摘要：就目前情况而言，私有化或是金嗓子的最好归宿。退市后，金嗓子和江佩珍何去何从，时间终将给出答案。
文/竹里
“保护嗓子，请用金嗓子喉片，广西金嗓子。” 这句广告语曾红极一时，让金嗓子喉宝这款产品红遍大江南北，但随着时间的流逝，金嗓子早已从辉煌走入没落。
10月29日早间，金嗓子发布的私有化方案显示：将通过协议方式私有化，以2.80港元/股注销相关股份，相较于28日报收的2.70港元/股溢价3.57%；预期将于2021年12月15日上午九时正撤销股份在联交所的上市地位。
受此消息影响，10月30日金嗓子成交极其低迷，股价报收2.69港元，市值不到20亿港元。上市6年以来，金嗓子股价曾从最高6块多下挫至1块多，市值最多缩水达90%。
时至今日，距离金嗓子2015年7月15日挂牌上市，仅仅过去6年多。那天，实控人江佩珍展开双手，迈开双腿，表情兴奋的敲钟姿势，迅速走红网络。
73岁女富豪一度成为“老赖”
金嗓子的前身为广西柳州糖果二厂。1993年，时任厂长的江佩珍与华东师范大学教授王耀发合作，在工厂已有润喉糖产品的基础上，推出了“金嗓子喉宝”。
金嗓子还推出适用于缓解急性咽炎致使喉痛喉干的非处方药，即金嗓子喉片。这款产品一经面世便迅速大卖。为表示感谢，江佩珍起初一直将王耀发的头像印制在产品包装上。
此后，江佩珍带着当时的领导班子自筹资金780万元成立广西金嗓子制药厂。1998年，广西金嗓子制药厂和糖果二厂完成改制，合并为广西金嗓子股份有限公司，江佩珍及其儿子曾勇成为公司实际控制人。
为进一步打开市场，江佩珍背水一战，大胆拿出500万元在央视投放广告。随着那句搭配着足球巨星罗纳尔多的魔性广告词，成功的营销推动金嗓子营收迅速增长。1996年，金嗓子营收破亿元，畅销全国。
上世纪90年代末，金嗓子产值2亿元，跻身全国百强制药企业。
2015年7月，金嗓子登陆香港联交所。也是在这一年，江佩珍将王耀发的头像从金嗓子喉宝的外包装上取下，更换为自己的头像。金嗓子的股价，在2016年5月登顶7.20港元/股，江佩珍也顺势迈入了亿万富豪的行列。
然而好景不长，折价配售等利空传闻，使得金嗓子的股价大幅暴跌。最低曾触及0.85港元/股，相较于高点的跌幅高达90%。除了股价过山车的起落沉浮，金嗓子还曾陷入一场失信风波。
媒体报道显示，2016年，为了传播金嗓子草本植物饮料的上市，金嗓子和上海灿星文化传媒股份有限公司，在《盖世音雄》和《蒙面歌王第2季》达成广告合作。双方约定，两档节目广告赞助总价8000万元，同时还分别约定了收视率保障。
事后，金嗓子一方认为，两档节目的收视都没有达标，拒绝支付剩余费用。
几番争执和法庭较量下来，到了2019年9月19日，因未按要求履行支付5194.98万元，上海市第一中级人民法院把金嗓子食品列为了失信被执行人，实控人江佩珍也被列为限制消费人员，被限制乘坐飞机、在星级以上宾馆居住等高消费行为。
令人难以理解的是，面对这个结果，争议双方后来终于达成了和解，金嗓子一方也履行了付款义务，上海市第一中级人民法院也出具了关于终结该案的司法文书，但在一些媒体的报道中，金嗓子和江佩珍仍然被冠上了“老赖”“一直没有付清广告款”等标签。
退市后何去何从
2015年金嗓子上市即巅峰。
上市当年，上半年金嗓子营收近3.5亿元，净利润超9000万元。六年过去了，据公司2021年半年报显示，今年上半年实现营收3.7亿元，净利润8150万元，恢复到疫情前水平。
而据其财报，金嗓子一直依仗金嗓子喉宝和金嗓子喉片两款产品，这两款产品甚至占据了总销售额的89%。
目前，这两款产品也面临着销售天花板，2020年，金嗓子喉片的销售收入约为5.8亿元，同比减少19.3%；喉宝系列产品的销售收入约5370万元，同比减少了19.6%。
为破解产品单一难题，金嗓子也曾发力多元化，但收效甚微。江佩珍在2015年就对外表态，金嗓子将以IPO为起点，力争在药品和快消领域实现双突破。
2016年，金嗓子试水饮料市场，推出草本植物饮料，分为有糖和无糖两个系列，主打清嗓润喉功能，重点布局电影院、KTV、便利店等渠道。进入市场两个月后，已达成840万元的销售，并乐观预估产品年销售额将达3.5亿元。
为配合饮料产品拓展市场，金嗓子先后赞助《盖世英雄》《蒙面唱将》等知名电视节目提高曝光率。大手笔投入虽让公司“其他产品”收入在2016年大幅提升143.2%至4450万元，但随后这项收入持续下滑，到2019年仅为910万元。
不过，这款饮料并没有给金嗓子带来收益，业绩反而进一步下滑。数据显示，草本植物饮料的推出，虽然让公司“其他产品”收入在2016年大幅提升143.2%为4450万元，但随后持续下滑，到2019年末仅有910万元。
如今，市场已难寻金嗓子草本植物饮料的身影。2019年7月推出金嗓子肠宝。但销售量寥寥，最终以失败告终。
知名战略营销专家史立臣表示，金嗓子的根本问题在于，产品长期没有更新换代，也没有形成相应的产品结构。重销售不重研发是医药制造企业乃至所有企业的大忌。如果在过去咽喉类拳头产品的基础上做系列开发，或者收购企业把产品结构搭建起来，或许能够走出现在的困境。
就目前情况而言，私有化或是金嗓子的最好归宿。退市后，金嗓子和江佩珍何去何从，时间终将给出答案。
资料来源：时代周刊、中国新闻周刊、21世纪经济报道