公募中国研究组 | DingDing
编辑、统筹 | Jamie
制作 | Jessica
眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。
此人，便是蔡嵩松。
序
原诺安基金旗下明星基金经理蔡嵩松涉嫌受贿罪一案，让这名已经离职6个月公募基金经理重回前台，且震惊市场。
2024年3月27日，蔡嵩松、曲泉儒、董博雄等涉及非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪一案，在金华市中级人民法院开庭，案号为（2024）浙07刑初1号。
小冬瓜脸，小嘴，圆框眼镜，加一小撮胡须。这是他之前的标签。大概率其它未变，只是那一小撮胡子不知还在不在。
他被称之天才少年，出道即巅峰，因专注半导体而备受瞩目，2020年因挖掘诸如“兆易创新”等大牛股、且以此辉煌回报一战封神。民间因此称其“蔡神”、“蔡总”，与张坤、刘格菘齐名。
他投资锋利，似刀尖舞者。
他将自己喻之“矛”，称：“投资就是一场长跑，基金经理是可以做一辈子的事业，我希望成为锋利的矛，当行业机会到来时，力争给持有人带来丰厚的超额收益。”
战神亦不可一生皆在进攻，攻守转换时，便又受之大众诟病，称其为“菜狗”。但其总是一线人物。
公募从此再无蔡嵩松。于是，公募中国研究组集其史料、痕迹，留其简史。
出道与成名
1986年出生的蔡嵩松，是地地道道别人家的孩子。他的开局可谓高调，履历写满了年少成名和志得意满。
15岁，进入中科大少年班，本科计算机，硕博主攻芯片设计。年仅25岁，他就获得博士学位。毕业后，蔡嵩松曾在中科院学计算机研究所、天津飞腾工作，均是半导体领域的重点单位。。29岁，蔡嵩松告别实业，转型金融，入职华泰证券担任电子行业分析师。
从15岁考入中科大少年班到工作，有14年时间都在研究计算机和芯片。
2017年，31岁的蔡嵩松加入诺安基金，任职研究员。
不到两年，在2019年2月，蔡嵩松成为管理诺安成长的基金经理。33岁的他，开启了基金经理职业生涯。
初次担任基金经理的时候，蔡嵩松仅有4年的证券从业经验。
蔡嵩松擅长半导体。2019年接手净值0.6元左右、规模3.80亿元的诺安成长之后，立即展开大刀阔斧的调整，全部切换至半导体领域。仅仅用了3个季度，也就是从2019年第三季度末开始，诺安成长前十大重仓股全部“梭哈”信息技术行业，直到他离任。
他出道即撞上了半导体板块最火热的行情。2019年上半年，在5G通信带动下，半导体板块迎来全面普涨。到了年中，市场的方向转向了半导体和信创的国产替代。2019年全年，半导体在所有行业中的涨幅位居第一。
他发现典型的股票是兆易创新。这家公司是中国存储芯片及MCU领军企业，是全球第三、国内第一的NOR Flash厂商，并连续7年位居国内32位MCU厂商第一，GD32系列累计出货量超10亿颗，目前排名全球第七。2019年一季报中，兆易创新就出现在诺安成长十大重仓股之中，之后在蔡嵩松的任期内，长期重仓这家公司，是蔡嵩松持有时间最长的股票之一。2019年至2023年，兆易创新股价涨幅195.92%。
还有韦尔股份。这是一家半导体设计公司，年出货量超过123亿颗。韦尔股份2019年三季报出现在诺安成长十大重仓股之中，至今重仓近五年。2019年至2023年，韦尔股份股价涨幅392.52%。
诺安成长2019年收益率达到95.44%。出道第一年，蔡嵩松就直接被封公募基金界“半导体之神”。
基金牛市之中，催生了一批明星基金经理，然而，蔡嵩松是最会捕捉流量的。他频繁空公开露面，上《每日人物》杂志、上央视访谈，不断强化自己的半导体投资这个标签。
凌厉的业绩吸引大量资金涌入。2019年初，诺安成长仅有2万户持有人，规模仅为3.8亿元，到了2020年一季度，规模暴增至108亿元，蔡嵩松成为最快突破百亿规模基金经理。彼时蔡嵩松34岁，管理公募基金仅一年。
自己名利双收的同时，蔡嵩松为诺安基金这家中小基金公司带来“泼天富贵”，在管期间为诺安基金及渠道所创造巨额管理费收入。从规模变化看，蔡嵩松2019年末管理规模79.75亿元，到2020年末规模最高达到409.93亿元。
诺安基金也不断给他“委以重任”，在诺安成长之后，他分别在2019年3月份、2021年5月份、2022年7月份、2022年8月份开始管理诺安和鑫、诺安创新驱动A、诺安优化配置A、诺安积极回报。
“最锋利的矛”
在成熟的投资市场上，基金经理被叫做投资组合管理人，分散化是第一投资要义。
不过，蔡嵩松押注信息技术赛道的投资方式，与分散化完全背道而驰。
极端的风格，是蔡嵩松成名的关键。在尝到了甜头之后，蔡嵩松怎会改变路径。他曾在诺安成长的报告里表示，“要做半导体板块最锋利的矛”。
蔡嵩松“All in”式投资，很快就遭遇滑铁卢。2022年，受制于消费电子需求疲软、库存高企等因素，半导体行业进入深度调整期。2022年，诺安成长全年跌超40%，成为跌幅最大的百亿基金，无数基民被套牢在半山腰。
有业内人士表示，诺安成长混合基金净值大幅回撤或与大比例押注单一行业有关。蔡嵩松长期集中押注半导体，然而，半导体有着强烈的周期性，其管理的基金净值自然也大起大落犹如坐过山车一般。
到2022年，蔡嵩松担任基金经理也就短短3年，没有经历过完整的经济周期，甚至连半导体周期都没有经历过。
基民承担一切。
投资者只能在网上宣泄自己的爱恨情仇，诺安的评论区不仅成为段子手的集散地，而且还夸张地登上热搜。评论区里，投资者对他的称呼由“蔡皇”变成“蔡狗”。
对于争议，当时在接受采访时，蔡嵩松称：“内心的煎熬是难免的，尤其是2020年下半年市场调整的那段时间。但大部分事情，包括网络诽谤和各种捕风捉影的小道消息等，带来的也只是情绪层面的影响。我始终没有对自己的投资策略产生怀疑。”
对于蔡嵩松而言，赌赢了，名利双收；输了也没关系，毕竟买者自负。
离歌
眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。
2023年起，蔡嵩松陆续卸任在管产品。2023年5月份，蔡嵩松卸任诺安创新驱动A。2023年7月份，又卸任诺安优化配置A。剩下的3只产品，则在2023年9月份全部卸任。
蔡嵩松离任诺安基金之后，整个基金圈都在猜测：他会加盟哪家私募？
自2023年9月份官宣离任诺安基金到2024年4月份再次传来他的消息，蔡嵩松“消失”了近两百天。而这次的消息是爆炸性的：蔡嵩松吃上了官司。
天眼查一条开庭公告显示，被上诉人蔡嵩松、曲泉儒、董博雄等人牵涉“非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪”。
蔡嵩松再次收获微博热搜，不过这次的话题是“前诺安基金经理蔡嵩松涉受贿”。
针对网传“已获刑”的消息，蔡嵩松回应媒体采访时称：“我没什么好说的，这个是网上的说法。”
从一战成名到黯然离场，满打满算，蔡嵩松管理公募基金不到5年。
如今的蔡嵩松已经接近不惑之年，如果能够重来，面对名利诱惑时，他会不会做出另一种选择？
诺安成长的基民们，也上了一堂人生中昂贵的投资者教育课。
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