最新的迪士尼财报，透着美国流媒体的体育战事。
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文 / 刘金涛
NBA新周期的版权售卖还在谈判，迪士尼领衔的ESPN阵营仍将是重要的卖家，不同于以往的趋势则是，流媒体正在撑起迪士尼未来增长点。
本周三，华特迪士尼公司（WaltDisney Company）公布了截至3月30日的2024财年第二季度财报，其中营收从去年同期的218亿美元增长至220.8亿美元，同比增长了1%。季度的每股收益（EPS）为1.21美元，超过预期和去年同期。
在这个周期中，整体的流媒体业务亏损大幅收窄是最大的亮点。迪士尼首席执行官罗伯特·艾格（RobertIger）透露了几个重要信息点：
「我们在第二季度表现强劲，调整后的每股收益较去年同期增长了30%；业绩上，很大程度上得益于迪士尼体验业务、流媒体业务；重要的是，本季度娱乐流媒体业务已经实现盈利，我们计划在第四季度实现流媒体业务整体盈利。」
从业务层面来看，迪士尼分成了娱乐（Entertainment）、体验（Experiences）、体育（Sports）三大板块。
其中收入贡献最多的是「娱乐板块」。收入为98亿美元，虽然比去年下降了5%，但利润增长了72%至7.81亿美元。「体验板块」收入增长9.8%至83.93亿美元。其中迪士尼主题公园部门的整体营业利润上升至约23亿美元，同比增长约12%。
「体育板块」的收入增长2%至43.12亿美元，包括ESPN、有线电视频道和「ESPN+」等流媒体服务。报告期内，该板块利润降低2%约为7.78亿美元，原因是大学橄榄球赛事内容成本上升。此外，ESPN收入增长3%至42.07亿美元，而Star India则由于失去了印度的板球赛事版权，收入下降17.3%。
值得注意的是，迪士尼将覆盖Disney+ 和Hulu的DTC）业务以及体育部门的ESPN+ 业务线合并后，整体的流媒体业务收入显著上升12%。
如果不算ESPN+ ，迪士尼已经实现4700万美元的利润，而去年同期亏损5.87亿美元；如果加上ESPN+ ，在报告期内的整体流媒体业务亏损仅1800万美元，而去年同期亏损超过6亿美元。
用户量层面，在该财报周期内，Disney+订阅用户1.536亿，ESPN+ 为2480万，Hulu也有5030万，总计2.287亿的订阅用户数。此外，ESPN还是迪士尼社媒的主阵地，其官方账号在 X 、Instagram和Facebook上创造了迪士尼三分之二的社交互动量。
实际上，整体的流媒体业务有一个线性增长，需要足够的时间积累，迪士尼多年前就预计将在2024年实现盈利。这其中，ESPN也是足够争气，收获了一连串的收视率胜利。
其中，爱荷华州和南卡罗莱纳州之间的NCAA女篮全国锦标赛成为ESPN有史以来收视最高的大学篮球比赛；WNBA选秀打破了收视记录；休斯顿德州人队和巴尔的摩乌鸦队之间的分区季后赛以3240万的观众成为ESPN收视最高的NFL比赛；由于更高的费率，ESPN+ 订阅收入增长。
自1996年被收购以来，ESPN一直是迪士尼增长的源泉，提供的现金流帮助迪士尼收购了漫威、卢卡斯影业、皮克斯和21世纪福克斯。随着流媒体业务的竞争，ESPN在2018年4月上线了ESPN+ ，力求实现传统媒体的数字化转型。
但ESPN+ 的定位有些尴尬。一方面，用户无法观看包括ESPN、ESPN 2和ESPN Classic在内的一系列关键频道的内容，也缺少重量级的NBA、NFL等赛事。另一方面，如今多项版权被Apple TV+、亚马逊Prime抢走，且高溢价争抢版权也不符合迪士尼的战略。
从这样的背景来看，在有线电视收入大幅下滑的当下，迪士尼流媒体的表现就显得极为可贵。
在北美市场，流媒体平台竞争激烈，未来的首要目标一定是提高盈利能力。对于迪士尼而言，大力发展ESPN+业务从而拓展更多的体育内容和服务，提高订阅价格和广告议价能力，并顺应承接「传统电视 to 流媒体」时代趋势，是属于ESPN的重要命题。
在这个时间点上，ESPN选择了「抱团取暖」。今年2月份，迪士尼宣布，将联手华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery）和福克斯（Fox），在今年秋天晚些时候，推出新的联合体育流媒体平台。
该平台将汇集这些公司的流媒体组合，预计将涵盖美国约55%的体育赛事转播权，通过一个新的应用直接提供给消费者，每月费用约为50美元，远低于传统的有线电视套餐。旨在为体育迷提供全新体验——尤其是那些不想为传统付费电视捆绑服务的人。
除此之外，ESPN+ 还推出了投注服务（ESPN Bet）、梦幻联赛（电竞）和电商功能。
在这背后是迪士尼在博彩领域态度转变。去年8月，迪士尼与体育博彩公司Penn Entertainment达成了一项为期10年的协议，将博彩业务引入旗下ESPN。此外，迪士尼的体育博彩已经在30个州以及华盛顿特区合法运营。
不过，无论是体育博彩还是电竞乃至元宇宙布局，ESPN的增长关键依然是足够多且优质的体育内容。
在这一点上，迪士尼的对体育版权不容有失。最新的消息显示，NBA有望通过11年760亿美元的媒体版权协议。据彭博社报道，亚马逊和迪士尼已经锁定了每年26亿美元和每年18亿美元的报价。此外，康卡斯特（CMCSA）也加入了竞争，提出每年25亿美元的报价，试图从华纳兄弟探索公司旗下的TNT手中夺取版权。
虽然这一谈判还未有定论，但比起传统电视台，流媒体平台更不愿意错过NBA。毕竟，如今的流媒体平台都有原创剧集和足够响亮的影视剧IP，但只有一个NBA、一个NFL、一个英超联赛，体育赛事的稀缺性就在于此。
过去几年，NBA的新版权合同饱受争议，「詹姆斯、库里、杜兰特逐渐老去」、连续四年「勇骑决」、「哨子越来越松」、「联盟捧不出美国本土接班人」等等话题层出不穷，但事实证明，NBA依然是市场上不可忽视的重要赛事版权。
实际上，只有在收视率下降幅度足够大的前提下，版权费用才会有肉眼可见的下降，但这种情况发生的可能性其实很小，并且NBA近几年的收视率频频创造新高，再加上2023年年底举行的季中锦标赛，更是把联赛热度带到了新高，一举改变了联赛在12月收视低谷的情况。
值得一提的是，诸如NFL、NBA这样的体育赛事能够做到一年版权价值超百亿美元，不仅是赛事、媒体平台足够优秀，最关键的依然是市场基础。
美国体育产业的市场规模达到占其GDP的2.9%，约占全球体育产业总规模的三分之一。只有在足够大的经济体量之下，体育赛事才有可能诞生这样一份天价合同，从而带动如此庞大的产业规模。
这也是流媒体市场竞争的重要砝码，巨头们一方面不惧亏损，始终在寻找版权与IP内容，并在其他层面寻找更多增长空间，另一方面通过裁员、缩减业务线等方式来保护成本与现金流，并进一步留在牌桌上。而透过迪士尼的财报能够看出，属于美国流媒体的体育内容市场，依然在愈演愈烈，其竞争核心不仅在于赛事版权，更在乎对用户的吸引力和服务。