贾跃亭和周鸿祎这两位掌握流量密码的大佬,近日在社交媒体上唇枪舌战,你来我往,把很多网友都给逗乐了。贾老板当然不甘示弱,大骂周鸿祎"价值观有问题,不能为抄袭者呐喊"。而周鸿祎则频频怼贾跃亭,要他"把车开到楼下让我测试"。
看两人斗嘴,你难免会产生一个疑问:贾跃亭的汽车到底造出来没?要知道,这位曾经的"造车新贵",可是背负了数百亿的恐怖债务,险些被这笔巨款压垮。如今他宣称债务已消除,究竟是真是假?
追根溯源,我们不得不从贾老板2019年的一场"大手术"说起。当时,法拉第未来(FF)已经陷入了资金链断裂的危机。按照媒体披露,贾跃亭及其关联企业欠下高达600多亿人民币的债务,债主遍布银行、供应商、员工等各个领域。
可以说,这是一笔足以让贾老板彻底破产的恐怖债务。眼见已无力回天,贾跃亭在2019年10月选择了宣布破产重组。
他的操作是这样的:将FF旗下最有价值的资产(包括美国工厂、知识产权、技术储备等)注入一个信托基金,然后由债权人以债权人的身份认购这个基金发行的信托权益。
从表面上看,这等同于贾老板直接用FF的资产还债。只要债权人拿到信托权益,就等于贾跃亭欠下的债务已经还清了。
这一操作,使得贾跃亭原先高达数百亿元人民币的恐怖债务,瞬间就只剩下约30亿美元的债权待处理。可以说,仅此一举,贾老板的债务就"缩水"了将近90%。
不过,这种做法其实也存在一个漏洞:贾老板这不就是把债务从自己身上转嫁到了法拉第的资产上吗?之前的几百亿债务不是化解了,只是将债主从贾老板变成了法拉第而已。
是的,所以接下来就看贾老板如何为债权人们"租嫩"了。
2022年7月,FF正式在纳斯达克挂牌上市,但上市估值只有6.8亿美元,远远低于当初30亿美元的估值目标。再加上截至目前,FF仅交付了11辆量产车,公司的财务状况一塌糊涂。
在这种情况下,贾老板于2022年8月再次推出了一项新的重组计划。该计划建议将债权人手中还剩的约29.6亿美元债务,以FF未来17.2%的期权做抵债。
说穿了,就是要把债权人从债权人变成FF的股东。如果FF未来表现好,股权就值钱;反之,那可就是赔本买卖了。
这无疑是把一只"狼"引入了自家的"羊圈"。但无奈之下,债权人们也别无他选,只能选择就范,把29.6亿美元的债权变现为FF 17.2%的股权。
贾老板"金蝉脱壳"还是坑了债主?
按照贾跃亭的说法,通过上述"债转股"操作,他已经算是彻底清偿了债务,可以重新焕发第二春了。但仔细分析,这其实并非如此。
即便债主们同意"债转股",但FF公司目前的窘境也着实令人堪忧。这家公司自2003年创立以来,已经烧掉了超过90亿美元的现金,但至今只交付了11辆量产车。其上市对价也只有6.8亿美元,远低于最初30亿美元的估值。
更糟的是,FF已经宣布将在4月底停止在美国工厂的生产,因为资金严重不足。公司账上最后的现金储备,只够维持到2024年年中。如果在那之前无法获得新的融资,FF很可能就此破产清算。
一旦破产,贾老板当初转移给债主的17.2%股权就将归零,债主们手中的29.6亿美元债权也将彻底打了水漂。所以从这个角度看,贾跃亭其实只是把债务危机临时搁置,并没有真正化解。
就算FF现在勉强维持下去,但将来真的取得了较好的发展,贾老板也未必能全身而退。因为在美国联邦法院曾判决,贾跃亭有意隐匿资产、转移资金、虚假申报等违法行为。一旦FF后续取得可观收益,法院有权追缴贾跃亭的个人财产,以向债主偿还欠款。
从法律层面讲,贾跃亭的确已在美国境内"清白无债"。但如果他未来回到中国,将不得不按照国内法律对其债务进行清算。毕竟中国法律并不认可美国"破产重组"给予个人的豁免权,贾老板很可能还需要重新与国内债主们周旋。
所以从任何角度来看,贾跃亭对债主们所说的"已彻底清债"都很值得商榷。他或许是成功"蝶蛹脱壳",但事实上只是将部分债务压力临时缓解,真正的还债之路可能还任重道远。
这或许也是贾老板至今不敢回国的一个重要原因。因为一旦踏上祖国的土地,他就可能再次陷入被债主纠缠的境地。所以对他来说,FF的成败远不止是汽车项目的生死存亡,更是一场直接关乎自身前途的決战。
无疑,这是一条孤注一掷的赌徒之路。贾跃亭此前摔得太重,已是强弩之末。他是否能就此东山再起,或许就看FF最后的表现如何了。对于曾经的"造车新贵"来说,这可能是最后的梭罗救赎之战了。