一、利好反成利空？

昨天很多債基集體下跌。

債基（純債基金）主要是保守型投資者，是以在昨晚基金淨值披露後，不少債基基民跌的哇哇叫。我掃了幾眼，一天跌0.15%，對債基來說确實小疼。

很多基民在群裡追問咋回事，再說債市明明有利好——央行即将下場買賣國債，要再釋放流動性。怎麼不漲反跌？

當時看到“央行下場買賣國債”後，很多人第一感覺是利好，因為央行在二級市場買入國債，等于向市場投放流動性，貨币寬松，有利好債市和債基上漲。

結果正好相反！債市和債基不漲反跌。以5年國債期貨為例，昨天下跌0.17%，債基也跟着殺跌。

資料來源：iFind；截至2024年4月25日

這是咋回事？利好反成利空？

我琢磨了下，目前10年期國債收益率已經跌到2.5%左右，遠低于5年期以上LPR的3.95%，也比央行MLF利率低，明顯超出央行預期。

我們身邊也有一些征兆：（1）銀行貸款利率一降再降；（2）國債逆回購、貨币基金收益不斷走低。

即央行還沒降息，市場自己給自己降息……

而長期利率下行過快，甚至低于央行的操作利率，意味着央行對市場影響力減弱，不利于央行貨币政策調控，也不利于匯率穩定。

老美一直不降息，用種種理由拖着。如果我們提前降息，老美進一步推遲降息，匯率壓力會很大。

我們基民怎麼應對？

從當下大環境來看，國内房地産和基礎建設兩大經濟引擎萎靡，目前顧慮匯率穩定沒有繼續降息，但下半年或明年，與美聯儲降息同步或錯開稍晚一些為宜。

是以不用太擔心債基短期回調。

不過要注意下：債基畢竟漲的很嗨了，債市也有常态波動，近5年最大回撤-2.10%。如果一丢丢的回撤都跌的哇哇叫，要注意調整投向、倉位控制。

資料來源：iFind；截至2024年4月24日

二、港仔這幾天漲嗨了

接下來我們盤下近期市場動态。

目前上證指數已經在3050上下徘徊2個月了。一天天在3000點-3100點間來回折騰，真愁人啊。量能也下滑厲害，從之前日均1萬億，到近期日均8000億。

另一邊恒生指數卻連續大陽線上漲。

原本A村和港仔都表現較弱，甚至港仔更弱些，但是“說好的一起到白頭，你卻偷偷焗了油。”

恒生科技指數的表現比恒指還牛氣，漲幅更高。是港股和恒生科技有啥突發利好嗎？

說實話，我找了一圈沒看到啥最新的利好消息。真要說的話，隻有上周末拓展滬深港通機制的事。4月19日盤後，證監會釋出了《5項資本市場對港合作措施》。

其中影響最大的要點有3個，我之前剛好跟大家寫過，截圖貼下：

圖檔來源：好買研習社

其實，港股和恒生科技之前就已經超跌，估值也很低，我還跟大家專門對比過，說它是全球窪地。政策底、業績底也相繼出現，回購力量持續增多。

清一色利好，但就是萎靡震蕩。

等大家沒耐心了，它嗨起來了……

類似投資現象在曆史上不勝枚舉，未來也會一遍一遍上演。這需要我們吸取教訓，多做逆向思考。

現在還能買嗎？

短期真不好說，誰也無法100%預測短期市場漲跌，快速上漲後也可能回落。但是隻要估值較低，即使回調，幅度也很有限，我們隻需把握中長期爬坑、上漲即可。

我篩選了下，具體基金共有13隻！寬基、恒生科技、醫藥、消費、紅利5大類都在其中，私信獲得13隻優質港股基金名單。

不過要注意下：對單一行業别過于偏執。

即使我們真的分析正确，市場糾錯過程也非一帆風順，甚至常常一波三折。是以，做好資産配置、分散投資，細水慢流才是穿越牛熊的唯一秘笈。

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