缩量难免，震荡不休，依然是无惊无险的平淡一日，如果说亮点，北上资金单日净流入100亿算一个特别号外，中国平安久违地刷了一把存在感算个新闻，老鸟不死的周期股再次扑腾着翅膀飞几下，算个意外。全日有三千多只个股处于下跌状态，颇为无奈，不过性质上当前仍处于蓄势状态，我们并不看空接下来的股市表现
北上资金单日净流入100亿，2016年A股进入互联共通时代以来，北上资金被称为聪明钱，带来了新鲜的高级玩家思维，因为几乎不做追涨杀跌，几乎不做对手盘交易，也成为了A股重要的增量资金之一。同时，北上资金令行禁止，对一些逻辑生变的品种坚决抛售，也可算一种高级而健康的思维——大族激光、上海机场等，都曾经是北上的爱股，但基本面恶化后，北上也坚定展开调仓，这个要远远好于国内公募的恐慌出逃和无奈踩踏。今日北上资金是时隔三月再次出现了较大流入，我想它们一定是看到了我们没看到的信息，消息面上，国内三季度经济数据确实不很给力，但这种不给力背后，恰恰意味着变局的开启，比如对房地产的调控力度的微调，比如对国内中小企业的精准扶持，比如加大资本市场的融资力度和政策倾斜等等——股票投资遵循一点，技术面服从基本面，基本面服从政策面，国内当前的政策注意了资本市场易涨难跌，也注定了只要我们不作死，不做妖，好日子还长着呢
金融股集体大翻身，离不开银行和保险的权重发力（相比证券作为二级市场提前打量的部分，九月中旬后的表现相对沉寂）。银行股多家上市公司进行了业绩披露，良好的宏观环境带来了资产质量的提升和利润水平的改善，这一点我们从招商银行，平安银行的三季度数据中，看得是比较清楚的，对于四季度的投资方向观察中，银行始终有一席之地，这一点我们的判断和市场的走向并没有出入。意外的应该是保险了，今年前三季度，如果问跌幅最大的板块，一定有保险的一席之地，保险股的分析是从新增保险销售的负债端和投资生利能力的收益端来多综合分析的，很明显，保险行业的负债端改善只能说冲击最强的时间过去，寿险销售人员脱落情况略有改善，但好转的迹象还不明显（同比数据依然不理想，环比数据略有改善）。保险的主要看点，是潜在的加息周期带来的收益端改善，同时地产行业的政策微调带来的资产质量提升——我们在三季度中后旬提示大家珍惜50以下的平安，可能有杠精会吐槽你也说过珍惜70以下的平安，但这都是没什么问题的，平安今年的利润中，有华夏幸福的全额计提，恰恰转捩点也出现在华夏幸福的债务方案解决上。其实多说无益，加息周期的投资选择并不为多，还是珍惜50多的平安吧
有一大利好在潜在酝酿，就是从2018年开始的中美贸易战，即将会有一个不错的结局——中美很可能取消全面的贸易战关税加征内容，这是一个对我们而言很不容易等到的剧本和剧情。贸易战改变了国家的一些产业思考和决策方向，带来了自主可控，科创板等在内的一系列政策变招。美国从疯狂的全面进攻，到力有未逮的重点进攻，到言不达意的重点防御，到如今，就贸易战本身关税战将进入全面结束。很多人担心科技股的自主可控是否会出现政策反复和倒退，不要多虑，大力发展科技制造业这个发展自主权，是我们战斗得来的，美国没有从战场上拿来的东西，我们岂能自毁长城。这里我有一个大胆的猜想，也许不对，国内是会有一些对冲和妥协的（基辛格名言:斗争的艺术就是妥协的艺术）。很可能本币会通过升值的剧本是可行的，本币升值如果有预期的话，我们应该不应该看看航空股这些品种呢？即使不大，逻辑上有支撑也是值得一些关注的
业绩披露仍在继续，从已经披露的业绩情况看，有色，化工，新能源汽车材料、半导体材料、高端白酒等的数据都属于非常靓丽的，这也是今年以来股市的亮点，有的人说，股票投资就应该跟随景气去投资，这句话没毛病，景气度带来流动性的增持，进而引发股价和业绩的双击，每年都有这种业绩和股价联动下的共振上涨。哪些差一些呢？猪肉就不聊了，前期进行过分析，电子产品和汽车今年的业绩也都不很理想，房地产和保险的业绩不理想，机械和家电不理想。今年的提点是碳中和和房地产调控，前者是机会，后者是风险，每一年都是，一边火焰一边海水，一波未平一波又起。我想这是不可避免的，我们说说不太理想的电子，原因是手机的销售出现了非常明显的萎缩，当然，很多手机产业链也转战了新能源汽车产业链，典型的是欣旺达这类公司，之前就是智能手机产业上的电池PACK包，如今只实现了一部分的新能源汽车电池供应，股价就已经鸡犬升天了。如果完全理想，我们会认为长城汽车近年来最好的业绩都没有达到历史新高，长安汽车的业绩又能有多好，三安光电的三代半导体材料现在更像是画饼，利润还不如LED时代？但市场是非理性的，更多市场拿想象力和增量来让我们交学费，长长见识也不错
最后说说四季度的行情和本月的行情，做补涨，做低估，做低位、看景气的策略大体是没什么问题的，近期我们会分析一些潜力品种的业绩机会，股票投资与赌博最大的不同在于，赌博是猜大小，投资很严肃，你参与的品种如何定价，为什么定价，是否合理，有多大上升空间，这些都可以测算，我们不把它复杂化了，但强调它从来不简单。