4月初期貨及上遊共振轉強，鋼市快速止跌反彈，月中宏觀環境轉暖接力，鞏固基本面供需同旺、量價齊升的局面。這期間焊鍍管廠并未大幅增産，保持理性把控庫存結構，基本面相對優于上遊。進入5月，成本支撐将轉化為考驗需求，需關注上遊庫存去化轉增及下遊補庫結束、銷量轉弱兩個關鍵階段，對焊鍍管形成由上而下或由下而上的壓力傳導。
一、四月國内焊鍍管價格震蕩跟漲
4月，焊鍍管市場價格震蕩跟漲。據蘭格鋼鐵網監測資料顯示，截至4月29日，全國4寸(3.75)十大城市焊管均價4127元(噸價，下同)，比上月末下跌1元，鍍鋅管均價4810元，比上月末上漲37元；十大城市50*50*2.5方管均價4117元，比上月末下跌29元，50*50*3鍍鋅方管均價4681元，比上月末下跌34元；十大城市219*6螺旋管均價4463元，比上月末上漲30元(見圖1)。
重點樣本城市唐山、南京同一管廠資源焊管價格分别為3980元與3820元，南北價差收窄至150元左右，不利于北材南下。
圖1 國内焊管、鍍鋅管4寸*3.75mm價格走勢圖（機關：元/噸）
二、津冀區域焊鍍管管廠基本面承壓修複
1.管廠綜合生産利潤修複承壓
蘭格鋼鐵網監測資料顯示，4月結算周期内以唐山京華4寸（3.75）焊管與唐山市場355系帶鋼價格為例，焊管均價3808元，較上月跌138元，華北帶鋼結算價355系3600元，較上月跌90元，價差收窄55元；以唐山正金元鍍鋅管與天津鋅錠價格為例，鍍鋅管均價4435元，較上月跌122元，而原料鋅錠均價21815元，較上月漲889元，管廠整體生産利潤修複承壓。
圖2 唐山焊管-帶鋼、鍍鋅管-焊管價差走勢圖
2.四月國内焊接鋼管産量預估180萬噸
清明節期間焊接鋼管管廠産線普遍檢修1-3天，但4月管廠整體銷量較3月增長，産能水準跟随出貨情況靈活提升，月内仍出現部分規格緊缺的情況。月下旬，部分管廠五一小長假期間有放假檢修2-5天的計劃，生産節奏繼續加快，最新統計焊鍍管産線産能使用率63.74%，高于3月底0.91個百分點，預估3月國内焊接鋼管産量180萬噸左右。
圖3 津冀區域管廠焊管、鍍鋅管産能使用率走勢圖
3.四月津冀區域焊鍍管廠出貨量增長12%
蘭格鋼鐵網調研資料顯示，4月份，期現探底反彈行情下，貿易商資源輪轉加快，津冀地區在統計焊鍍管廠銷量呈穩定增長态勢，截至4月26日，津冀地區在統計焊鍍管廠日均出貨量3.37萬噸，較上月增加0.36萬噸，貿易商4月協定量基本完成。
圖4 津冀區域管廠日均出貨量走勢圖
4.津冀區域焊鍍管廠保持連續降庫
4月鋼市上遊強于成材，但高位續漲遇阻，是以管廠在靈活提産保證交單的情況下，對原料庫存的把控仍然維持出多進少。蘭格鋼鐵網調研資料顯示，截至4月26日，津冀地區在統計焊鍍管廠廠内原料帶鋼庫存25.2萬噸，較上月末減少1.1萬噸；成管庫存30.52萬噸，較上月末減少2.8萬噸，實作整體庫存去化4%至55.72萬噸，再創近年庫存新低。
圖5 津冀區域管廠廠内總庫存及原料帶鋼庫存走勢圖
綜合來看，4月鋼市多品種價格快速由跌轉漲，焊鍍管廠供需同增，庫存結構進一步優化，但庫存繼續下降的壓力有所增大，且會出現階段部分規格緊缺的情況。是以5月作為淡旺季的過渡月，焊鍍管廠庫或難繼續削減。
三、市場剛需支撐
1.焊管社會庫存去化1.59%
蘭格鋼鐵網調研資料顯示，截至4月26日，全國焊管社會庫存總量91.37萬噸，較上月末減少1.16萬噸；月内庫存表現先增後減，随價格高位續漲遇阻，貿易商操作出多進少，目前市場庫存仍低于去年同期。
圖6 全國焊管、鍍鋅管社會庫存走勢圖
2.鍍鋅管樣本企業出貨量穩中回升
蘭格鋼鐵網調研資料顯示，4月焊鍍管市場銷量高低值均較上月上了一個台階，峰谷內插補點收窄至22%，貿易商日出貨量水準表現穩中繼續回升。
圖7 鍍鋅管價格及成交量走勢對比圖
四、焊管出口維持同比增長态勢
海關總署統計資料顯示，3月大陸鋼材出口創下2016年8月以來月度出口新高。其中焊管出口量達45.53萬噸，同比增長24.73%；1-3月大陸焊管出口量達116.91萬噸，同比增長30.46%，在國内焊管産量中占比9.8%，較1-2月下降1.13個百分點。
3月大陸焊管進口量達0.72萬噸，環比增長26%，同比下降44.4%；1-3月大陸累計進口焊管2.161萬噸，同比下降43.34%。
3月大陸焊管淨出口量44.809萬噸，環比增長63.89%，同比增長25.1%，1-3月焊管累計淨出口量114.72萬噸，同比增長31.19%。
圖8 2023年-2024年大陸焊管出口量走勢對比圖
分品種來看，3月石油天然氣道焊管出口量達9.57萬噸，環比增長70.54%，方型、異型焊管出口量達11.11萬噸，環比增長46.02%。從出口流向來看，大陸焊管出口主要目的市場亞洲出口占比61.09%，比2月增長6.46個百分點，其中向東盟十國、轉口貿易區、中東區域國家出口量環比分别增長72.96%、115%和178%。
4月IMF将2024年全球經濟增長預測值提高到3.1%，而美聯儲又推遲“降息”，大陸鋼鐵出口價格優勢尚存。
不過海外鋼材市場供應繼續增長，其中大陸焊管的出口增量區域中東環比增長14.28%，非洲環比增長5.55%；傳統區域亞洲環比增長7.83%，歐盟則環比增長9.43%。另外4月受地緣政治影響，海上運費報價上漲，和極端天氣幹擾海外貿易有所放緩，後續出口需求或表現承壓。
綜合來看，大陸鋼材出口有機遇有挑戰，目前出口訂單指數在擴張區間運作，将對後期大陸鋼材出口形成一定帶動，不過前期出于3-4月齋月及廠商出口心态積極影響4、5月船期資源有一定以價換量成分，随報價提高，資源競争将會加劇。蘭格鋼鐵研究中心預計後期鋼材出口量仍維持高位，而焊管出口增量态勢将有所收斂。
五、五月份焊鍍管價格将先揚後抑
4月鋼市期貨強于現貨，原料強于成材。焦炭落地兩輪提降三輪提漲背景下，成材市場由低價競争逐漸轉化為量價齊升，但需求有增量又未明顯突出，價格攀至高位後再次考驗中下遊的承接能力。5月作為淡旺季的過渡月，同時南方暴雨極端天氣未結束，需求考驗将持續；不過焊鍍管品種廠商庫存均低于去年同期，在行情不明朗階段又會把控進出節奏，不會對價格造成實質性壓力。預計5月份焊鍍管價格調整将較上遊偏窄，趨勢上先揚後抑運作。（蘭格鋼鐵 李波）