风口财经记者 张亭旺
2024年一季度，新华锦（600735.SH）遭遇业绩“变脸”，营收、净利润均双位数下滑。而综合以往财报，记者发现，新华锦业绩早已出现“承压”信号。
4月26日晚间， 新华锦披露2024年一季报，报告期内，公司实现营业收入4.70亿元，同比下降16.28%；归母净利润735.50万元，同比下降28.64%；扣非后归母净利润642.18万元，同比下降37.23%。
图片来源：2024年一季报
单纯从一季度业绩来看，2021年-2023年，新华锦营收规模还处在“爬坡”过程中，同比增长率分别为10.1%、36.44%和25.76%，进入2024年这一增速开始转负。
而如果从扣非后归母净利润来看，负增长趋势在2023年就已经出现。2023年一季度，新华锦扣非后归母净利润同比下降21.49%，到了2024年，扣非后归母净利润同比下降37.23%，降幅进一步扩大。
新华锦扣非归母净利润同比增长率（2015年Q1-2024年Q1） 图片来源：同花顺iFinD
由于一季报披露的信息有限，记者结合往年数据进行分析。
新华锦是一家典型的“多元化业务”企业。过去几年，公司多次通过收购等手段进行"跨界"，产业布局的动作不断。比如，2023年7月，新华锦完成收购“山东新华锦新材料科技有限公司”100%股权，将其纳入合并报表范围，布局新材料产业。
近年来新华锦并购重组事项相关公告 图片来源：同花顺iFinD
据2023年年报，在其不到24亿元的年营收规模中，涵盖了发制品、纺织品、化工品、石墨、电商、二手车及其他（包括养老大健康）七种业务类型，其中发制品、二手车、电商、纺织品年营收规模过亿元。
图片来源：2023年年报
需要注意的是，选择多元化发展，可以给企业带来更多的发展机遇，但同时又面临着企业资源分散与力量分散的危险。在经历“跨界”的短暂“甜蜜期”后，公司面临的压力也随之而来。
除了营收规模下滑，新华锦的销售净利率也持续走低。2021年-2023年，公司的销售净利率分别为7.39%、5.80%和5.24%。进入2024年这一指标继续下滑，一季度销售净利率仅为4.07%。
新华锦销售净利率（2015年-2023年） 图片来源：同花顺iFinD
在2023年年报中，新华锦坦承，公司存在竞争风险。近几年发制品和纺织服装行业的市场竞争日趋激烈，竞争方式也趋于多样化，行业竞争的加剧也导致原材料价格上涨、产品销售价格下跌、销售增速减缓等。
另外，新华锦称，随着公司的多元化发展，对管理人才、技术人才以及复合型人才有较大需求。若未来公司不能引进和培养足够与公司多元化业务匹配的人才，或现有员工出现较大的流失将对公司业务经营稳定性及业绩产生影响。
另一方面，新华锦业绩的“蓄水池”——合同负债，也在持续下降。
2022年底，新华锦的合同负债还有1.85亿元；2023年年报则显示，新华锦的合同负债为9053万元，同比下降51.17%；到了2024年一季度，新华锦的合同负债进一步减少到4337万元，较去年年底下降52.09%。
所谓的合同负债，其实就是经销商还没收到货之前先付出的钱，新华锦的合同负债持续下降，意味着经销商打款意愿在下降。
不过从现金流上看，新华锦并不缺钱。截至2024年一季度，公司期末现金及现金等价物余额为5.65亿元。
也许是手上有钱，新华锦还热衷于“钱生钱”。数据显示，新华锦的交易性金融资产从2021年底的6000万元猛增至2022年底的1.61亿元，到2023年底又上升至1.70亿元，截止到2024年一季度末为1.95亿元，接近2亿。
图片来源：2024年一季报
从2023年年报中可以看到，这些钱都买了理财产品。包括：银行理财产品和券商理财产品。记者注意到，虽然2023年年初数、年末数只有不到2亿元，但在年内公司用7.3亿元资金购买过相关产品，只不过短期内又赎回了。
但“常在河边走，哪有不湿鞋”，特别是在波诡云谲的资本市场，一旦“失手”，或会面临巨额亏损。2023年年报显示，新华锦的股票资产期末数较期初数减少了57.08万元。而计入权益的累计损失已超过490万元。
图片来源：2023年年报
4月29日，记者致电新华锦董秘办了解相关情况，工作人员以开会不方便为由挂断了电话。