在我的社群里，有不少小伙伴问我：基本面好，业绩不错，还有成长性的小微盘股能不能幸免于难？
这个问题涉及到管理层的一段安抚的发言。
证监会在答记者问上说到：
1.ST不代表退市；
2.触及分红不达标的企业只有80家；
3.退市制度不是针对小盘股；
4.明年触及退市的只有30家，触及*ST的只有100家；
5.上市公司还有充足的时间改错。
不少人一看安抚出来了，就长舒一口气。
但我不得不说，这就是典型的散户思维。
总站在自己的角度去思考，也总是抓不住核心矛盾。
看见昨天小微盘又开始作妖了，于是心里又春心荡漾了。
我想跟大家说一句：只要你是在赌博，早晚要输光！！！
接下来，我来告诉大家为啥小微盘的下跌远未结束。
一、散户有定价权吗？
请问，小微盘的定价权在谁手里？
是散户吗？
很明显...不是...
散户总体的资金量虽然很大，但资金不集中，没法办成大事。
而且散户相互之间还常常意见不统一，毕竟每个人的认知差距实在是太大了。
管理层安抚一群没有定价权的人，能有多大的效果呢？
相反，这种安抚，很可能会让散户付出更沉痛的代价。
二、有定价权的人主导大局
在小微盘上，有定价权人分别是：
1.量化机构；
2.产业资本和大股东。
游资跟这两个比起来都不算什么。
现在大家可以换位思考了。
如果你是量化机构，产业资本或者大股东，看到这种安抚，心里怎么想？
难道你会认为有救了吗？
从量化的角度来看，对他影响最大的是交易和市场规则的改变。
比如，手续费，做空的限制，交易频率，与沪深300的相对业绩，国家队的买入方式，对杠杆的限制等等 。
这些规则改变以后，量化机构原来的策略就失效了。
于是他们必须改变策略以适应新的规则和市场环境。
原来那种简单的做多小微盘，做空中大盘的策略就不好使了。
最终，他们会不断的减仓小微盘。
对于产业资本和大股东来说，新规对分红、增发和减持的约束使得他们没法通过拉升股价来获利。
那么他们也就没有动力去拉台股价了，产业资本看到无利可图，还会不断的减持。
两个最大的定价者还会继续抛售，试问小微盘的反弹能持续多久呢？
相反，每次反弹，都是人家出货的好时机。估计也就散户还不明真相的瞎开心呢。
三、一定要抓住主要矛盾
做投资，要抓住主要矛盾，要看大趋势。
总是盯着短期波动的人，会吃大亏。
而在抓主要矛盾时，一定要看清楚谁具备边际定价权。
然后换位思考，多想想这些定价者在琢磨什么，他们的立场是什么。
尤其是立场这个东西，实在太重要了。
一个人嘴上无论说什么都不重要，因为我们常常 发现人们口是心非，因为他的立场才决定他的行为。
比如，皇帝都说自己仁爱吧，但为啥还要杀死自己的兄弟呢？
散户都说自己是来投资的吧，但为啥见到暴涨总是心痒呢？
2015年股灾后，管理层限制了小盘股的外延式并购。
当时一样有很多散户心存幻想，还在往小盘股里扎堆。
结果小盘股的走势是这样的：
1.暴跌后有一波凌厉的反弹，散户感觉大机会又来了；
2.反弹后熔断，又是一阵恐慌；
3.熔断后，小盘股再次反弹，涨幅还超过了沪深300；
4.然后，开启了阴跌之路；
5.阴跌中也有反弹，但一次比一次弱。见下图
2019年以后，小盘股重新开始上涨。
但是别忘了，背后有一个重要的政策在支持，那就是监管放开了外延式并购。
因此，别小看政策的影响力。这次也一样，要重视政策的长期影响。
大家可以想想，为啥放开外延式并购后，小盘股就嗨呢？
然后你再想想，你确定自己有能力在垃圾堆里找到金子？
四、基本面好的小盘股能避免错杀吗？
回到文章开头的问题。
很遗憾！不能！！！
第一，量化在做小微盘的时候，最主要的权重因子是动量和市值，其中的基本面因子很少。
因此，他们在砍仓的时候根本不会去管基本面如何。
第二，产业资本和大股东在意的也不是基本面。
他们很清楚自己的生意到底赚不赚钱。
于是他们甚至为了拉抬股价故意造假，从中获利。
一旦被查出来造假，股价将直接崩掉。
第三，游资还能借力打力吗？
很显然，变天了，原来的套路不好使了。
请注意，游资中也有大量的人在用量化程序打板。
因此交易上的改规则对他们的影响也很大。
这些定价者都不在意基本面，基本面好的小盘也就没啥优势。
错杀也就错杀了。
至于错杀后啥时候被价值发现，这就很难说了。
如果你不是对自己的分析和研究很有把握，恐怕很难熬得住。
股价上涨的时候，你会觉得自己的分析很有道理，觉得自己很牛B，而一旦股价下跌，你会瞬间怀疑自己的分析是否正确。
大家要理解，股价短期被博弈和情绪支配。
基本面是在长期内才会体现出威力，这个长期可能是好几年！！！
五、管理层的立场
之前我跟大家分享过，虽然散户都在嚷着支持投资市改革，但一旦制度真的来了，他们会哭天喊地。
散户哭天喊地后，管理层的决心会动摇吗？
很遗憾的告诉大家：不会！！！
不但不会，还会更加坚决。
跟大家讲个故事。
一个富豪的小儿子被绑架了，绑匪要求富豪给1亿赎金，否则撕票。
富豪的小儿子大喊着：爸爸救我。
此时，绑匪要抽了小儿子几鞭子，疼得是嗷嗷直叫。
富豪听得是心碎呀！
现在问题来了，富豪要不要付赎金？
然后大家仔细想想，当年停止外延式并购后，小儿子疼得嗷嗷叫，富豪管小儿子了吗？
也管了，就是出面安抚一下：放心，爸爸会救你的。爸爸爱你，挺住呀，儿子！！！
一次次的鼓励，让小儿子一直挺着。
此时富豪把自己的其他儿子保护的严严实实的......
最后绑匪见儿子被折磨得只剩半条命了，富豪还在打太极。
于是，熬不下去了，但又不愿意背杀人的罪名，所以就放了这个被折磨成废人的小儿子。
很多垃圾后面还有钝刀子割肉等着呢......
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