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文章来源：链捕手
作者：龚荃宇
最近半年，fbg资本只有3起公开投资记录
众所周知，fbg资本及其创始人周硕基是加密数字资产市场最大的赢家之一，有媒体统计目前总投资数量超过80个，其中包括omisego、zilliqa、0x、aelf等众多知名项目，去年8月周硕基还登上《福布斯》杂志封面。
但是，公众对fbg以及周硕基的了解仍然相当有限，fbg资本不设pr部门、自身几乎没有任何pr，周硕基本人的公开采访报道只有两三篇。fbg资本究竟是怎样发展壮大的？fbg的投资风格与特点是怎样的？如今又遇到了怎样的困难？多数人都对此感到模糊与好奇。
为了解答这些问题，链捕手(id：iqklbs)采访了数十位与fbg资本或周硕基打过交道的创业者与投资人，尽管采访难度超出过往，但我们仍然获取了许多有价值的信息资料，并希望通过本文帮助各位读者了解一个尽可能详实真切的fbg资本与周硕基，同时以fbg资本为典型折射出整个加密货币投资机构的生存状态。
01
发展历程与策略
如今的fbg资本与周硕基浑然一体，但在其创立之初并非如此。
据链捕手查询，星云链创始人徐义吉在多个场合自称为fbg资本的创始人之一。「fbg当时（16年6-7月）是我牵头找硕基搞的，他当时还在做一些交易和汇兑相关的事情，我觉得并不sexy。」徐义吉在去年12月接受499block访谈时说道，「发起基金后，我们募集了1000个btc。」
尽管在fbg资本的所有资料与报道中，都没有出现任何与徐义吉相关的信息，但链捕手通过fbg早期投资项目ico365创始人李雄等多个渠道佐证了部分信息。
「fbg资本其实是由周硕基与徐义吉两人发起成立，16年下半年的投资过程中我与他们两人都有很多沟通。」李雄告诉链捕手。不过在16年9月，徐义吉在拿到蚂蚁金服的offer后就慢慢淡出fbg资本相关业务，尽管一年后再度回到币圈，也与fbg资本再无公开交集。
由此，周硕基成为fbg资本的唯一控制人，同时也开启了fbg资本的快速发展阶段。彼时，比特币价格已经连续2年在4000元以下浮动，新一轮牛市正在酝酿。「很多机构因为入场过早就没有做成，但fbg入场的时间点特别合适，处于比特币的上升期。」某知名投资机构合伙人何祎（化名）说。
周硕基也曾在一次活动谈及为什么他要在这个时间进入投资市场。周硕基从14年开始就进入数字货币二级市场，除了直接投资比特币以外，他还频繁实施「搬砖」与量化等套利交易策略。在这个过程中，周硕基发现了两个趋势，一是数字资产规模会继续扩大，二是比特币的份额会持续下降，「我们的目的就是要在高速增长中，找到下一个份额不断扩大的资产，或者是一类资产。」周硕基在活动中说道。
同时，16、17年区块链投资的主体大部分都是个人，只有分布式投资等为数不多的几家机构聚焦于区块链投资，此外还有丹华资本、preangle等少数股权投资机构开始尝试区块链投资，加密货币投资机构的格局尚处于相当早期的阶段。
为了尽快形成fbg资本的差异化优势，周硕基采取了一个如今看来相当聪明的策略，即将海外优质项目带到国内。「当时fbg有一定的前瞻性，带着海外的不少项目在中国做路演，构建了一些资源连接。」徐义吉还在那个访谈中表示。
李雄也表示，当初ico365平台上的ae、snt等币种都是fbg资本引荐过来的，「帮主非常善于引进牛逼的海外项目，然后在中国社区引爆。」
周硕基 （来自《福布斯》杂志）
作为「大v帮」的帮主，周硕基在人脉资源方面与行业视野的确具有显著优势，例如他与火币始终保持紧密联系，在fbg资本入选火币超级节点之外，周硕基担任了火币区块链+ 产业联盟委员会委员、竞选火币公链领袖。这些资源优势一方面有助于提升被投项目的知名度与竞争力，另一方面可以反过来增强公众对fbg资本的品牌认知。
「他非常地谦逊友好，总是很乐意去帮助我们，给我们提出了许多建议和方向，办活动都会找我们过去，而且也经常在群里分享他对行业的看法。」fbg投资项目ultrain联合创始人emma liao对周硕基的为人赞不绝口。另一个要求匿名的fbg投资项目创始人也表示，周硕基最大的特点就是仗义。
值得注意的是，周硕基还相当热衷于为被投项目担任顾问，其中包括aeternity、aelf、zilliqa、covalent等至少9个项目，这在主流加密货币投资机构的投资人中并不常见。
更重要的是，周硕基的眼光的确毒辣，投中了0x、omisego、zilliqa等众多回报率高、成长性强的项目，为fbg资本带来数十倍乃至上百倍的收益，并奠定了fbg资本在行业的地位。
至于fbg资本的投资特点与流程，emma liao向链捕手表示，在她看来fbg资本的投资决策流程非常符合传统vc投资的流程与规则，「fbg投委会每个人都与我们进行了深入沟通，对项目的竞争壁垒、技术水准、团队背景等方面都进行了调研，非常深入严谨。」
而在去年《福布斯 》杂志的报道中，fbg资本前交易员gordon chen也透露过fbg非正统的ico投资方法，其中包括密切关注创始团队、监控telegram上的聊天室，并与学者、科学家、工程师、投资者和社区领袖保持沟通。chen还表示，他被要求调查ico项目时，不断与加密项目团队会面，「我本周每晚只睡三四个小时。」
17年10月，fbg资本启动了全球化战略，陆续在美国、韩国、新加坡、以色列等国家设立办公室，至18年8月一共有近50名全职员工在全球参与投资业务，这有助于fbg资本开拓更多项目获取渠道、及时了解更多市场动向。据链捕手粗略统计，18年fbg资本近一半投资项目都属于以国外背景为主的项目。同时，很少有其他加密货币投资机构实现同等程度的全球化布局程度，这在一定程度上也构成为fbg资本的护城河之一。
fbg资本另一项重要支柱业务则是二级市场交易，包括以套利为目的的高频交易、基于内幕消息与市场判断的短期交易等。在18年之前，对于绝大多数加密货币投资机构而言，几乎所有业务都集中在一级市场，但得益于周硕基此前丰富的二级市场操作经验，fbg资本自创立之初就将二级市场交易视为最重要的业务之一，这也为fbg资本带去了颇为丰厚的利润。
fbg资本于18年制作的用于募资的文件资料
在投资与交易业务取得较高成绩后，周硕基的野心逐渐不满于此，他在接受babi财经采访时表示其愿景是将fbg资本打造为「数字货币领域的高盛」。高盛在传统金融领域拥有极强的掌控力，覆盖投资银行、资产管理、投资、咨询等众多业务，但目前区块链行业各个角色都比较分散，「数字货币领域的高盛」对所有主要玩家都充满诱惑力。
因此，fbg资本在18年上半年还成立了多个衍生业务品牌，包括交易解决方案提供商fbg one、智库部门fgb x lab，此外还有与被投公司联合成立的营销咨询公司block72，试图凭此将多年来积累的经验技巧系统性输出给行业，进而形成并提升整个fbg体系的生态竞争力。
与此同时，fbg资本的团队规模也在快速扩张，从华兴资本、华为、gemini、平安保险等知名企业引入大量高级人才。一位区块链投资人张槿（化名）曾去fbg北京办公室与其研究部门打过多次交道，他发现该团队成员大多为三四十岁，工作经验非常丰富，显著区别于其他研究机构以年轻人为主的状况。
随着各个衍生业务线陆续展开，fbg资本的公共关系策略逐渐发生转变。「在我们扩张的关键时期，我们需要一些声音出现在主流媒体。」周硕基在去年8月接受babi财经时表示。
基于前述心态，此前几乎没有接受任何媒体采访的周硕基在去年7-8月也终于打破惯例，接受了《福布斯》杂志与babi财经的采访，但周硕基可能并没有料到这次采访反而给他造成许多负面效果。知情人士告诉链捕手，周硕基对《福布斯》那篇报道很不满意。
在《福布斯》的报道《tricks of a crypto trader》中，周硕基的市场操作被称为「tricks」（伎俩），带有明显的轻蔑意味。同时，这篇报道还指出fbg资本屡屡通过内幕消息与营销炒作获利，「在这里，民主理想就是一个笑话，人们靠获知内幕通往财富自由」。
02
寒冬之际积弊爆发
不过，周硕基可能更没有料到的是，在fbg资本打算扩充业务线、提升曝光度的同时，行业形势急转直下，比特币价格在去年7、8月从8231美元跌至5884美元，此后虽有所回升但又于年底从6000多美元跌至最低近3000美元，其他主流币种、中小币种的跌幅则更大，跌破私募价的币种亦不在少数。
比特币价格自去年7月底以后的走势
在这种情况下，几乎所有加密货币投资机构都遭遇到前所未有的困难：盈利难、退出难、募资难，投资规模越大亏损越严重，fbg资本也不例外。
fbg资本投资的大量项目币价也都大幅下跌，甚至「被套」，其用于投资的资产面临着巨大贬值损失。此外，很多被投项目不愿意在熊市登陆交易所，从投资到上所交易所需的平均时间大幅超出牛市阶段，再加上二级市场「被套」，fbg资本很可能在最近半年面临着现金回笼困难、现金流萎缩的窘境。
「（币价一直跌）对我们整个流动性策略管理会有影响，我们现在会更关注流动性，投资速度会放缓，要求会更高。」周硕基在去年8月接受媒体人陈一佳采访时说。
根据crunchbase数据以及其他网络资料，链捕手发现fbg资本自去年9月至今只投资了3个区块链项目，分别是aergo、ampleforth、thundercore，不及去年1-8月投资数量的十分之一。「跟大部分加密货币投资机构一样，fbg此前募来的钱基本上都花光了。」何祎说。
而在整个行业财富缩水 、熊市深不见底的情况下，fbg资本新一轮基金募资也无法再现过往几年的顺利态势，面临着推进缓慢的窘境。
量化套利一直是fbg资本实现资产增值、获取利润的重要手段，但18年以来大量量化团队进入加密货币市场，甚至成为主流加密货币投资机构的标配，竞争形势越来越激烈，整个行业的量化套利空间大幅缩水，即便是以量化套利起家的fbg资本也难以在这样的市场环境下保持原有水准。
上述问题是加密货币投资机构的普遍情形，但fbg资本实际上也有自身更加棘手的特殊问题。「fbg最大的问题就是留不住人，流动性很高。」何祎告诉链捕手，fbg资本人员流动性要高于其他加密货币投资机构，许多高管也已经离职。
据链捕手多方面了解，主要操盘二级市场的fbg资本合伙人bo dong已于18年初离职创业，fbg资本合伙人、fbg x lab负责人richard liu于18年下半年离职，此外还有多名高管与员工在18年下半年离职。
链捕手未能成功采访到fbg资本离职人员了解进一步信息 ，但何祎告诉链捕手，这可能是因为利益分配问题，同时fbg资本的管理体系也存在问题。「现在整个团队都被周硕基管得很严，该给的钱都会给，就防着他们走。」何祎说。
至于fbg x等衍生业务，由于整体行情较差、团队成员流动性较高等原因，大多已经搁置或进展缓慢。
总的来看，fbg资本凭借先发优势与合理策略在加密货币市场取得亮眼成绩，但在如今遭遇行业寒冬之际，fbg资本搭建的业务体系与团队架构所暗藏的积弊相继爆发，实质竞争力或许还有所减弱。不过好在fbg资本的行业地位几乎未受影响，时间窗口也还充裕，fbg资本与周硕基需要尽快找到新的突破口，重新构造fbg体系的内部机制文化与外部壁垒。
毕竟，高盛之所以成为高盛，并不在于擅长各种资源的变现或精明取巧的投机，而是在于其专业完备专业的管理架构、以合伙人文化为代表的精神内核，以及对行业趋势的深刻洞察，这对所有加密货币投资机构而言都任重道远。
实际上，fbg资本的遭遇仅是加密货币投资机构当下状况的一个缩影，在财富快速聚集、赞誉奔涌而至的情形下，许多投资机构的投资机制、管理体系的专业程度都未能跟上自身规模的增长速度，致使现今出现前述问题 。熊市对这些机构而言既是摧残与折磨，也是蜕变与进化的契机。
区块链行业的发展状大，定然离不开投资机构的支持，特别是那些具有深刻洞察力与行业责任感的机构 。fbg资本们如果能把握这个契机，努力加强团队文化建设、优化管理与风控机制以及提升行业趋势把握能力等，并积极为行业长远发展做贡献、追求价值投资，势必能赋予自身穿越牛熊的气质与能力，继而真正有资格向「数字货币领域的高盛」名号发起冲击。
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