4月初期货及上游共振转强，钢市快速止跌反弹，月中宏观环境转暖接力，巩固基本面供需同旺、量价齐升的局面。这期间焊镀管厂并未大幅增产，保持理性把控库存结构，基本面相对优于上游。进入5月，成本支撑将转化为考验需求，需关注上游库存去化转增及下游补库结束、销量转弱两个关键阶段，对焊镀管形成由上而下或由下而上的压力传导。
一、四月国内焊镀管价格震荡跟涨
4月，焊镀管市场价格震荡跟涨。据兰格钢铁网监测数据显示，截至4月29日，全国4寸(3.75)十大城市焊管均价4127元(吨价，下同)，比上月末下跌1元，镀锌管均价4810元，比上月末上涨37元；十大城市50*50*2.5方管均价4117元，比上月末下跌29元，50*50*3镀锌方管均价4681元，比上月末下跌34元；十大城市219*6螺旋管均价4463元，比上月末上涨30元(见图1)。
重点样本城市唐山、南京同一管厂资源焊管价格分别为3980元与3820元，南北价差收窄至150元左右，不利于北材南下。
图1 国内焊管、镀锌管4寸*3.75mm价格走势图（单位：元/吨）
二、津冀区域焊镀管管厂基本面承压修复
1.管厂综合生产利润修复承压
兰格钢铁网监测数据显示，4月结算周期内以唐山京华4寸（3.75）焊管与唐山市场355系带钢价格为例，焊管均价3808元，较上月跌138元，华北带钢结算价355系3600元，较上月跌90元，价差收窄55元；以唐山正金元镀锌管与天津锌锭价格为例，镀锌管均价4435元，较上月跌122元，而原料锌锭均价21815元，较上月涨889元，管厂整体生产利润修复承压。
图2 唐山焊管-带钢、镀锌管-焊管价差走势图
2.四月国内焊接钢管产量预估180万吨
清明节期间焊接钢管管厂产线普遍检修1-3天，但4月管厂整体销量较3月增长，产能水平跟随出货情况灵活提升，月内仍出现部分规格紧缺的情况。月下旬，部分管厂五一小长假期间有放假检修2-5天的计划，生产节奏继续加快，最新统计焊镀管产线产能利用率63.74%，高于3月底0.91个百分点，预估3月国内焊接钢管产量180万吨左右。
图3 津冀区域管厂焊管、镀锌管产能利用率走势图
3.四月津冀区域焊镀管厂出货量增长12%
兰格钢铁网调研数据显示，4月份，期现探底反弹行情下，贸易商资源轮转加快，津冀地区在统计焊镀管厂销量呈稳定增长态势，截至4月26日，津冀地区在统计焊镀管厂日均出货量3.37万吨，较上月增加0.36万吨，贸易商4月协议量基本完成。
图4 津冀区域管厂日均出货量走势图
4.津冀区域焊镀管厂保持连续降库
4月钢市上游强于成材，但高位续涨遇阻，因此管厂在灵活提产保证交单的情况下，对原料库存的把控仍然维持出多进少。兰格钢铁网调研数据显示，截至4月26日，津冀地区在统计焊镀管厂厂内原料带钢库存25.2万吨，较上月末减少1.1万吨；成管库存30.52万吨，较上月末减少2.8万吨，实现整体库存去化4%至55.72万吨，再创近年库存新低。
图5 津冀区域管厂厂内总库存及原料带钢库存走势图
综合来看，4月钢市多品种价格快速由跌转涨，焊镀管厂供需同增，库存结构进一步优化，但库存继续下降的压力有所增大，且会出现阶段部分规格紧缺的情况。因此5月作为淡旺季的过渡月，焊镀管厂库或难继续削减。
三、市场刚需支撑
1.焊管社会库存去化1.59%
兰格钢铁网调研数据显示，截至4月26日，全国焊管社会库存总量91.37万吨，较上月末减少1.16万吨；月内库存表现先增后减，随价格高位续涨遇阻，贸易商操作出多进少，目前市场库存仍低于去年同期。
图6 全国焊管、镀锌管社会库存走势图
2.镀锌管样本企业出货量稳中回升
兰格钢铁网调研数据显示，4月焊镀管市场销量高低值均较上月上了一个台阶，峰谷差值收窄至22%，贸易商日出货量水平表现稳中继续回升。
图7 镀锌管价格及成交量走势对比图
四、焊管出口维持同比增长态势
海关总署统计数据显示，3月大陆钢材出口创下2016年8月以来月度出口新高。其中焊管出口量达45.53万吨，同比增长24.73%；1-3月大陆焊管出口量达116.91万吨，同比增长30.46%，在国内焊管产量中占比9.8%，较1-2月下降1.13个百分点。
3月大陆焊管进口量达0.72万吨，环比增长26%，同比下降44.4%；1-3月大陆累计进口焊管2.161万吨，同比下降43.34%。
3月大陆焊管净出口量44.809万吨，环比增长63.89%，同比增长25.1%，1-3月焊管累计净出口量114.72万吨，同比增长31.19%。
图8 2023年-2024年大陆焊管出口量走势对比图
分品种来看，3月石油天然气道焊管出口量达9.57万吨，环比增长70.54%，方型、异型焊管出口量达11.11万吨，环比增长46.02%。从出口流向来看，大陆焊管出口主要目的市场亚洲出口占比61.09%，比2月增长6.46个百分点，其中向东盟十国、转口贸易区、中东区域国家出口量环比分别增长72.96%、115%和178%。
4月IMF将2024年全球经济增长预测值提高到3.1%，而美联储又推迟“降息”，大陆钢铁出口价格优势尚存。
不过海外钢材市场供应继续增长，其中大陆焊管的出口增量区域中东环比增长14.28%，非洲环比增长5.55%；传统区域亚洲环比增长7.83%，欧盟则环比增长9.43%。另外4月受地缘政治影响，海上运费报价上涨，和极端天气干扰海外贸易有所放缓，后续出口需求或表现承压。
综合来看，大陆钢材出口有机遇有挑战，目前出口订单指数在扩张区间运行，将对后期大陆钢材出口形成一定带动，不过前期出于3-4月斋月及厂商出口心态积极影响4、5月船期资源有一定以价换量成分，随报价提高，资源竞争将会加剧。兰格钢铁研究中心预计后期钢材出口量仍维持高位，而焊管出口增量态势将有所收敛。
五、五月份焊镀管价格将先扬后抑
4月钢市期货强于现货，原料强于成材。焦炭落地两轮提降三轮提涨背景下，成材市场由低价竞争逐步转化为量价齐升，但需求有增量又未明显突出，价格攀至高位后再次考验中下游的承接能力。5月作为淡旺季的过渡月，同时南方暴雨极端天气未结束，需求考验将持续；不过焊镀管品种厂商库存均低于去年同期，在行情不明朗阶段又会把控进出节奏，不会对价格造成实质性压力。预计5月份焊镀管价格调整将较上游偏窄，趋势上先扬后抑运行。（兰格钢铁 李波）