3月28日，锋锐资本创始合伙人李峰在2021年锋锐中美展上阐述了中国创业板块的宏观机遇。风险投资论坛。
李说，在充满不确定性的2020年，每个人都将避免做出中长期决策。从2020年到2021年，许多因素正在以正确的方式推动事情向前发展。"许多领域的不确定性成为一种相对确定的状态，市场参与者的心理预期也会相应变化。投资者的风险偏好将会增加。市场上充斥着如此多的资金，覆盖了过去一年全球释放的巨大流动性。在寻求回报的过程中，资本流向各国和各种资产，在宏观层面上给予投资更多的机会。
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2020年的不确定性
2020年的不确定性是巨大的。在短时间内，人们无法改变外部情况，只能调整自己，适应极大的不确定性。在不确定性中，每个人都避免做出相对冒险的决定，并试图找到确定性。
例如，在正常年份，中国的汽车销量占全年的40%，后六个月的销量占60%。去年，1号车上没有决定买车。在过去四个月中，汽车销量占全年的70%。另一个例子是2020年的生育率相对较低，因为买房生子是一个长期的决定，将影响未来15-20年。
去年是一个非常特殊的时期。到2020年3月底，美国疫情得到确认。当时，全球所有资产都在下跌，包括政府债券、黄金和比特币等低风险和避险资产，只有一件事在上涨，美元指数在上涨。美元兑人民币汇率一度为7.1，而今天是6.5。
这是由巨大不确定性引起的投资行为的典型表现。在这种心态下，人们只愿意持有最确定的资产——简单的美元现金。
2020年4月以后，避险资产价格缓慢反弹，风险资产开始回升。当时，没有人知道疫情会持续多久，影响多大。在资本市场中，最好的上涨股票是确定性股票。例如，美国的互联网头公司。我国A股没有很多大型互联网公司，涨幅是白马股还是持有集团股、医疗健康股，还有消费必需品：白酒、调味品等。
这是2020年的主题。
2021年趋势确定性
2021年最大的变化是趋势确定性。
随着天气变暖，北半球发达经济体的病毒传播有所改善。
大多数国家都经历过疫情。其影响往往是确定性的。
疫苗接种正在普及。
大多数国家都维持刺激政策。
所有这四件事都对经济产生了积极影响。不确定性正在变得相对稳定。
各行各业都开始对中长期做出决定，预计经济形势会越来越好，无论是对个人工作还是对整个社会。
到2021年，投资者、企业家和思维方式将从不确定性转向确定性。愿意做中长期规划，愿意做出有风险的决策。
钱从哪里来？
去年或多或少参与资本市场的人赚了一些钱。钱从哪里来？
去年，全球印刷量超过20万亿美元。全球资本市场的市值增加了30万多亿美元。
到去年年底，世界资本市场的市值加起来已超过100万亿美元，超过全球GDP。其中约50万亿美元是去年实现的。
印了这么多钱。有更多的钱，期望和心理的变化。
美国在2008年之前的资产负债表为8500亿美元。金融危机后，制定了三个半量化宽松政策，资产负债表变成了4.2万亿美元。
在2020年初，他们的资产负债表仍然是4万亿美元。疫情的影响已经开始印钞来刺激经济。7月到7万亿。按照去年的速度，它可能高达9万亿美元甚至10万亿美元。
以前的刺激政策主要以各种形式给予商业银行。然后，商业银行以贷款等形式流向市场。这一次更多的钱给了财政部，直接用于抗击疫情或人民。
总的来说，印钞的时间极短，规模极大，历史上从未发生过。我们不确定它会对未来产生多大影响。假设这是一个泡沫，当它破裂时，它的挑战性有多大？
到2021年，市场充满了如此多的资金，为了寻求回报，资产将流向国家，资产类别。
同样在前几年，中国进一步开放了金融市场，允许外资控股和独资金融机构进入。
中国金融市场的开放是一种流行病——一种特殊的机遇和巨大的挑战。世界各地印着如此多的钞票，如果涉及到中国，影响将比预期的要大，当他们离开时，他们将受到挑战。
每当突然印出大量钞票时，贫富差距就会加剧。因为钱变得更便宜，赚钱比从劳动中赚钱更有效率，谁能用它来赚钱呢？富有的人。
中国为缩小贫富差距做出了许多系统性的努力。大型互联网公司的反垄断也已经开始。在世界范围内，这可能是一个普遍现象，对大公司的反垄断。
另一方面，Shake，Drop和Group等新平台最近被资本化。每个周期的开始，都是上述大平台登陆资本市场浪潮的开始。由于资本市场的要求，上市公司需要保持营收，导致上一代平台不再把重点放在创新上，下一代新平台将有机会。
科技投资热潮会持续下去吗？
对中国来说，技术替代和投资热潮将持续很长一段时间。这是国际环境影响和内部发展要求。这几乎是显着提高我国经济价值并确保就业和工人收入增长的唯一选择。
去年2-3月，还讨论了中国制造链是否会从中华制造链转移到各国。自7月以来，一直没有讨论过这个问题。
《繁荣与萧条》从不同的经济角度讲述了美国经济的故事。它谈到了非常典型的应用技术的驱动开发。例如，在19世纪的钢铁工业中，由于产业链和市场规模都在美国，工业链在美国创新。中国现在也处于类似的情况，就像它在智能手机、电动汽车、家用电器和小家电中看到的那样。中国有产业链和需求，应用创新会迅速拉动技术创新。这个问题由来已久。
有哪些消费机会？
一般情况下，我国经济发展进入这一阶段后，生活必需品消费比重下降，服务业占比上升。
但去年，由于疫情爆发，我们在基本消费品中的份额有所增加。去年，中国的消费明显两极分化。中产阶级是受疫情影响最大的群体。由于对公司未来的收入变化缺乏信心和确定性，中产阶级消费者的行为将下降，并将首先被购买。相比之下，富人的支出将首先恢复。例如，去年前八个月，中国豪华车销量超过了2019年全年。
今年的增长已经恢复了确定性，逐渐回到正确的轨道上，不那么明显的两极分化。
值得注意的是，去年线下零售、货架、超市和便利店类别中的新产品非常非常少。大公司正忙于解决库存问题，并在疫情爆发时恢复供应链，为时已晚，无法重新计划。因此，我们看到了很多新的在线零售品牌。今年将非常不同，大公司将两年的创新放在一年内，看看消费者如何受到在线因素的影响。
十年前，消费者在网上看到一种产品，然后上网寻找同样的钱。现在消费者在小红书里，摇动声音看一个产品，下线购买。这是消费者习惯的显著变化。