中小投资者保护见真章！证监会密集发布十大保护制度

　　图源：卡乐图片 宁颖/摄

　　5月15日，新“国九条”出台后的首个“5·15全国投资者保护宣传日”活动在京举行。活动当天，证监会集中发布《证券市场程序化交易管理规定(试行)》(以下简称《管理规定》)《监管规则适用指引——发行类第10号》《关于完善证券期货纠纷多元化解机制 深入推进诉源治理的工作方案》以及相关自律组织、投保机构业务规则等10项与投资者保护密切相关的制度规则。

　　证监会党委书记、主席吴清在活动致辞中说，当前证监会正在深入贯彻中央金融工作会议精神，全面实施新“国九条”，扎实推动资本市场“1+N”政策体系落实落地见效。核心内容就是一体推进强监管、防风险、促高质量发展，强本强基、严监严管，加快打造“安全、规范、透明、开放、有韧性、有活力”的资本市场。

　　十个投保制度最新发布

　　在当天活动现场，证监会、交易所、中证协、投服中心都有动作，整体来看，都旨在更加有效保障中小投资者合法权益。

　　证监会发布《管理规定》，该制度首次对程序化交易活动作出比较全面系统的规定，有利于加强证券市场程序化交易监管促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平，更加有效保障中小投资者合法权益。

　　证监会发布《监管规则适用指引——发行类第10号》，该指引明确要求发行人及时准确披露未来发展规划、募集资金用途、现金分红计划、预计盈利时间等事关投资者利益的重要信息，督促发行人树立为投资者负责的理念从源头提升上市公司质量。

　　证监会发布《关于完善证券期货纠纷多元化解机制 深入推进诉源治理的工作方案》，该方案有利于提升资本市场矛盾纠纷预防化解能力和法治化水平，充分发挥调解的基础性作用，推动矛盾纠纷源头预防和就地实质化解，确保将投资者保护落到实处。

　　上交所发布《信访工作办法》《举报工作办法》《投资者服务热线工作办法》。三部规则明确了接收、办理、答复等各环节主要事项简明友好，条理清晰，有利于投资者对诉求处理形成明确预期，提升投资者综合服务质效。

　　中证协发布的《证券公司投诉处理标准》《证券公司客户回访标准》，建立团体标准，为券商开展相关工作设定标准，进一步提升投资者的满意度。

　　中证中小投资者服务中心发布《持股行权工作规则》《公开征集股东权利业务规则》，两部规则进一步聚焦了中小投资者和新闻媒体等关切重点，完善了公开征集股东权利等持股行权工作决策程序，强化了行权工作纪律约束，提升了持股行权工作的科学化、规范化水平。

　　给投资者更实质的公平

　　《管理规定》明确了程序化交易监管的总体要求，即"证券市场程序化交易相关活动应当遵循公平原则，不得影响证券交易所系统安全或者扰乱正常交易秩序"。

　　据悉，证监会正推动建立程序化交易的立体化规则体系，《管理规定》主要是“管总”明确监管框架，并授权证券交易所、行业协会等就具体措施进行专门规定，逐步形成《管理规定》、实施细则、交易所和协会具体业务规则相衔接的立体化规则体系。

　　后续沪深北交易所、证券业协会、基金业协会还将出台有关业务规则，明确异常交易监控、增值行情收费、高频交易差异化收费、委托协议范本、北向程序化交易监管、突发性事件处理、技术系统管理、主机托管、系统接入等各项具体安排。

　　据证监会市场一司司长张望军此前介绍，证券交易所、行业协会相关业务规则和细则将成熟一项、推出一项。

　　“《管理规定》是一项‘承上启下’的重要规则，既是对《证券法》中有关程序化交易管理规定的具体落实，也为交易所出台有关程序化交易管理业务规则指明了方向。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，《管理规定》回应了市场对于程序化交易的主要关切，充分体现了"趋利避害、突出公平、有效监管、规范发展"的思路和理念，对市场平稳健康发展具有重要积极意义。

　　《监管规则适用指引——发行类第10号》主要内容包括：一是要求发行人在招股说明书刊登致投资者的声明，说清上市目的、建立现代企业制度以及融资必要性等基本情况，督促发行人牢固树立正确“上市观”。二是明确“关键少数”可以就出现上市后业绩大幅下滑的情形作出延长股份锁定期的承诺，强化“关键少数”与投资者共担风险的意识。三是完善上市后分红政策的信息披露规则，以利于投资者形成稳定的回报预期。四是强化未盈利企业相关信息披露，要求其披露预计实现盈利情况等前瞻性信息，向投资者充分揭示未来发展前景，便于投资者作出决策。

　　下一步，证监会将继续践行保护中小投资者合法权益的职责，抓好规则落地执行，压紧压实发行监管全链条各方责任，从源头上提高上市公司质量。

　　投资者是市场之本

　　投资者是市场之本。如何保护投资者?中国证券监督管理委员会主席吴清认为，这离不开资本市场制度建设和监管执法的方方面面。

　　进一步夯实投资者保护的制度基础。在制度制定修订过程中，充分听取广大投资者特别是中小投资者的意见建议，更加注重制度的公平性，为投资者提供更为实质的公平保护。

　　进一步推动提高上市公司质量。从上市公司的“入口”到持续监管，再到“出口”，都正在建立更加严格的制度安排。目的就是坚决把造假者挡在门外，把公开透明的要求贯彻到公司信息披露的全过程，把尊重投资者、回报投资者的理念融入公司治理的各项机制，把“僵尸企业”、害群之马坚决清出市场。控股股东、实控人和董监高作为“关键少数”，必须挺在前面、扛起责任。同时，中国证监会将适应新质生产力发展的需要，优化发行上市、并购重组、股权激励等制度安排，支持那些有创新发展潜力的公司加快做优做强，既支持优质的新兴企业健康成长，也支持优质的传统企业转型升级，让投资者更好分享经济高质量发展的成果。

　　进一步推动行业机构提升专业服务水平。行业机构要端正经营理念，回归本源、守正创新，恪守信义义务，增强专业能力，为投资者提供更加多元、更加适配的产品和服务。

　　进一步依法严打证券违法犯罪行为。去年以来，证监会坚决落实监管“长牙带刺”、有棱有角的要求，查办案件数量和处罚金额大幅上升。中国证监会将会同有关各方健全证券执法司法体制机制，加快构建资本市场防假打假综合惩防体系，进一步提升行政刑事衔接效率，让不法分子付出惨痛代价，切实维护市场“三公”秩序。

　　进一步畅通投资者维权救济渠道。近年来，证券法的修订，期货和衍生品法的出台，为化解投资者纠纷，加强权益救济提供了许多新的制度机制探索，一些标志性案例相继落地。中国证监会将不断总结经验，综合用好这些投资者保护制度工具，加大证券特别代表人诉讼适用力度，更好发挥调解仲裁的作用，加强诉调对接，推广示范判决机制，依法用好先行赔付、当事人承诺等，更加有力支持投资者获得赔偿救济。同时，中国证监会将动员各方力量，更有针对性地加强投资者教育，帮助投资者增强风险意识，远离非法金融活动，更好维护自身合法权益。

　　营造良好投资环境

　　证监会坚持“建制度、不干预，零容忍、全覆盖”的执法理念，持续加大执法力度。2023年，证监会共作出行政处罚决定264件，罚没款金额67.73亿元，市场禁入112人，涉案人员移送公安机关103人，有力打击了资本市场违法违规行为。

　　活动当天，证监会还公布了12起涉及内幕交易、操纵市场、利用未公开信息交易、从业人员违法炒股、违规占用上市公司资金等投资者保护执法案件，发布了泽达易盛特别代表人诉讼案、紫晶存储先行赔付案、投保机构股东代位诉讼摩登大道资金占用案等投资者保护10个典型案例以及12个广受投资者欢迎的投教产品，介绍了证监会2023年执法总体情况。

　　据证监会介绍，对重大案件的处理，主要体现为“四个紧盯”。

　　一是紧盯“关键少数”，着力铲除欺诈发行、财务造假等资本市场“毒瘤”，推动提高上市公司质量;二是紧盯不勤勉、未尽责，压紧压实“看门人”责任，督促引导中介机构提升执业质量;三是紧盯“内外勾结”“监守自盗”“惯犯累犯”，对违规减持、操纵市场、内幕交易保持高压执法态势，积极营造公平透明可预期的交易环境;四是紧盯债券、私募、期货等各领域，向违法行为坚决亮剑，不留金融监管执法暗角、死角。

　　今年证监会将从严打击严重危害市场平稳运行、侵害投资者合法权益、社会影响恶劣、群众反映强烈的证券期货市场违法行为。继续强化线索发现，严查重大案件，提升执法效能。

　　在线索发现方面，证监会将加大科技监管应用，不断提升线索发现的敏感度和精准度，强化跨部门跨领域跨市场监管协作，加强现场监管与非现场监管联动、信息披露与交易监管联动、现场检查与稽查调查联动，坚决消除监管空白和盲区。

　　重大案件方面，证监会将重点打击欺诈发行、财务造假、占用担保、违规减持等违法违规行为，密切盯防并严厉打击操纵市场、内幕交易等影响市场正常秩序的违法行为，为投资者入市提供公开公平公正的市场秩序。

　　来源：微信公众号“财智头条”综合自：每日经济新闻、第一财经、澎湃新闻、财联社等

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