国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事，熊园 博士
国盛证券宏观分析师，朱慧
近半月，已有稳增长政策加快落地，设备更新、稳地产、稳民企等均有新举措，资本市场新“国九条”出台。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2024.4.8-4.21）的政策跟踪。
核心观点：近半月政策继续聚焦稳增长、稳信心、稳地产、稳资本市场，已有政策也正加快落地，具体有5大焦点；短期看，鉴于一季度GDP超预期高增，预计4月底政治局会议总基调不会有大变化、难有强刺激，应会大体延续中央经济工作会议和“两会”的说法，包括对经济仍担心、突出各种“稳”等，新增点可能是“抓落实、强化政策取向一致性、聚焦改革、突出新质生产力、稳地产”等方面；继续提示：未来一个月是重要观察期，紧盯4点：4月底政治局会议；水泥、沥青等实物工作量指标；超长期特别国债、专项债等已有政策的细化部署；外需、美联储降息预期的变化。
1、短期看，按惯例4月底将召开经济工作相关的政治局会议，基于一季度大陆经济表现，以及近期高层座谈会、国常会、国新办发布会等系列会议，我们有4点前瞻：
前瞻1：经济形势上，应会肯定一季度经济延续回升向好态势、实现良好开局，但应也会继续强调内外压力仍大、不确定性较高、内需不足、经济回升基础尚不牢固、经济运行存在的问题还需下功夫解决等。
前瞻2：政策基调上，鉴于一季度GDP超预期、全年实现目标5%难度大大降低，预计总基调不会有大变化、对强刺激不宜期待过高，应会延续中央经济工作会议和“两会”的说法、继续强调各种“稳”，重点可能是抓落实。也可能会突出改革和新质生产力。
前瞻3：政策执行上，应会要求“保持政策取向一致性”，也可能提及“做好重大政策谋划和预研储备”，紧盯超长期特别国债、专项债、设备更新、以旧换新、“三大工程”等已有政策的细化部署。
前瞻4：重点工作上，延续强产业、稳信心、稳增长、扩内需、稳就业、中央加杠杆，也应会突出防风险、促改革、扩开放，其中，我们有几个特别提示：应会进一步突出科技创新、新质生产力，可能继续提及低空经济等；货币端大概率还会降准降息，财政发力有望提速；改革可能会被重点提及，对应表述可能会增多；房地产表述可能会更积极。
2、总体看，近半月政策延续稳增长、稳信心、稳地产，已有政策加快落地，有5大焦点：
一是已有稳增长加快落地，包括商务部发布以旧换新、工业领域设备更新方案，央行发文金融支持绿色低碳、新型工业化；各地继续稳经济，广东等地细化本省设备更新、消费品以旧换新方案，其中，上海推出汽车以旧换新补贴，商业银行也纷纷推出汽车金融优惠。此外，国新办发布会解读当前经济金融运行及后续政策，有3点关注。
二是加码稳地产，包括4.13副总理郑州调研房地产并召开座谈会，各地继续松地产，关注多城取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限，长沙不再审核购房资格、且“以旧换新”执行“认房不认贷”，厦门进一步下调首付比至首套20%。
三是推动资本市场高质量发展，新“国九条”发布（此前分别在2004/2014年），总体延续近几年中央对金融工作的各项部署，延续严监管、防风险、高质量发展主线，但也有新要求、新部署。此后，证监会等多部门配套发布“N”系列政策，包括调降基金股票交易佣金费率。
四是持续推动科技创新、服务新质生产力，近期证监会等多部门出招服务科技企业高水平发展，包括4.19证监会资本市场服务科技企业高水平发展16条，商务部进一步支持境外机构投资境内科技型企业的若干举措。
五是德国总理正式访问，本次为德国总理就任以来第二次访华，重点聚焦产业链合作，尤其是打造新能源汽车等合作新增长点。
其他可关注：4.19证监会发布5项资本市场对港合作措施，助力香港巩固提升国际金融中心地位。
3、具体看，近半月（2024.4.8-4.21）重大政策如下：
重要会议与政策：新“国九条”发布，关注设备更新、以旧换新、房地产融资、金融五篇大文章进度。
地方政策：各地继续稳经济，促汽车消费加码消费金融、现金补贴支持。
行业与产业政策：各地继续加码松地产；多举措服务科技企业高水平。
风险提示：
报告摘要：
一、短期看，按惯例4月底将召开经济工作相关的政治局会议，基于一季度大陆经济表现，以及近期高层座谈会、国常会、国新办发布会等系列会议，我们有4点前瞻：
前瞻1：经济形势上，应会肯定一季度经济延续回升向好态势、实现良好开局，但应也会继续强调内外压力仍大、不确定性较高、内需不足、经济回升基础尚不牢固、经济运行存在的问题还需下功夫解决等。
一方面，应会肯定经济运行中的积极因素持续增多，如延续4.18国新办发布会“一季度经济运行延续回升向好态势，经济社会发展实现了良好开局”；另一方面，可能延续强调“外部环境复杂性、严峻性、不确定性较大”，也可能延续4.8总理座谈会直指“经济运行中存在的问题还需下功夫解决”，如“国内有效需求不足、社会预期偏弱，经济稳定向好的基础尚不牢固”等。
前瞻2：政策基调上，鉴于一季度GDP超预期、全年实现目标5%难度大大降低，预计总基调不会有大变化、对强刺激不宜期待过高，应会延续中央经济工作会议和“两会”的说法、继续强调各种“稳”，重点可能是抓落实。也可能会突出改革和新质生产力。
鉴于一季度GDP超预期，低基数下二季度GDP增速有望达6%左右，这无疑将大大降低全年5%增速目标的实现难度，预示强刺激的可能性进一步下降。倾向于认为，本次会议将继续强调稳信心、稳就业等各种“稳”，并延续4.8总理座谈会等说法，强调“巩固和增强经济回升向好态势，必须抓紧抓好中央经济工作会议和全国两会精神的细化落实；继续固本培元，统筹稳增长和增后劲”等。此外，2.19深改委四次会议指出“今年是全面深化改革又一个重要年份，主要任务是谋划进一步全面深化改革；改革味要浓、成色要足”，指向本次会议有可能会突出改革，也可认为是为可能的二十届三中全会“打提前量”；再考虑到近一两个月新质生产力已成为高频词，预计本次会议很可能会进一步突出新质生产力。
前瞻3：政策执行上，应会要求“保持政策取向一致性”，也可能提及“做好重大政策谋划和预研储备”，紧盯超长期特别国债、专项债、设备更新、以旧换新、“三大工程”等已有政策的细化部署。
一方面，推动既定政策和重点任务，如加快推进实施设备更新和消费品以旧换新、发行超长期特别国债支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设等重大部署；另一方面，参考4.18发改委部署二季度工作，可能会“更大力度解决主要矛盾”，包括现代化产业体系建设、扩内需、稳物价、稳外资、保就业、防风险等。此外，可能也会提及“做好重大政策谋划和预研储备”，如“深入研究谋划如何先立后破、因地制宜加快发展新质生产力；根据国内外环境变化和形势发展需要，为应对各种冲击影响备足管用有效的政策工具”。
前瞻4：重点工作上，延续强产业、稳信心、稳增长、扩内需、稳就业、中央加杠杆，也应会突出防风险、促改革、扩开放，其中，我们有几个特别提示：应会进一步突出科技创新、新质生产力，可能继续提及低空经济等；货币端大概率还会降准降息，财政发力有望提速；改革可能会被重点提及，对应表述可能会增多；房地产表述可能会更积极。具体看：
1）强产业，应会继续强调打造以实体经济支撑的现代化产业体系、尤其是科技创新，可能会继续提及新能源、人工智能、低空经济等；
2）稳信心，应会进一步强调稳民企、稳外资；
3）稳增长，应会继续强调扩内需、促消费、扩投资、稳外贸，尤其是推动设备更新、消费品以旧换新等部署政策加快落地见效；
4）稳就业，应会继续突出高校毕业生、农民工等重点群体的就业问题；
5）中央加杠杆，货币政策应会延续宽松、结构性为主，大概率还会降准降息，尤其是央行可能的对冲性降准，关注新“政策工具箱”，也需关注美联储降息的扰动，财政方面紧盯“三大工程”、超长期特别国债、PSL、专项债等政策的细化部署与节奏；
6）促改革、扩开放，结合近期中央表态和四次深改革会议透露的线索，今年应是“改革大年”，总体应会以实现中国式现代化为目标，以新质生产力、高质量发展为主线；
7）防风险，仍是金融、房地产、地方债务三大风险为主，其中，对房地产表述可能更积极，可能包括系统谋划房地产融资支持政策、有效激发潜在需求、完善“市场+保障”的住房供应体系等。
二、总体看，近半月政策延续稳增长、稳信心、稳地产，已有政策加快落地，有5大焦点：
一是已有稳增长加快落地，包括商务部发布以旧换新、工业领域设备更新方案，央行发文金融支持绿色低碳、新型工业化，4.12国常会研究健全解决企业账款拖欠问题长效机制的举措，发改委要求各地尽快推出一批PPP项目；各地继续稳经济，广东等地细化本省设备更新、消费品以旧换新方案，其中，就促汽车消费，上海推出燃油车、电动车以旧换新2800元、1万元现金补贴，商业银行也纷纷推出汽车金融利率优惠、分期补贴、分期返现补贴等优惠。此外，国新办发布会解读当前经济金融运行及后续政策，关注3点：一是将延续加大宏观政策实施力度、增强宏观政策取向一致性；二是财政政策方面，将推动所有增发国债6月底前开工建设，也会“通过体制机制改革来破解深层次的障碍，与重大项目建设形成合力”；三是货币政策方面，将加强对资金空转的监测，“高度关注外汇市场形势变化，坚决防范汇率超调风险”，也会加快加强五篇大文章顶层设计。
二是加码稳地产，包括4.13副总理郑州调研房地产并召开座谈会，此次除了要求对符合“白名单”要求的合规房地产项目“应贷尽贷”外，也提及对暂不符合“白名单”要求的项目，抓紧拿出有针对性的解决方案。此外，各地继续松地产，关注多城取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限，长沙不再审核购房资格、且“以旧换新”执行“认房不认贷”，厦门进一步下调首付比至首套20%。
三是推动资本市场高质量发展，新“国九条”发布（此前分别在2004/2014年），总体延续近几年中央对金融工作的各项部署，延续严监管、防风险、高质量发展主线，但也有新要求、新部署。此后，证监会等多部门配套发布“N”系列政策，包括调降基金股票交易佣金费率。
四是持续推动科技创新、服务新质生产力，近期证监会等多部门出招服务科技企业高水平发展，包括4.19证监会《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措；商务部等发布《关于进一步支持境外机构投资境内科技型企业的若干政策措施》，积极支持境外机构和其所投科技型企业拓宽融资渠道。
五是德国总理正式访问，本次为德国总理就任以来第二次访华，重点聚焦产业链合作，“无论是机械制造、汽车等传统领域，还是绿色转型、数字化、人工智能等新兴领域，两国都有合作共赢的巨大潜力亟待挖掘”，尤其是打造新能源汽车等合作新增长点。
其他可关注：4.19证监会发布5项资本市场对港合作措施，助力香港巩固提升国际金融中心地位。
风险提示：
正文如下：
一、重要会议与政策：新“国九条”发布，关注设备更新、以旧换新、房地产融资、金融五篇大文章进度
1、重要会议：解码当前经济金融运行、宏观政策；继续推动房地产融资协调机制、民企账款拖欠问题落地。
国务院：解读当前经济金融运行、宏观政策
近期国新办密集召开发布会，重点关注解读一季度经济和金融运行、宏观政策，以及对二季度工作的部署，有3大关注点：
一是将延续加大宏观政策实施力度、增强宏观政策取向一致性，尤其是“加快推进实施设备更新和消费品以旧换新、发行超长期特别国债支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设等重大部署”；
二是财政政策方面，将推动所有增发国债6月底前开工建设，也会“通过体制机制改革来破解深层次的障碍，与重大项目建设形成合力”；
三是货币政策方面，将加强对资金空转的监测，“高度关注外汇市场形势变化，坚决防范汇率超调风险”，也会加快加强五篇大文章顶层设计。
中共中央：德国总理正式访问
4月14日至16日，德国总理对中国进行正式访问，本次为德国总理就任以来第二次访华，本次重点聚焦产业链合作，“无论是机械制造、汽车等传统领域，还是绿色转型、数字化、人工智能等新兴领域，两国都有合作共赢的巨大潜力亟待挖掘”，尤其是打造新能源汽车等合作新增长点。
国务院：加快推进城市房地产融资协调机制落地见效
事件：4月13日-14日，国务院副总理在郑州调研房地产工作并主持召开座谈会。
主要内容：进一步认识做好房地产工作的重要性，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要积极给予资金支持，做到“应贷尽贷”，保障项目按时建成交付，实保障购房人的合法权益，稳定预期，促进房地产市场平稳健康发展。对暂不符合“白名单”要求的项目，抓紧拿出有针对性的解决方案。对开发贷款和预售房款，要优化账户管理和资金监管，确保封闭运行，严防违规挪用。
简评：郑州在房地产政策层面一般动作较快，此次除了要求对符合“白名单”要求的合规房地产项目“应贷尽贷”外，也提及对暂不符合“白名单”要求的项目，抓紧拿出有针对性的解决方案，再度指向当前保交付、保地产的政策取向，预计其他城市也会跟进。
国常会：健全解决企业账款拖欠问题长效机制
事件：4月12日，国常会研究健全解决企业账款拖欠问题长效机制的举措。
主要内容：解决企业账款拖欠问题，关系营商环境改善，关系经济回升向好大局，关系政府形象和公信力。既要高质量推进清欠专项行动、解决当前的清欠存量，又要下功夫健全长效机制，坚决遏制“边清边欠”、“清了又欠”。要聚焦政府拖欠企业账款问题和大型企业拖欠中小企业账款问题，进一步提高拖欠主体违规成本，降低被拖欠企业维权成本，抓紧完善相关法律法规和工程价款结算、商业汇票管理等制度规定，让长效机制尽快畅通运转起来。此外，听取关于节能降碳工作的汇报，研究新时代推动中部地区加快崛起有关工作。
发改委：尽快推出一批符合PPP新机制要求的项目
事件：4月8日，发改委投资司组织召开全国发展改革系统动员推进视频会。
主要内容：会议强调，各地要深刻认识PPP新机制出台的重要意义，高度重视、全力推动PPP新机制实施，将PPP新机制作为促进民间投资的重要抓手，把工作抓好抓实。要准确把握规范实施PPP新机制的具体要求，全面系统理解PPP新机制的制度体系，抓紧建立本地区PPP工作机制。各级发展改革部门要充分发挥综合协调作用，推动PPP新机制全面规范实施。发改委投资司将扎实做好PPP新机制推进工作，切实加强政策指导，组织各地尽快推出一批符合PPP新机制要求的项目，最大程度鼓励民营企业参与，充分激发民间投资活力，巩固好民间投资增长态势。
简评：此前23.11.8财政部等发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，PPP新规的最大亮点在于优先选择民营企业参与项目，且明确了“支持民营企业参与的特许经营新建（含改扩建）项目清单”“积极创造条件、支持民营企业参与的项目”“民营企业股权占比原则上不低于35%的项目”。
国务院：经济形势专家和企业家座谈会
事件：4月8日，国务院主持召开经济形势专家和企业家座谈会。
主要内容：要清醒看到，当前外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，经济运行中存在的问题还需下功夫解决。要继续固本培元，激发经营主体活力，增强发展内生动力。要强化组合效应，增强宏观政策取向一致性。要注重精准施策，提升宏观政策向微观传导落地实效。要坚决守牢底线，化解重点领域风险。要把民生工作摆到突出位置，把民生实事一件件办好。
简评：总体看，此次座谈会既肯定了当前经济回升态势，也直指“经济运行中存在的问题还需下功夫解决”，对此，要继续固本培元、强化政策组合效应、增强宏观政策取向一致性。
2、部委政策：新“国九条”及配套“N”政策；关注设备更新、消费品以旧换新、金融支持绿色低碳和新型工业化。
证监会：进一步优化基金证券交易佣金制度
事件：4月19日，证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》。
主要内容：共19条，主要内容有4个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。
证监会：5项资本市场对港合作措施
事件：4月19日，证监会发布5项资本市场对港合作措施，助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。
主要内容：一是放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围。二是将REITs纳入沪深港通，拟总体参照两地股票和ETF互联互通制度安排，将内地和香港合资格的REITs纳入沪深港通标的，进一步丰富沪深港通交易品种。三是支持人民币股票交易柜台纳入港股通。四是优化基金互认安排，拟推动适度放宽互认基金客地销售比例限制，允许香港互认基金投资管理职能转授予与管理人同集团的海外资产管理机构，进一步优化基金互认安排，更好满足两地投资者多元化投资需求。五是支持内地行业龙头企业赴香港上市。
金监总局等：深化制造业金融服务助力推进新型工业化
事件：4月16日，金监总局等3部门发布《关于深化制造业金融服务助力推进新型工业化的通知》。
主要内容：要求把金融支持制造业高质量发展摆在更加突出位置。银行业金融机构要单列制造业信贷计划，推动更多信贷资源支持制造业发展，持续提升制造业中长期贷款占比。此外，增强制造业金融风险防控能力。银行业金融机构要按照商业可持续原则、有效风险定价机制科学确定贷款利率，防止信贷资金无序压价和空转套利。坚决打击各类非法金融活动，全力保障金融市场健康发展。
商务部等：推动消费品以旧换新
事件：4月12日，商务部等发布《推动消费品以旧换新行动方案》。
主要内容：力争到2025年，实现国三及以下排放标准乘用车加快淘汰，高效节能家电市场占有率进一步提升；报废汽车回收量较2023年增长50%，废旧家电回收量较2023年增长15%。明确了消费品以旧换新的重点任务。一是开展汽车以旧换新。加大财政金融政策支持力度，中央财政与地方政府联动，安排资金支持汽车报废更新，鼓励有条件的地方支持汽车置换更新。突出汽车领域标准牵引，完善报废车回收拆解体系，促进二手车放心便利交易，培育壮大二手车经营主体，推动汽车流通消费创新发展。二是推动家电以旧换新。发挥财税政策引导作用，鼓励出台惠民举措，完善废旧家电回收网络，加大多元化主体培育力度，强化家电标准引领与支撑，推动全面提升售后服务水平，发展二手商品流通。三是推动家装厨卫“焕新”。加大惠民支持力度，提升便民服务水平，培育家居新增长点，优化家居市场环境。
简评：此前国务院政策例行吹风会上，发改委表示，据有关机构测算，大陆工农业等重点领域设备更新每年的需求在5万亿规模以上，汽车、家电换代更新需求也是在万亿以上级别的，再加上回收循环利用，这个市场空间非常巨大。
国务院：新“国九条”发布
事件：4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。
时点看，此前国务院分别在2004/2014年发布资本市场指导性文件（均包括9项、简称“国九条”），本次为第三次，且首次划定了三大阶段路线图，体现了党对资本市场的高度重视。对比看，三次“国九条”的背景及目标有所不同，分别旨在完善社会主义经济制度、促进实体经济发展、推动资本市场高质量发展，本次也首提5大必须（“必须坚持和加强党的领导；必须坚持践行金融为民的理念；必须全面加强监管、有效防范化解风险；必须始终坚持市场化法治化原则；必须牢牢把握高质量发展的主题”）。此外，本次首次划定了“未来5年、到2035年、到本世纪中叶”三阶段发展目标，后续应会动态考核、评估调整。
客观看，新“国九条”总体延续近几年中央对金融工作的各项部署，尤其是延续去年党和国家机构改革、中央金融工作会议、中央经济工作会议等精神，但也有新要求、新部署。即总体延续强调金融严监管、防风险、高质量发展，要求坚守资本市场工作的政治性、人民性，做好金融五篇大文章，加快推进金融强国建设（就包括“强大的资本市场”）、服务中国式现代化大局等，也需关注不少新提法，如“建立重大政策信息发布协调机制；加强战略性力量储备和稳定机制建设、集中整治私募基金领域突出风险隐患”，公募基金“从规模导向向投资者回报导向转变”，证券基金机构“处理好功能性和盈利性关系”等。
具体看，新“国九条”将延续严监管、防风险、高质量发展主线：
主线一：严监管，重点在完善上市公司全生命周期管理，也再提证券基金等机构行为监管。其中，强调机构行为监管，核心在于“处理好功能性和盈利性的关系”，应指向平衡好服务经济民生的“功能性”与业绩驱动的“盈利性”，五篇金融大文章应是核心导向；此外，完善证券基金行业薪酬管理制度、纠正行业不良风气此前已有提及。
主线二：防风险，既要加强风险监测、研判和处置，也要建立重大政策信息发布协调机制。健全预期管理，“将重大经济或非经济政策对资本市场的影响评估内容纳入宏观政策取向一致性评估框架，建立重大政策信息发布协调机制”，以降低突发政策带来的资本市场波动风险，类似23.3.16前国务院金融委要求，“凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性”。
主线三：高质量发展，抓手在于服务金融五篇大文章、新质生产力、长钱长投、市值管理。服务金融五篇大文章、服务新质生产力，重点聚焦科技创新；支持“长钱长投”，一是完善长期投资基础制度，如大力发展权益类基金、稳步降低公募基金行业综合费率、从规模导向向投资者回报导向转变等；二是优化保险资金权益投资政策环境，如完善绩效评价、保险资金权益投资监管制度、提升年金等投资灵活度等；加强上市企业市值管理,对于此前国资委将央企市值管理纳入央企负责人考核，我们曾提到，参考中国建筑、宝武2家试点企业，市值管理应会包括价值实现、价值营销、价值创造三部分（详见前期报告《央企市值管理考核的投资逻辑》），此次也提及价值创造（提高企业发展质量、强化信息披露和公司治理）和价值实现（鼓励现金分红），而价值营销（与市场沟通等）则是促进价值实现的基础，也应会包含在“企业内外部考核评价体系”。
其中，4.16证监会上市公司监管司就分红和退市热点问题进行答记者问，表示分红不达标实施其他风险警示（ST），主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。此外，证监会表示，根据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量，2025年底仍然未达标准，才会退市。
央行等：进一步强化金融支持绿色低碳发展
事件：4月10日，央行等发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》。
主要内容：其中提到，进一步加大资本市场支持绿色低碳发展力度。支持符合条件的企业在境内外上市融资或再融资，募集资金用于绿色低碳项目建设运营。大力支持符合条件的企业、金融机构发行绿色债券和绿色资产支持证券。积极发展碳中和债和可持续发展挂钩债券。支持清洁能源等符合条件的基础设施项目发行不动产投资信托基金（REITs）产品。支持地方政府将符合条件的生态环保等领域建设项目纳入地方政府债券支持范围。加强对生态环境导向的开发模式（EOD）的金融支持，完善相关投融资模式。
工信部：推动工业领域设备更新
事件：4月9日，工信部等部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》。
主要内容：到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%，工业大省大市和重点园区规上工业企业数字化改造全覆盖，重点行业能效基准水平以下产能基本退出、主要用能设备能效基本达到节能水平，本质安全水平明显提升，创新产品加快推广应用，先进产能比重持续提高。
简评：后续应会陆续发布多领域设备更新方案，从规划看，至少做到2027年，数字化改造、高能效改造、先进产能应用等是主方向，其中，央行已设立5000亿科技创新和技改专项再贷款，后续应会逐步加大制造业中长期贷款投放、加大中央预算内资金支持、加大各类专用设备税收优惠等。
二、地方政策：各地继续稳经济，促汽车消费加码消费金融、现金补贴支持。
地方继续稳经济，延续扩投资、促消费、稳民企，山东、湖南、广东、河南等地细化推出本省设备更新、消费品以旧换新实施方案。其中，汽车消费作为重要抓手，上海对燃油车、新能源汽车以旧换新给予2800元、1万元现金补贴，据证券日报，各地加码政策促进新能源汽车消费，商业银行也纷纷配套推出汽车金融利率优惠、分期补贴、分期返现补贴等优惠。
三、行业与产业政策：各地继续加码松地产；多举措服务科技企业高水平发展。
各地继续加码松地产，继续优化公积金贷款、发放购房补贴等，尤其是核心一二线持续放松，包括郑州符合条件可办理商转公贷款，多城取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限，长沙不再审核购房资格、且“以旧换新”执行“认房不认贷”政策，厦门下调公积金贷款首套首付比至20%、二套30%等。
多举措服务科技企业高水平发展。近期证监会等多部门出招服务科技企业高水平发展，包括4.19证监会《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措；商务部等发布《关于进一步支持境外机构投资境内科技型企业的若干政策措施》，积极支持境外机构和其所投科技型企业拓宽融资渠道。
联系人：熊园，国盛证券首席经济学家；朱慧，国盛宏观分析师；刘新宇，国盛宏观分析师；杨涛，国盛宏观分析师；刘安林，国盛宏观分析师；穆仁文，国盛宏观分析师；薛舒宁，国盛宏观研究员。