摘要：就目前情況而言，私有化或是金嗓子的最好歸宿。退市後，金嗓子和江佩珍何去何從，時間終将給出答案。
文/竹裡
“保護嗓子，請用金嗓子喉片，廣西金嗓子。” 這句廣告語曾紅極一時，讓金嗓子喉寶這款産品紅遍大江南北，但随着時間的流逝，金嗓子早已從輝煌走入沒落。
10月29日早間，金嗓子釋出的私有化方案顯示：将通過協定方式私有化，以2.80港元/股登出相關股份，相較于28日報收的2.70港元/股溢價3.57%；預期将于2021年12月15日上午九時正撤銷股份在聯交所的上市地位。
受此消息影響，10月30日金嗓子成交極其低迷，股價報收2.69港元，市值不到20億港元。上市6年以來，金嗓子股價曾從最高6塊多下挫至1塊多，市值最多縮水達90%。
時至今日，距離金嗓子2015年7月15日挂牌上市，僅僅過去6年多。那天，實控人江佩珍展開雙手，邁開雙腿，表情興奮的敲鐘姿勢，迅速走紅網絡。
73歲女富豪一度成為“老賴”
金嗓子的前身為廣西柳州糖果二廠。1993年，時任廠長的江佩珍與華東師範大學教授王耀發合作，在工廠已有潤喉糖産品的基礎上，推出了“金嗓子喉寶”。
金嗓子還推出适用于緩解急性咽炎緻使喉痛喉幹的非處方藥，即金嗓子喉片。這款産品一經面世便迅速大賣。為表示感謝，江佩珍起初一直将王耀發的頭像印制在産品包裝上。
此後，江佩珍帶着當時的上司班子自籌資金780萬元成立廣西金嗓子制藥廠。1998年，廣西金嗓子制藥廠和糖果二廠完成改制，合并為廣西金嗓子股份有限公司，江佩珍及其兒子曾勇成為公司實際控制人。
為進一步打開市場，江佩珍背水一戰，大膽拿出500萬元在央視投放廣告。随着那句搭配着足球巨星羅納爾多的魔性廣告詞，成功的營銷推動金嗓子營收迅速增長。1996年，金嗓子營收破億元，暢銷全國。
上世紀90年代末，金嗓子産值2億元，跻身全國百強制藥企業。
2015年7月，金嗓子登陸香港聯交所。也是在這一年，江佩珍将王耀發的頭像從金嗓子喉寶的外包裝上取下，更換為自己的頭像。金嗓子的股價，在2016年5月登頂7.20港元/股，江佩珍也順勢邁入了億萬富豪的行列。
然而好景不長，折價配售等利空傳聞，使得金嗓子的股價大幅暴跌。最低曾觸及0.85港元/股，相較于高點的跌幅高達90%。除了股價過山車的起落沉浮，金嗓子還曾陷入一場失信風波。
媒體報道顯示，2016年，為了傳播金嗓子草本植物飲料的上市，金嗓子和上海燦星文化傳媒股份有限公司，在《蓋世音雄》和《蒙面歌王第2季》達成廣告合作。雙方約定，兩檔節目廣告贊助總價8000萬元，同時還分别約定了收視率保障。
事後，金嗓子一方認為，兩檔節目的收視都沒有達标，拒絕支付剩餘費用。
幾番争執和法庭較量下來，到了2019年9月19日，因未按要求履行支付5194.98萬元，上海市第一中級人民法院把金嗓子食品列為了失信被執行人，實控人江佩珍也被列為限制消費人員，被限制乘坐飛機、在星級以上飯店居住等高消費行為。
令人難以了解的是，面對這個結果，争議雙方後來終于達成了和解，金嗓子一方也履行了付款義務，上海市第一中級人民法院也出具了關于終結該案的司法文書，但在一些媒體的報道中，金嗓子和江佩珍仍然被冠上了“老賴”“一直沒有付清廣告款”等标簽。
退市後何去何從
2015年金嗓子上市即巅峰。
上市當年，上半年金嗓子營收近3.5億元，淨利潤超9000萬元。六年過去了，據公司2021年半年報顯示，今年上半年實作營收3.7億元，淨利潤8150萬元，恢複到疫情前水準。
而據其财報，金嗓子一直依仗金嗓子喉寶和金嗓子喉片兩款産品，這兩款産品甚至占據了總銷售額的89%。
目前，這兩款産品也面臨着銷售天花闆，2020年，金嗓子喉片的銷售收入約為5.8億元，同比減少19.3%；喉寶系列産品的銷售收入約5370萬元，同比減少了19.6%。
為破解産品單一難題，金嗓子也曾發力多元化，但收效甚微。江佩珍在2015年就對外表态，金嗓子将以IPO為起點，力争在藥品和快消領域實作雙突破。
2016年，金嗓子試水飲料市場，推出草本植物飲料，分為有糖和無糖兩個系列，主打清嗓潤喉功能，重點布局電影院、KTV、便利店等管道。進入市場兩個月後，已達成840萬元的銷售，并樂觀預估産品年銷售額将達3.5億元。
為配合飲料産品拓展市場，金嗓子先後贊助《蓋世英雄》《蒙面唱将》等知名電視節目提高曝光率。大手筆投入雖讓公司“其他産品”收入在2016年大幅提升143.2%至4450萬元，但随後這項收入持續下滑，到2019年僅為910萬元。
不過，這款飲料并沒有給金嗓子帶來收益，業績反而進一步下滑。資料顯示，草本植物飲料的推出，雖然讓公司“其他産品”收入在2016年大幅提升143.2%為4450萬元，但随後持續下滑，到2019年末僅有910萬元。
如今，市場已難尋金嗓子草本植物飲料的身影。2019年7月推出金嗓子腸寶。但銷售量寥寥，最終以失敗告終。
知名戰略營銷專家史立臣表示，金嗓子的根本問題在于，産品長期沒有更新換代，也沒有形成相應的産品結構。重銷售不重研發是醫藥制造企業乃至所有企業的大忌。如果在過去咽喉類拳頭産品的基礎上做系列開發，或者收購企業把産品結構搭建起來，或許能夠走出現在的困境。
就目前情況而言，私有化或是金嗓子的最好歸宿。退市後，金嗓子和江佩珍何去何從，時間終将給出答案。
資料來源：時代周刊、中國新聞周刊、21世紀經濟報道