最新的迪士尼财報，透着美國流媒體的體育戰事。
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文 / 劉金濤
NBA新周期的版權售賣還在談判，迪士尼領銜的ESPN陣營仍将是重要的賣家，不同于以往的趨勢則是，流媒體正在撐起迪士尼未來增長點。
本周三，華特迪士尼公司（WaltDisney Company）公布了截至3月30日的2024财年第二季度财報，其中營收從去年同期的218億美元增長至220.8億美元，同比增長了1%。季度的每股收益（EPS）為1.21美元，超過預期和去年同期。
在這個周期中，整體的流媒體業務虧損大幅收窄是最大的亮點。迪士尼首席執行官羅伯特·艾格（RobertIger）透露了幾個重要資訊點：
「我們在第二季度表現強勁，調整後的每股收益較去年同期增長了30%；業績上，很大程度上得益于迪士尼體驗業務、流媒體業務；重要的是，本季度娛樂流媒體業務已經實作盈利，我們計劃在第四季度實作流媒體業務整體盈利。」
從業務層面來看，迪士尼分成了娛樂（Entertainment）、體驗（Experiences）、體育（Sports）三大闆塊。
其中收入貢獻最多的是「娛樂闆塊」。收入為98億美元，雖然比去年下降了5%，但利潤增長了72%至7.81億美元。「體驗闆塊」收入增長9.8%至83.93億美元。其中迪士尼主題公園部門的整體營業利潤上升至約23億美元，同比增長約12%。
「體育闆塊」的收入增長2%至43.12億美元，包括ESPN、有線電視訊道和「ESPN+」等流媒體服務。報告期内，該闆塊利潤降低2%約為7.78億美元，原因是大學橄榄球賽事内容成本上升。此外，ESPN收入增長3%至42.07億美元，而Star India則由于失去了印度的闆球賽事版權，收入下降17.3%。
值得注意的是，迪士尼将覆寫Disney+ 和Hulu的DTC）業務以及體育部門的ESPN+ 業務線合并後，整體的流媒體業務收入顯著上升12%。
如果不算ESPN+ ，迪士尼已經實作4700萬美元的利潤，而去年同期虧損5.87億美元；如果加上ESPN+ ，在報告期内的整體流媒體業務虧損僅1800萬美元，而去年同期虧損超過6億美元。
使用者量層面，在該财報周期内，Disney+訂閱使用者1.536億，ESPN+ 為2480萬，Hulu也有5030萬，總計2.287億的訂閱使用者數。此外，ESPN還是迪士尼社媒的主陣地，其官方賬号在 X 、Instagram和Facebook上創造了迪士尼三分之二的社互動動量。
實際上，整體的流媒體業務有一個線性增長，需要足夠的時間積累，迪士尼多年前就預計将在2024年實作盈利。這其中，ESPN也是足夠争氣，收獲了一連串的收視率勝利。
其中，愛荷華州和南卡羅萊納州之間的NCAA女籃全國錦标賽成為ESPN有史以來收視最高的大學籃球比賽；WNBA選秀打破了收視記錄；休斯頓德州人隊和巴爾的摩烏鴉隊之間的分區季後賽以3240萬的觀衆成為ESPN收視最高的NFL比賽；由于更高的費率，ESPN+ 訂閱收入增長。
自1996年被收購以來，ESPN一直是迪士尼增長的源泉，提供的現金流幫助迪士尼收購了漫威、盧卡斯影業、皮克斯和21世紀福克斯。随着流媒體業務的競争，ESPN在2018年4月上線了ESPN+ ，力求實作傳統媒體的數字化轉型。
但ESPN+ 的定位有些尴尬。一方面，使用者無法觀看包括ESPN、ESPN 2和ESPN Classic在内的一系列關鍵頻道的内容，也缺少重量級的NBA、NFL等賽事。另一方面，如今多項版權被Apple TV+、亞馬遜Prime搶走，且高溢價争搶版權也不符合迪士尼的戰略。
從這樣的背景來看，在有線電視收入大幅下滑的當下，迪士尼流媒體的表現就顯得極為可貴。
在北美市場，流媒體平台競争激烈，未來的首要目标一定是提高盈利能力。對于迪士尼而言，大力發展ESPN+業務進而拓展更多的體育内容和服務，提高訂閱價格和廣告議價能力，并順應承接「傳統電視 to 流媒體」時代趨勢，是屬于ESPN的重要命題。
在這個時間點上，ESPN選擇了「抱團取暖」。今年2月份，迪士尼宣布，将聯手華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery）和福克斯（Fox），在今年秋天晚些時候，推出新的聯合體育流媒體平台。
該平台将彙集這些公司的流媒體組合，預計将涵蓋美國約55%的體育賽事轉播權，通過一個新的應用直接提供給消費者，每月費用約為50美元，遠低于傳統的有線電視套餐。旨在為體育迷提供全新體驗——尤其是那些不想為傳統付費電視捆綁服務的人。
除此之外，ESPN+ 還推出了投注服務（ESPN Bet）、夢幻聯賽（電競）和電商功能。
在這背後是迪士尼在博彩領域态度轉變。去年8月，迪士尼與體育博彩公司Penn Entertainment達成了一項為期10年的協定，将博彩業務引入旗下ESPN。此外，迪士尼的體育博彩已經在30個州以及華盛頓特區合法營運。
不過，無論是體育博彩還是電競乃至元宇宙布局，ESPN的增長關鍵依然是足夠多且優質的體育内容。
在這一點上，迪士尼的對體育版權不容有失。最新的消息顯示，NBA有望通過11年760億美元的媒體版權協定。據彭博社報道，亞馬遜和迪士尼已經鎖定了每年26億美元和每年18億美元的報價。此外，康卡斯特（CMCSA）也加入了競争，提出每年25億美元的報價，試圖從華納兄弟探索公司旗下的TNT手中奪取版權。
雖然這一談判還未有定論，但比起傳統電視台，流媒體平台更不願意錯過NBA。畢竟，如今的流媒體平台都有原創劇集和足夠響亮的影視劇IP，但隻有一個NBA、一個NFL、一個英超聯賽，體育賽事的稀缺性就在于此。
過去幾年，NBA的新版權合同飽受争議，「詹姆斯、庫裡、杜蘭特逐漸老去」、連續四年「勇騎決」、「哨子越來越松」、「聯盟捧不出美國本土接班人」等等話題層出不窮，但事實證明，NBA依然是市場上不可忽視的重要賽事版權。
實際上，隻有在收視率下降幅度足夠大的前提下，版權費用才會有肉眼可見的下降，但這種情況發生的可能性其實很小，并且NBA近幾年的收視率頻頻創造新高，再加上2023年年底舉行的季中錦标賽，更是把聯賽熱度帶到了新高，一舉改變了聯賽在12月收視低谷的情況。
值得一提的是，諸如NFL、NBA這樣的體育賽事能夠做到一年版權價值超百億美元，不僅是賽事、媒體平台足夠優秀，最關鍵的依然是市場基礎。
美國體育産業的市場規模達到占其GDP的2.9%，約占全球體育産業總規模的三分之一。隻有在足夠大的經濟體量之下，體育賽事才有可能誕生這樣一份天價合同，進而帶動如此龐大的産業規模。
這也是流媒體市場競争的重要砝碼，巨頭們一方面不懼虧損，始終在尋找版權與IP内容，并在其他層面尋找更多增長空間，另一方面通過裁員、縮減業務線等方式來保護成本與現金流，并進一步留在牌桌上。而透過迪士尼的财報能夠看出，屬于美國流媒體的體育内容市場，依然在愈演愈烈，其競争核心不僅在于賽事版權，更在乎對使用者的吸引力和服務。