32%》
《湘财證券-産業鍊趨于成熟，VR 行業迎來高成長期》