恒大地产承受创纪录巨额罚款，许家印永失证券市场入场券！

产经直击

2024-06-03 02:05发布于广东

恒大地产案罚单正式落地。

时隔2个月，继恒大地产3月18日披露行政处罚及市场禁入事先告知书后，证监会近日正式下发行政处罚决定书，对恒大地产在交易所债券市场欺诈发行及信息披露违法等行为作出最终处罚。

罚单显示，一是责令恒大地产改正，给予警告，并处以41.75亿元的罚款；二是对许家印给予警告，并处以4700万元的罚款；三是对潘大荣给予警告，并处以900万元的罚款；四是对潘翰翎给予警告，并处以750万元的罚款；五是对柯鹏给予警告，并处以280万元的罚款；六是对甄立涛处以200万元的罚款；七是对钱程给予警告，并处以20万元的罚款。

经查明，恒大地产在5期、共208亿元债券发行文件中，分别引用了存在虚假记载的2019年、2020年年报相关数据，涉嫌欺诈发行。

“情节很严重，性质很恶劣”

这两年多来，恒大和许家印的新闻，就像电视剧里的狗血剧情一样，牵动着所有人的心：许家印“跳楼”了？许家印被抓了......这一次，是许家印被罚了。

5月31日，证监会网站公告称，依法对恒大地产债券欺诈发行及信息披露违法案作出行政处罚决定，对恒大地产责令改正、给予警告并罚款41.75亿元，对恒大地产时任董事长、实际控制人许家印，处以顶格罚款4700万元并采取终身证券市场禁入措施。

简单来说，恒大地产通过提前确认收入的方式，虚增了收入和利润，导致其发行的债券存在欺诈行为。这个欺诈行为所涉及的金额是庞大的，如恒大地产在2020年5月至2021年4月期间，共欺诈发行了208亿元债券。

并且，恒大地产还未按照规定披露2021年年度报告、2022年中期报告以及2022年年度报告，未按照规定披露重大诉讼仲裁的情况，未按规定披露未能清偿到期债务的情况。在措辞上，除了使用了顶格罚款外，处罚决定书对时任董事长许家印使用了“手段特别恶劣，情节特别严重”等用语。

处罚决定书一出，网络上炸开了锅。有网友留言道，“这罚款有点少啊。”实际上，透过层层股权穿透可以看到，恒大地产背后站着的是港股上市公司中国恒大，而中国恒大背后站着的是BVI（英属维尔京群岛）公司。“证监会每一种罚款都是有标准的，不是随便开个高价就可以。恒大地产有些行为不是在国内进行的，证监会就无法进行处罚。”熟悉国内和国际法律的汇生国际资本总裁黄立冲告诉「市界」。

这一次的处罚，针对的正是恒大地产境内债券市场的违法行为，且并不涉及恒大集团旗下其他板块的风险事项。宋翔向「市界」感叹道，证券市场是个讲诚信的地方，恒大地产这么做，不仅损害了投资者的利益，也严重扰乱了市场秩序。“证监会这次的处罚，也是对其他企业的警示。”

与恒大地产和许家印一同被处罚的，还有曾经的恒大高管，如潘大荣、潘翰翎、钱程等均被不同程度地处罚、警告等，罚款在20万元到900万元不等。「市界」看完行政处罚决定全文发现，除了恒大地产、钱程外，许家印、潘大荣等人都提出了陈述、申辩意见。

以许家印为例，他陈述的申辩意见有五点，其中有一点是“相关违法行为是由他人具体组织实施的，认定许家印授意、组织从事违法行为证据不足，亦没有基于实际控制人身份指使他人从事违法行为。”不过，证监会认为，在案证据足以证明，许家印作为恒大地产董事长和实际控制人，安排、组织财务造假事项。

最终，证监会对许家印以及其他人的陈述申辩意见不予采纳。至此，处罚案尘埃落定。值得注意的一点是，证监会在处罚书中还提到，因无法与夏海钧取得联系，已启动公告送达程序，将对其依法另行处理。

夏海钧是恒大集团的2号人物，也是恒大内部公认“最受许家印信任的男人”。自从许家印被控制后，柯鹏、杜亮、潘大荣等恒大一众高管相继被带走，夏海钧一直音讯全无。即便在今年5月，夏海钧被深交所一纸公告，受到公开谴责的处分，这个恒大集团的关键人物，也仍然处于失联状态。

连续两年财务造假虚增利润合计920亿

区别于纯粹虚构经营业务、收入的财务造假手法，恒大地产违反会计准则，通过提前确认收入等方式粉饰财务报表，透支未来收入。

2019年，恒大地产虚增收入2139.89亿元，占当期营业收入的50.14%，虚增利润407.22亿元，占当期利润总额的63.31%；

2020年，恒大地产虚增收入3501.57亿元，占当期营业收入的78.54%，虚增利润512.89亿元，占当期利润总额的86.88%。

综合上述两年虚增业绩情况来看，虚增利润合计达920.11亿元。

导致于2020年至2021年间，恒大地产利用2019、2020年年报虚假财务数据在交易所市场面向合格投资者公开发行5期合计208亿元的债券，存在欺诈发行行为。同时，恒大地产作为债券发行人公开披露的2019、2020两年年度报告虚假记载。此外，恒大地产还存在未按期披露定期报告、未按规定披露重大诉讼仲裁、未按规定披露未能清偿到期债务的情况等行为。

有组织的系统性财务造假

通过罚单，恒大地产主要造假手法得以曝光。

证监会处罚决定显示，恒大地产的财务造假行为是由公司相关职能部门相互配合，公司总部和项目公司一体推进的，并采取修改调整当年交楼清单，修改明源系统交楼时间等编造重要事实的手段，涉及范围广、造假金额大。

恒大地产通过粉饰报表，掩盖公司实际财务情况，作为债券发行人向投资者披露虚假信息或不按规定披露信息，涉案金额巨大、手段恶劣，造成现有发行债券违约的严重后果。

中介机构调查仍在进行

恒大地产一案中，多家中介机构涉及其中，包括中信建投、中诚信国际、普华永道以及金杜律师事务所等。记者了解到，证监会正在积极调查相关的中介机构，待调查完毕后将公布调查结果。

在此前的全国首例公司债券欺诈发行案“五洋债案”中。德邦证券作为五洋建设发行债券的主承销商与债券受托管理人，曾因该案“踩雷”，陷入赔偿泥潭和诉讼纠纷。德邦证券被证监会责令改正，给予警告，没收违法所得1857万元，并处以55万元罚款，合计罚没1912.44万元；而项目责任人周丞玮、曹榕被给予警告，并分别被处以25万元罚款，撤销证券从业资格。而这一处罚是当时证监会的顶格处罚。在随后的司法判决中，除发债主体“五洋建设”需承担赔偿责任外，另外与“五洋债”发行相关的中介机构，包括券商、律所、会计师事务所、评级机构等也无一幸免，承担了相应的责任。

交易所债券市场作为企业直接融资的重要渠道，在降低企业融资成本、增进融资效率、强化市场约束方面发挥重要作用。

证监会相关人士表示，债券发行人在享受融资便利的同时，应当敬畏法治、切实增强市场意识、法治意识和投资者保护意识，财务造假、虚假陈述等恶意损害投资者权益的违法行为必将受到法律严惩。证监会将持续依法从重从严打击证券期货违法活动，从提高发现能力、完善工作机制、强化责任追究、突出打防结合等方面综合施策，不断铲除造假滋生土壤，坚决做到监管执法“长牙带刺”，有棱有角，切实维护市场诚信基础，保护投资者合法权益。

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