平安證券首席政策分析師魏偉：“共同富裕”将重塑産業結構，股票和權益投資愈發重要

記者丨劉晨光

“展望未來，中國5到10年的發展，居民在資産配置方面，首先一定要重視股票和權益投資的價值，在這方面，它的重要性變得越來越強。” 11月12日，平安證券研究所所長助理、首席政策分析師魏偉在平安大講堂上如是說道。

從居民資産配置的現狀來看，到現在為止，中國居民的資産配置仍然以房産和存款為主。魏偉指出，居民的總資産方面，住房資産現在依然有着55%的占比，占據了居民資産配置的半壁江山，存款類的資産也比較充沛，26%以上。

屬于第二大類的資産，股票、基金、債券等投資屬性較強的金融資産的占比，到2019年的資料，仍然是4%、4.6%和0.6%。魏偉指出，相比于日本和美國，我國投資類金融資産的占比一直處于相對較低水準，有較大發展空間。

不過在魏偉看來，中國居民資産配置的結構将持續性地發生改變。一方面展現為中國消費的需求在提升，另一方面也展現為資産配置和金融服務方面的需求在發生明顯改變。

“什麼樣的經濟結構更加适合直接融資和權益融資，它對應的就是創新、科技所引領的産業結構，對應了更加需要權益融資和股票融資的經濟結構。”魏偉坦言，中國經濟大概在2016年之後逐漸開始明顯地進入了創新驅動、科技驅動的大的經濟發展背景。是以現在在存量的社融的占比裡面，基本上中國還是以間接融資為主，債權類的融資為主的結構，這種情況其實是在逐漸的發生變化的。

魏偉将2019年到2021年中國資本市場改革歸結為三條主線。

第一個是圍繞注冊制改革，注冊制改革意味着資本市場打開大門，讓一些創新類的企業能夠上市進行融資。

第二是關于并購重組和再融資的一系列政策調整，使得資本市場有能力去支援上市的企業獲得更好的發展。比如說科創闆上市以來，對于中國半導體行業、生物醫藥等等需要大規模研發和創新投入的行業，帶來了非常好的發展的機遇。

第三個是市場的對外開放，随着市場開放程序的提升，中國的資本市場在規模上逐漸地在增大，另外市場的開放程度和全球市場對接的程度也在逐漸的提升，外資的金融機構逐漸地也在進入中國的金融市場。

魏偉認為，從長期來看，在2021年中央提出的共同富裕的大方向，在某種程度上會重塑中國中長期産業發展的格局。一個是高品質發展，一個是促進公平。

在魏偉看來，追求高品質發展，這裡面又包含三個核心的發展領域，第一個是沿着科技創新，包括高新技術産業、數字經濟等等，這些都屬于科技創新的範圍；第二個大方向是從去年開始明确提出的綠色低碳，碳中和産業和綠色産業，這裡面包含了新能源産業、新能源汽車産業，以及一系列的環保、綠色、低碳的行業，未來是一個更加綠色的發展方向；第三個是進一步做好消費更新，擴大中國居民的消費能力和意願，這裡面也包含很多消費闆塊。

“2021年是一個政策的變局之年，産業發展也在這個變局的過程當中有了更加明确的趨勢和方向。”

魏偉認為，市場改革能夠給整體帶來提振。一方面股票市場将會湧現出大量的龍頭上市企業；另一方面，在股票市場上，專精特新企業的發展潛力巨大。

“未來中國經濟将圍繞區域經濟和産業叢集去打造一些非常重點的行業的發展，主要圍繞內建電路、人工智能、生物醫藥、新能源汽車等方面”，魏偉坦言，這些領域中，以區域發展、産業叢集和産業鍊的方式取得了較好的發展态勢，在上市企業和資本市場方面也會呈現這樣一個叢集效應。以大灣區為例，比如說深圳、廣州，逐漸的産業叢集的積累，也成為了一個非常重要的發展趨勢。

債券方面，從全球和中國的大趨勢來看，随着經濟增長逐漸的平穩，長期的利率依然處于下行的空間中，“債券市場規模應該說穩步擴大，市場結構逐漸優化，也可以看到，在現在的整體債市的規模也是不斷地在創新高，它其實給投資帶來的價值就是居民有了更大的資産配置的市場和空間可供選擇。”魏偉說道。

對于房地産市場，魏偉指出，整體的房地産需求逐漸的減弱。“中國人口的拐點在2010年出現，經曆了10年之後，老齡化的趨勢還是在不斷地展現。在老齡化的趨勢之下，對于住房未來的需求會有一些下降，另外是政策，房住不炒的政策是2016年提出來的，到現在已經5年了，整體來看政策正在逐漸地常态化。”是以穩地價、穩房價和穩預期這三穩認為是整體的房地産政策的目标。魏偉坦言，長效機制對中國的地産行業可能是為了未來更加健康的和有序發展的過程。

在魏偉看來，中國的房地産市場其實很年輕，隻有20多年的真正市場化曆史，“中國的房地産市場基本上是三年一個周期，而從2016年中央明确提出房住不炒之後，中國的房地産周期被逐漸的拉長和拉平，從過去的3年一周期的模式逐漸被拉長和拉平，整體的市場波動率也明确出現下降的趨勢。”