当“傻瓜”资金认识到自己的局限性时，它就不再是傻瓜了——沃伦·巴菲特
投资大师认为：分散化的投资不会创造超出平均水平的利润。分散化可能会分散一些持仓整体风险，但很难跑赢市场。
对于普通投资者来说，分散似乎会显得“心安”，但其实还不如好好研究下如何集中，集中的风险在哪。差劲的组合根本无法带来分散的效果，反而会是“自欺欺人”的分散风险安慰。
当然每个人的投资目标不一样，也许只要平庸地跑赢通胀就可以了。
有一种分散化可以保住本金而且“努力”跑赢市场。他的开发者是哈里·布朗，暂且把它称为“永久资产组合策略”。
布朗认为任何投资的未来价格都是随机的、不可预测的。但货币政策的周期是可以大致理清，比如当货币走向宽松时，通胀概率也随之走高，那么黄金、比特币等大宗商品、异类资产会上涨；但当经济高涨时，利率逐步走高，通胀率下降，债券价格上涨，黄金、股票会处于不利环境中。
布朗提出了四种标的组合，形成“永久资产组合策略”，有望实现在任何一种环境下形成互补，达到穿越周期的效果。
股票配置：在货币宽松、利率走低时大概率盈利；
黄金配置：同样在通胀周期盈利；（比特币同理）
债券配置：在利率下降时会升值；
现金留存：现金是各类资产中的稳定器，在通货紧缩时体现出购买力。
我们按照平均比例配置，即股票、黄金、债券、现金各占四分之一，这样的好处是在各个货币环境、经济周期中实现互补，此消彼长中长期跑赢通胀，接近市场平均水平。
但是细分下来有一个问题，比如选股，选怎样的股票这是关键。布朗建议要选流动性好的蓝筹公司，或者股票型基金；对于债券，布朗建议选择30年期等长久期债券，接近零息债券，这类债券对于利率的反应比近久期的债券更加灵敏；黄金或者比特币就按照五五开去配置，或者也可以直接配置黄金。现金来说，目前国内还是有利息的，国外的可能利息基本没有（现金留存为整体组合安全考虑，不要求收益）。
这四种资产每年需要做一次调整，当哪种资产高于整体组合25%的时候，需要调低；反之，调高这类资产占比。比如股票上涨非常多，导致股票占组合比例大幅度提升，这个时候需要关注下，把股票资产下调至初始比例的25%。
我们在分配好资产比例后，要保持长久的持有，不可随意变换或者短线交易。因为一旦交易就需要成本，在低收益的资产中，一点点的利润差异，长久来看都会影响整体收益。
布朗对“永久资产组合策略”做了个统计，从1970年至2002年的32年期间，组合年回报率达到9.04%，同期标准普尔500指数的年涨幅10.7%。显然“永久策略组合”是跑输标普指数的，但是你可以看看，这三十几年有多少基金经理或者投资者能够跑赢指数？真的不多。这也是巴菲特有一段时间推荐大家就买指数型基金就可以了。
而且对于股市的波动及市场的变化，不管是对冲基金还是指数型etf基金都会经历牛熊，造成心态波动，喜怒哀乐，恐惧、贪婪、希望等等情绪。如果是选择上述的策略，你可以高枕无忧，安心工作。
哈里·布朗的“永久资产组合策略”是一个精心设计的投资系统，凭借聪明的分散化，实现资产的保值增值，做到接近指数的长久收益率。
当然对于高风险偏好或者想要成为投资大师（巴菲特或者索罗斯）的人来说，这种策略收益不值一提，但前提是你要付出非常多，没有一个人是随随便便成功的。
我想把“永久策略组合”当成一个“懒人组合”，每年花一点时间把组合里的资产配置好，然后明年再看看，对比下市场或者其他组合的效果。
由于这个是欧美市场的组合策略，所以我们可能更需要国内投资者去创造一个中国版“永久资产组合策略”。大家可以沿着这个方向去思考，去实践，看看是否能启发到。