在我的社群裡，有不少小夥伴問我：基本面好，業績不錯，還有成長性的小微盤股能不能幸免于難？
這個問題涉及到管理層的一段安撫的發言。
證監會在答記者問上說到：
1.ST不代表退市；
2.觸及分紅不達标的企業隻有80家；
3.退市制度不是針對小盤股；
4.明年觸及退市的隻有30家，觸及*ST的隻有100家；
5.上市公司還有充足的時間改錯。
不少人一看安撫出來了，就長舒一口氣。
但我不得不說，這就是典型的散戶思維。
總站在自己的角度去思考，也總是抓不住核心沖突。
看見昨天小微盤又開始作妖了，于是心裡又春心蕩漾了。
我想跟大家說一句：隻要你是在賭博，早晚要輸光！！！
接下來，我來告訴大家為啥小微盤的下跌遠未結束。
一、散戶有定價權嗎？
請問，小微盤的定價權在誰手裡？
是散戶嗎？
很明顯...不是...
散戶總體的資金量雖然很大，但資金不集中，沒法辦成大事。
而且散戶互相之間還常常意見不統一，畢竟每個人的認知差距實在是太大了。
管理層安撫一群沒有定價權的人，能有多大的效果呢？
相反，這種安撫，很可能會讓散戶付出更沉痛的代價。
二、有定價權的人主導大局
在小微盤上，有定價權人分别是：
1.量化機構；
2.産業資本和大股東。
遊資跟這兩個比起來都不算什麼。
現在大家可以換位思考了。
如果你是量化機構，産業資本或者大股東，看到這種安撫，心裡怎麼想？
難道你會認為有救了嗎？
從量化的角度來看，對他影響最大的是交易和市場規則的改變。
比如，手續費，做空的限制，交易頻率，與滬深300的相對業績，國家隊的買入方式，對杠杆的限制等等 。
這些規則改變以後，量化機構原來的政策就失效了。
于是他們必須改變政策以适應新的規則和市場環境。
原來那種簡單的做多小微盤，做空中大盤的政策就不好使了。
最終，他們會不斷的減倉小微盤。
對于産業資本和大股東來說，新規對分紅、增發和減持的限制使得他們沒法通過拉升股價來獲利。
那麼他們也就沒有動力去拉台股價了，産業資本看到無利可圖，還會不斷的減持。
兩個最大的定價者還會繼續抛售，試問小微盤的反彈能持續多久呢？
相反，每次反彈，都是人家出貨的好時機。估計也就散戶還不明真相的瞎開心呢。
三、一定要抓住主要沖突
做投資，要抓住主要沖突，要看大趨勢。
總是盯着短期波動的人，會吃大虧。
而在抓主要沖突時，一定要看清楚誰具備邊際定價權。
然後換位思考，多想想這些定價者在琢磨什麼，他們的立場是什麼。
尤其是立場這個東西，實在太重要了。
一個人嘴上無論說什麼都不重要，因為我們常常 發現人們口是心非，因為他的立場才決定他的行為。
比如，皇帝都說自己仁愛吧，但為啥還要殺死自己的兄弟呢？
散戶都說自己是來投資的吧，但為啥見到暴漲總是心癢呢？
2015年股災後，管理層限制了小盤股的外延式并購。
當時一樣有很多散戶心存幻想，還在往小盤股裡紮堆。
結果小盤股的走勢是這樣的：
1.暴跌後有一波淩厲的反彈，散戶感覺大機會又來了；
2.反彈後熔斷，又是一陣恐慌；
3.熔斷後，小盤股再次反彈，漲幅還超過了滬深300；
4.然後，開啟了陰跌之路；
5.陰跌中也有反彈，但一次比一次弱。見下圖
2019年以後，小盤股重新開始上漲。
但是别忘了，背後有一個重要的政策在支援，那就是監管放開了外延式并購。
是以，别小看政策的影響力。這次也一樣，要重視政策的長期影響。
大家可以想想，為啥放開外延式并購後，小盤股就嗨呢？
然後你再想想，你确定自己有能力在垃圾堆裡找到金子？
四、基本面好的小盤股能避免錯殺嗎？
回到文章開頭的問題。
很遺憾！不能！！！
第一，量化在做小微盤的時候，最主要的權重因子是動量和市值，其中的基本面因子很少。
是以，他們在砍倉的時候根本不會去管基本面如何。
第二，産業資本和大股東在意的也不是基本面。
他們很清楚自己的生意到底賺不賺錢。
于是他們甚至為了拉擡股價故意造假，從中獲利。
一旦被查出來造假，股價将直接崩掉。
第三，遊資還能借力打力嗎？
很顯然，變天了，原來的套路不好使了。
請注意，遊資中也有大量的人在用量化程式打闆。
是以交易上的改規則對他們的影響也很大。
這些定價者都不在意基本面，基本面好的小盤也就沒啥優勢。
錯殺也就錯殺了。
至于錯殺後啥時候被價值發現，這就很難說了。
如果你不是對自己的分析和研究很有把握，恐怕很難熬得住。
股價上漲的時候，你會覺得自己的分析很有道理，覺得自己很牛B，而一旦股價下跌，你會瞬間懷疑自己的分析是否正确。
大家要了解，股價短期被博弈和情緒支配。
基本面是在長期内才會展現出威力，這個長期可能是好幾年！！！
五、管理層的立場
之前我跟大家分享過，雖然散戶都在嚷着支援投資市改革，但一旦制度真的來了，他們會哭天喊地。
散戶哭天喊地後，管理層的決心會動搖嗎？
很遺憾的告訴大家：不會！！！
不但不會，還會更加堅決。
跟大家講個故事。
一個富豪的小兒子被綁架了，綁匪要求富豪給1億贖金，否則撕票。
富豪的小兒子大喊着：爸爸救我。
此時，綁匪要抽了小兒子幾鞭子，疼得是嗷嗷直叫。
富豪聽得是心碎呀！
現在問題來了，富豪要不要付贖金？
然後大家仔細想想，當年停止外延式并購後，小兒子疼得嗷嗷叫，富豪管小兒子了嗎？
也管了，就是出面安撫一下：放心，爸爸會救你的。爸爸愛你，挺住呀，兒子！！！
一次次的鼓勵，讓小兒子一直挺着。
此時富豪把自己的其他兒子保護的嚴嚴實實的......
最後綁匪見兒子被折磨得隻剩半條命了，富豪還在打太極。
于是，熬不下去了，但又不願意背殺人的罪名，是以就放了這個被折磨成廢人的小兒子。
很多垃圾後面還有鈍刀子割肉等着呢......
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