一、利好反成利空？

昨天很多债基集体下跌。

债基（纯债基金）主要是保守型投资者，因此在昨晚基金净值披露后，不少债基基民跌的哇哇叫。我扫了几眼，一天跌0.15%，对债基来说确实小疼。

很多基民在群里追问咋回事，再说债市明明有利好——央行即将下场买卖国债，要再释放流动性。怎么不涨反跌？

当时看到“央行下场买卖国债”后，很多人第一感觉是利好，因为央行在二级市场买入国债，等于向市场投放流动性，货币宽松，有利好债市和债基上涨。

结果正好相反！债市和债基不涨反跌。以5年国债期货为例，昨天下跌0.17%，债基也跟着杀跌。

数据来源：iFind；截至2024年4月25日

这是咋回事？利好反成利空？

我琢磨了下，目前10年期国债收益率已经跌到2.5%左右，远低于5年期以上LPR的3.95%，也比央行MLF利率低，明显超出央行预期。

我们身边也有一些征兆：（1）银行贷款利率一降再降；（2）国债逆回购、货币基金收益不断走低。

即央行还没降息，市场自己给自己降息……

而长期利率下行过快，甚至低于央行的操作利率，意味着央行对市场影响力减弱，不利于央行货币政策调控，也不利于汇率稳定。

老美一直不降息，用种种理由拖着。如果我们提前降息，老美进一步推迟降息，汇率压力会很大。

我们基民怎么应对？

从当下大环境来看，国内房地产和基础建设两大经济引擎萎靡，当前顾虑汇率稳定没有继续降息，但下半年或明年，与美联储降息同步或错开稍晚一些为宜。

因此不用太担心债基短期回调。

不过要注意下：债基毕竟涨的很嗨了，债市也有常态波动，近5年最大回撤-2.10%。如果一丢丢的回撤都跌的哇哇叫，要注意调整投向、仓位控制。

数据来源：iFind；截至2024年4月24日

二、港仔这几天涨嗨了

接下来我们盘下近期市场动态。

目前上证指数已经在3050上下徘徊2个月了。一天天在3000点-3100点间来回折腾，真愁人啊。量能也下滑厉害，从之前日均1万亿，到近期日均8000亿。

另一边恒生指数却连续大阳线上涨。

原本A村和港仔都表现较弱，甚至港仔更弱些，但是“说好的一起到白头，你却偷偷焗了油。”

恒生科技指数的表现比恒指还牛气，涨幅更高。是港股和恒生科技有啥突发利好吗？

说实话，我找了一圈没看到啥最新的利好消息。真要说的话，只有上周末拓展沪深港通机制的事。4月19日盘后，证监会发布了《5项资本市场对港合作措施》。

其中影响最大的要点有3个，我之前刚好跟大家写过，截图贴下：

图片来源：好买研习社

其实，港股和恒生科技之前就已经超跌，估值也很低，我还跟大家专门对比过，说它是全球洼地。政策底、业绩底也相继出现，回购力量持续增多。

清一色利好，但就是萎靡震荡。

等大家没耐心了，它嗨起来了……

类似投资现象在历史上不胜枚举，未来也会一遍一遍上演。这需要我们吸取教训，多做逆向思考。

现在还能买吗？

短期真不好说，谁也无法100%预测短期市场涨跌，快速上涨后也可能回落。但是只要估值较低，即使回调，幅度也很有限，我们只需把握中长期爬坑、上涨即可。

我筛选了下，具体基金共有13只！宽基、恒生科技、医药、消费、红利5大类都在其中，私信获得13只优质港股基金名单。

不过要注意下：对单一行业别过于偏执。

即使我们真的分析正确，市场纠错过程也非一帆风顺，甚至常常一波三折。因此，做好资产配置、分散投资，细水慢流才是穿越牛熊的唯一秘笈。

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