周度回顾
本周螺纹钢主力合约已切换至10合约，价格在快速下探至3400关口后企稳反弹，在上冲至3550附近受阻震荡整理，并节前尾盘再次快速回落，大幅增仓放量，周K线收带较长上影线的小阳线；从供需基本面看，本周因假期影响螺纹钢呈现供增需减的格局，现货高频成交再次回升，但需关注节后能否持续，表观需求量小幅回落，周度产量和铁水产量均呈现小幅回升态势，库存继续延续快速去库状态，供需基本面驱动呈现中性偏强变化，原料端随着高炉开工率及铁水产量回升，‘负反馈’压力有望有所减缓，但仍需看到4月份终端需求继续边际转换，否则高库存压力下价格仍会持续承压；文华商品指数再次走强，铜铝及贵金属价格创新高预示着宏观驱动预期偏强，黑色链品种价格在估值处于中性偏低的背景下持续向下空间也将受限，螺纹钢价格短期预计延续偏弱震荡波动为主。
供需分析
1.需求：全国建筑钢材日均成交量在节前补库需求驱动下再次回升，表观需求量小幅回落，仍维持在280万吨附近，随着气温回暖及资金状况改善，预计需求恢复力度将有所放大，4月开始将逐步验证需求兑现的成色，关注节后表观需求量能否进一步走高，短期关注周度表观需求量的边际变化。
（图：全国建筑钢材日均成交量 数据来源 ：Mysteel）
（图：螺纹钢周度表观需求量 数据来源 ：Mysteel）
2.供应：螺纹钢产量本周继续小幅回升至210万吨上方，高炉开工率转升，铁水产量小幅上升223万吨，电炉钢厂开工率继续走弱，钢厂库存继续快速去库，原料端价格疲弱钢厂利润继续边际修复，预计钢厂供应会被动跟随需求回升，关注周度产量的边际变化。
（图：螺纹钢产量 数据来源 ：Mysteel）
（图：高炉开工率 数据来源 ：Mysteel）
（图：电炉开工率 数据来源 ：Mysteel）
（图：247家钢铁企业铁水日均产量 数据来源 ：Mysteel）
（图：螺纹钢吨钢毛利 数据来源 ：Mysteel ）
3，库存：本周螺纹钢库存加速去库，社会库存去库34.5万吨，钢厂库存去库28.8万吨，合计去库63.3万吨，库存去库仍维持较快的速度，预计随着需求进一步恢复，以及钢厂在利润受限的情况下偏弱供应，需增供减状态下库存去库将延续并有所加速，关注周度库存边际变化。
（图：螺纹钢社会库存 数据来源 ：Mysteel）
（图：螺纹钢钢厂库存 数据来源 ：Mysteel）
投资策略
螺纹钢10合约本周再次探底反弹，但反弹力度较弱，在3550附近即承压回落震荡，更是在节前收盘前大幅跳水至3460附近，基本回吐了反弹涨幅，节前避险和原料端价格继续向下等因素驱动为主，节后预计延续宽幅震荡为主；从假期国际大宗商品价格变化看，贵金属，有色金属和原油价格继续走强并创出近期新高，宏观驱动预期转强将提振市场风险偏好，对黑色链品种价格也将形成一定情绪支撑，同时在库存逐步去库后黑色链品种价格将形成新的均衡，因此不建议过度看空螺纹钢价格，短期关注供需结构的边际变化，尤其表观需求量能否继续向上修复，操作上可关注螺纹钢逢低布局中线多单机会，注意做好止盈止损。