文/乐居财经 杨凯越
家纺，属于纺织行业，也属于家居行业，是“软装”的重要组成部分，在营造家居环境中起到了决定性的作用。
随着2023年上半年全球经济和国际形势的复杂变化，家纺行业也面临着前所未有的挑战。但大陆家纺行业也展现出了强劲的韧性和适应性。
根据中国家纺行业协会披露的数据，2023年全年规模以上床上用品企业的营业收入则较上一年有所下降，企业实现利润率为4.97%。
近期，乐居财经对4家已上市家纺企业的2023年年报数据进行多维度分析，希望通过更加直观、具体的企业经营数据，展现出这个行业更加真实的情况。
过去一年，富安娜、水星家纺、孚日股份、罗莱生活4家上市家纺企业中，1家出现营收同比下滑，另有一家出现净利润同比下滑，但下滑比例均不超过2%，幅度较小。另有两家企业实现营业收入和净利润的同比增长，且净利润的增长幅度均在40%左右，涨势喜人。
4家企业中，年营收最高的孚日股份，其实现53.4亿元年营收，营收位列第二的罗莱生活实现53.15亿元的年营收，与孚日股份的营收水平不相上下。相比去年，罗莱生活的营收同比增长0.03%，属于“原地踏步”，孚日股份的营收则增长了1.75%。
2022年，罗莱生活营收53.14亿元，稳居“榜首”。同期，孚日股份营业收入为52.48%亿元，同比增长1.77%。连续2年营收同比增长不到2%，但仅凭着“小步快走”，孚日股份成功超越罗莱生活的营收，登上榜首。
营收赶超，但两家企业的净利润指标则呈现出较大差距，孚日股份的净利润仅2.87亿元，而罗莱生活的净利润则高达5.72亿元，比孚日股份多一倍不止，这还是在罗莱生活净利润同比微降1.44%而孚日股份净利润同比大幅提升40.8%的前提下。
显而易见，两家企业的毛利率和净利率同样存在较大差距。其中孚日股份毛利率16.52%、净利率4.93%，2个指标均是4家企业中最低的一家。其余3家企业的毛利率区间在40%-56%。
利润率落后之下，对孚日股份的资金流也是考验。2023年，孚日股份的货币资金为14.03亿元，短期借款为19.47亿元，一年内到期的非流动负债为3.85亿元，合计23.32亿元，资金缺口约为9.29亿元。
说到“短期借款”，在这一指标上，孚日股份同样是断层式领先。富安娜该数据趋近于0，水星家纺仅0.06亿元，排名第二的罗莱生活也仅有2.61亿元的短期借款，而孚日股份的短期借款是罗莱生活的7.5倍。
利润率最高的是富安娜，其营收“垫底”，仅30.3亿元，但其净利润5.72亿元，与罗莱生活并列第一。而其毛利率和净利率均是4家企业中最高的一家，分别是55.63%和18.88%。
历史数据显示，近5年，富安娜的毛利率稳稳维持在52%-55%，净利率则在17%-19%之间小幅波动。
从富安娜年报披露的详细信息显示，2023年各渠道业务分布为：加盟营业收入占比约为27.20%，直营营业收入占比约为23.86%，电商营业收入占比约为39.95%，其他营业(包括团购和家居)占比约为8.99%。
但电商模式仅47.99%的毛利率，却低于直营模式70.14%的毛利率和加盟模式56.21%的毛利率。截至2023年12月31日，富安娜国内直营门店数量484家，门店总面积71233m²，直营销售收入占营业收入的比重约23.86%；2023年销售7.23亿元，较同期下降1.14%,年均单店销售收入149.36万元，较同期下降3.79%。
水星家纺在过去一年的业绩表现也颇有看点。经历了2022年的营收、净利润双双下滑后，水星家纺在2023年打了个不错的“翻身仗”，实现营收、净利润的双位数增长。其中其营业收入同比增长14.93%至42.11亿元；净利润同比增长36.23%至3.79亿元。历史数据显示，该年营收水平是水星家纺自2013年以来的历史新高，而该净利润水平则是同时期内的第二高，表现亮眼。
备受投资者关注的总市值方面，4家家纺上市企业收尾差距也高达一倍以上。其中富安娜已91.12亿元的总市值领衔，罗莱生活76.44亿元跟随其后，水星家纺总市值49.55亿元排名第三，营收最高的孚日股份总市值仅40.47亿元，位列最后。