縮量難免，震蕩不休，依然是無驚無險的平淡一日，如果說亮點，北上資金單日淨流入100億算一個特别号外，中國平安久違地刷了一把存在感算個新聞，老鳥不死的周期股再次撲騰着翅膀飛幾下，算個意外。全日有三千多隻個股處于下跌狀态，頗為無奈，不過性質上目前仍處于蓄勢狀态，我們并不看空接下來的股市表現
北上資金單日淨流入100億，2016年A股進入互聯共通時代以來，北上資金被稱為聰明錢，帶來了新鮮的進階玩家思維，因為幾乎不做追漲殺跌，幾乎不做對手盤交易，也成為了A股重要的增量資金之一。同時，北上資金令行禁止，對一些邏輯生變的品種堅決抛售，也可算一種進階而健康的思維——大族雷射、上海機場等，都曾經是北上的愛股，但基本面惡化後，北上也堅定展開調倉，這個要遠遠好于國内公募的恐慌出逃和無奈踩踏。今日北上資金是時隔三月再次出現了較大流入，我想它們一定是看到了我們沒看到的資訊，消息面上，國内三季度經濟資料确實不很給力，但這種不給力背後，恰恰意味着變局的開啟，比如對房地産的調控力度的微調，比如對國内中小企業的精準扶持，比如加大資本市場的融資力度和政策傾斜等等——股票投資遵循一點，技術面服從基本面，基本面服從政策面，國内目前的政策注意了資本市場易漲難跌，也注定了隻要我們不作死，不做妖，好日子還長着呢
金融股集體大翻身，離不開銀行和保險的權重發力（相比證券作為二級市場提前打量的部分，九月中旬後的表現相對沉寂）。銀行股多家上市公司進行了業績披露，良好的宏觀環境帶來了資産品質的提升和利潤水準的改善，這一點我們從招商銀行，平安銀行的三季度資料中，看得是比較清楚的，對于四季度的投資方向觀察中，銀行始終有一席之地，這一點我們的判斷和市場的走向并沒有出入。意外的應該是保險了，今年前三季度，如果問跌幅最大的闆塊，一定有保險的一席之地，保險股的分析是從新增保險銷售的負債端和投資生利能力的收益端來多綜合分析的，很明顯，保險行業的負債端改善隻能說沖擊最強的時間過去，壽險銷售人員脫落情況略有改善，但好轉的迹象還不明顯（同比資料依然不理想，環比資料略有改善）。保險的主要看點，是潛在的加息周期帶來的收益端改善，同時地産行業的政策微調帶來的資産品質提升——我們在三季度中後旬提示大家珍惜50以下的平安，可能有杠精會吐槽你也說過珍惜70以下的平安，但這都是沒什麼問題的，平安今年的利潤中，有華夏幸福的全額計提，恰恰轉捩點也出現在華夏幸福的債務方案解決上。其實多說無益，加息周期的投資選擇并不為多，還是珍惜50多的平安吧
有一大利好在潛在醞釀，就是從2018年開始的中美貿易戰，即将會有一個不錯的結局——中美很可能取消全面的貿易戰關稅加征内容，這是一個對我們而言很不容易等到的劇本和劇情。貿易戰改變了國家的一些産業思考和決策方向，帶來了自主可控，科創闆等在内的一系列政策變招。美國從瘋狂的全面進攻，到力有未逮的重點進攻，到言不達意的重點防禦，到如今，就貿易戰本身關稅戰将進入全面結束。很多人擔心科技股的自主可控是否會出現政策反複和倒退，不要多慮，大力發展科技制造業這個發展自主權，是我們戰鬥得來的，美國沒有從戰場上拿來的東西，我們豈能自毀長城。這裡我有一個大膽的猜想，也許不對，國内是會有一些對沖和妥協的（基辛格名言:鬥争的藝術就是妥協的藝術）。很可能本币會通過升值的劇本是可行的，本币升值如果有預期的話，我們應該不應該看看航空股這些品種呢？即使不大，邏輯上有支撐也是值得一些關注的
業績披露仍在繼續，從已經披露的業績情況看，有色，化工，新能源汽車材料、半導體材料、高端白酒等的資料都屬于非常靓麗的，這也是今年以來股市的亮點，有的人說，股票投資就應該跟随景氣去投資，這句話沒毛病，景氣度帶來流動性的增持，進而引發股價和業績的輕按兩下，每年都有這種業績和股價關聯下的共振上漲。哪些差一些呢？豬肉就不聊了，前期進行過分析，電子産品和汽車今年的業績也都不很理想，房地産和保險的業績不理想，機械和家電不理想。今年的提點是碳中和和房地産調控，前者是機會，後者是風險，每一年都是，一邊火焰一邊海水，一波未平一波又起。我想這是不可避免的，我們說說不太理想的電子，原因是手機的銷售出現了非常明顯的萎縮，當然，很多手機産業鍊也轉戰了新能源汽車産業鍊，典型的是欣旺達這類公司，之前就是智能手機産業上的電池PACK包，如今隻實作了一部分的新能源汽車電池供應，股價就已經雞犬升天了。如果完全理想，我們會認為長城汽車近年來最好的業績都沒有達到曆史新高，長安汽車的業績又能有多好，三安光電的三代半導體材料現在更像是畫餅，利潤還不如LED時代？但市場是非理性的，更多市場拿想象力和增量來讓我們交學費，長長見識也不錯
最後說說四季度的行情和本月的行情，做補漲，做低估，做低位、看景氣的政策大體是沒什麼問題的，近期我們會分析一些潛力品種的業績機會，股票投資與賭博最大的不同在于，賭博是猜大小，投資很嚴肅，你參與的品種如何定價，為什麼定價，是否合理，有多大上升空間，這些都可以測算，我們不把它複雜化了，但強調它從來不簡單。