上周初，尿素期货延续上行走势，随着价格创出新高，政策性利空预期使尿素期货在创新高后迅速减仓，致盘面价格下跌。周后期，伴随整体商品期货市场的回调，尿素期货市场利空性质的传言进一步发酵，使尿素期货行情自上周二开始连续走出四根阴线。上周，尿素期货09合约开盘价在2068元（吨价，下同），最低价为2068，最高价为2189元，最终收盘于2086元，周内最大波动幅度121元。成交方面，尿素期货09合约成交量在144.5万手，周环比增加101.5万手；持仓量在23.7万手，周环比增加1.82万手。上周，国内尿素行情以上涨为主，后期涨势放缓，行情主要支撑仍为复合肥工厂稳定的原料采购，但随着尿素价格持续上涨，经销商备肥较为谨慎。供应上，国内尿素工厂上周平均日产量为18.5万吨，环比降低0.2万吨，同比增加1.9万吨。由于国内农业尿素市场处在大范围的用肥淡季，只有少量经销商略有备肥。工业尿素市场需求形势稳定，复合肥工厂对尿素原料需求有刚需，对当前价格带来支撑。国际市场方面，上周全球尿素市场需求弱势继续对行情带来压力，尽管巴西及东南亚行情略有上扬，但并未带来成交量的增加。埃及尿素生产商出货压力继续增加，据悉其5月尿素待售量仍较大。印度国内尿素库存已超过1000万吨，这表明印度6月宣布尿素进口标购的可能性较小。尿素期货09合约上周走出长上影阳线，冲高后大幅回落，上方阻力较重。在现货价格坚挺稳定的情况下，尿素期货的悲观预期表达充分。这一方面源自整体商品市场价格的下行，但更多源自投资者对尿素未来基本面转差的反映。从政策层面来看，相关协会与交易所均对尿素期货价格的上涨表示了明确的关切，并希望尿素期货价格波动趋于稳定合理。此外，相关利空性质的政策传闻，也使得空头资金从中获取了一定的心理安慰。另一方面，从历史同比的供需数值关系中，不难得出做空可以获得正收益的信息。后期，若尿素现货价格下跌，则尿素期货可以保持在大基差下同步下跌；但尿素现货价格若上涨，尿素期货在如此大基差的背景下很难不上涨。
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